近段時間，本報接到大量亟待融資的項目方電話、電子郵件，尋求風險投資、天使投資的聯(lián)絡方式。
上海擁有33萬中小企業(yè)，它們是本報的主要報道和服務對象。在過去一段時間的報道中，我們發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍有激情、有技術(shù)、有想法，但就是缺資金，無法實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展；另一方面，我們也看到很多風險投資、創(chuàng)業(yè)投資等機構(gòu)苦于找不到適合的項目。如何實現(xiàn)上述雙方的有效對接？
從今日起，本報特別開設(shè)“風投動向”專版，將對風投動態(tài)、風投人物、風投流向、受到風投關(guān)注的企業(yè)等做全方位報道，且還將陸續(xù)刊登相關(guān)風投機構(gòu)和天使投資人的聯(lián)絡方式、投資方向等信息，希望可以在融資方與投資方之間搭建起方便溝通的“橋梁”。
幫助資金找到項目、幫助項目找到資金，這是我們開設(shè)“風投動向”的期望所在。
風投·動向
物流業(yè)洗牌在即 美風投趁機滲透
黃梅 每日經(jīng)濟新聞
作為美國資本市場指定的大型期權(quán)造市商之一，美國凱利金融國際集團（KCIG）啟動了在華投資計劃，并將新投資領(lǐng)域圈定在“物流業(yè)”。昨日，KCIG合伙人陳威在上海“親密接觸”了幾個物流項目的負責人。“KCIG要在中國進行產(chǎn)業(yè)投資，目前希望通過并購、合作等方式，介入中國物流業(yè)。”
事實上，在風險投資看來，在物流、IC設(shè)計、金融服務等行業(yè)，中國的市場潛力有待進一步釋放，同時投資環(huán)境正不斷改善，正是合適的投資介入之時機。
一般而言，國際風險投資來華投資偏好WEB2.0、半導體、信息技術(shù)、金融服務、通訊等領(lǐng)域，具有豐富風險投資經(jīng)驗的KCIG何以選擇了物流業(yè)這個貌似傳統(tǒng)的行業(yè)？
陳威表示，國內(nèi)物流業(yè)發(fā)展迅速，但主要以政府背景的國有企業(yè)為主，民營企業(yè)中稍具規(guī)模的僅有宅急送、大田等少數(shù)幾家。換言之，國內(nèi)物流業(yè)中政府引導為主的企業(yè)多，市場引導為主的企業(yè)少，從某種程度上說，這意味著市場機會的存在。
此外，根據(jù)中國加入WTO的承諾，去年12月物流業(yè)全面對外開放，以UPS、中外運敦豪、聯(lián)邦快遞、聯(lián)合包裹等國際快遞巨頭們瘋狂搶攤國內(nèi)市場。“但是，這些國際巨頭在中國操作的情況并不算成功，如
UPS在華整體網(wǎng)點建設(shè)比不上本土企業(yè)，外資巨頭們還處在前提成本投入階段，對中國物流市場的壟斷力弱，尚不足以對本土企業(yè)構(gòu)成絕對性威脅。”陳威表示，與此同時，資金不夠雄厚、經(jīng)營理念偏于保守的本土企業(yè)也在尋求新的拓展機會，國內(nèi)物流業(yè)日益逼近重新洗牌的臨界點。
在陳威看來，此時介入國內(nèi)物流業(yè)是個好時機。“我們正與幾家較具規(guī)模的民營物流企業(yè)洽談，其中有兩家上海企業(yè)，還有幾家北京企業(yè)。”陳威透露，此項投資并不單純是作為風險投資項目來運作，而是希望作為KCIG的長期投資項目，最終目的是打造一個物流產(chǎn)業(yè)鏈。“若只作為風險投資，那么我們拿15％的股權(quán)就夠了，而現(xiàn)在我們希望拿到25％，更有控制權(quán)。”據(jù)悉，KCIG對于項目不僅注資，更傾向于深層次介入所投資企業(yè)，甚至對其全球經(jīng)營戰(zhàn)略、財務規(guī)劃和經(jīng)營團隊建設(shè)做指點。
KCIG的前身是美國凱利風險基金（KelleyVentures），成立于1984年；凱利風險基金在成功完成十期的發(fā)售后，于2002年9月重組成為凱利金融，并于2006年1月正式注冊組建美國凱利金融國際集團公司（U.SKelleyCapitalInternationalGroupInc）。資料顯示，KCIG有總額約60億美元的自有資金和管理資金用于全球的股權(quán)投資，大約80億美元的資金用于全球的造市業(yè)務。今年3月，KCIG在北京成立辦事處，正式揭開了在華投資的序幕。
贏利模式含糊 電子雜志不再受寵
見驚雷 每日經(jīng)濟新聞
從2005年到2006年，電子雜志成為了風險投資商的寵兒。Xplus、POCO、今日萬眾等先后獲得了大筆風險投資的支持。但多位投資經(jīng)理近日表示，電子雜志前景不明，并不看好其未來發(fā)展。
上海一位不愿透露姓名的投資經(jīng)理表示，電子雜志與目前的新聞類網(wǎng)站相比，在產(chǎn)品形式和為消費者提供價值兩個方面沒有明顯突破，缺少核心資源和核心競爭力。這位投資經(jīng)理表示，新媒體是其投資的重點，但項目本身要具有獨特性，可以確保在整合以后，占據(jù)競爭主導地位。
優(yōu)勢資本投資投資經(jīng)理李書浩先生分析說，電子雜志的行業(yè)門檻低，缺少必要的競爭壁壘，有可能白白浪費投資。“大家都可以做的東西，很難贏得市場主導權(quán)。”
有專業(yè)人士指出，電子雜志的興盛與傳統(tǒng)出版物受限制較多有很大關(guān)系，出版數(shù)字出版物不涉及刊號問題，又能進行海量的迅速發(fā)送，運營成本遠低于傳統(tǒng)媒體。但短時間的興盛并不代表是一種可以成功的商業(yè)模式。中國的電子雜志實際上誕生于本世紀初，索易和博大等公司是提供電子雜志的最早一批公司，但這些公司大多已經(jīng)消失或元氣大傷。究竟是靠廣告還是靠發(fā)行賺錢，電子雜志的贏利前景比較模糊。
美商中經(jīng)合的董事總經(jīng)理張穎近日接受采訪時表示，目前的風險投資已有相當?shù)呐菽胁簧俨⒉恢档猛顿Y的創(chuàng)業(yè)公司拿到了融資。2005年以來，張穎看了500份商業(yè)計劃書，見了100個投資者，但只投了2個項目。對于包括Web2.0、SNS等在內(nèi)的流行概念，張穎表示不是很看好。
風投·聲音
“沒有好項目不如讓資金睡覺”
風險投資商優(yōu)勢資本解秘五大“選秀”指標
見驚雷 每日經(jīng)濟新聞
風險投資商優(yōu)勢資本近日又有新動作，目前正與一污水處理企業(yè)緊密接觸，有望完成新的投資。據(jù)了解，優(yōu)勢資本此前曾經(jīng)成功投資了藍頓國際（HK0245）、上海永久、迪卡儂體育、分眾傳媒等，這家風險投資商一向的投資原則是不靠感覺，重分析。昨日，優(yōu)勢資本的投資經(jīng)理李書浩向《每日經(jīng)濟新聞》透露了其“選秀”的五大硬指標。
這五大硬指標是：一是要足夠的市場容量，如果市場較為集中，那么公司要在市場中占據(jù)較為領(lǐng)先的地位，如果市場較為分散，則該公司在技術(shù)和規(guī)模方面應不明顯落后于競爭對手，并且擁有核心競爭力，能夠成為業(yè)內(nèi)整合的核心企業(yè)；二是要有專業(yè)、和諧和有經(jīng)驗的管理團隊，高層管理人員能夠保持穩(wěn)定；三是要有資源壁壘、技術(shù)壁壘或市場壁壘，有辦法對付后來者；四是擁有獲得證明的商業(yè)模式、成熟的產(chǎn)品或服務，具有競爭力的生產(chǎn)或服務效率，已經(jīng)建立并獲得證明的、有效的市場渠道；五是要擁有2年以上的正式經(jīng)營記錄，具有持續(xù)贏利能力。
而優(yōu)勢資本目前最希望投資的行業(yè)包括網(wǎng)站、消費品、傳媒、現(xiàn)代制造服務、高科技產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)。李書浩介紹說，項目單次的直接投資額一般在100萬～2000萬美元之間。“我們最看重的是通過經(jīng)營整合，企業(yè)具有在三五年內(nèi)高速增長的能力。傳統(tǒng)的制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)盡管具有大量資產(chǎn)，但我們不投。”
前段時間對上海宏源照明電器有限公司的投資體現(xiàn)了優(yōu)勢資本對新技術(shù)的偏好，宏源生產(chǎn)的電磁感應燈使用壽命是白熾燈的100倍，節(jié)能效果高出普通節(jié)能燈一倍，上海有關(guān)方面還對此立法加以推廣。此外，出于競爭壁壘的考慮，優(yōu)勢資本對中國拉手媒體進行了投資。李書浩說：“公交車拉手的資源是有限的，一旦處于核心地位的企業(yè)占據(jù)了大部分市場，后來者很難跟進。這與當年投資分眾傳媒是一個道理。”
李書浩說，他的習慣是“逮到一單做一單”，如果沒有好的項目，情愿讓資金睡覺。
風投·攻略
中小企業(yè)海外上市技巧解析
香港創(chuàng)業(yè)板、納斯達克以及溫哥華證券交易所各有千秋
見驚雷 每日經(jīng)濟新聞
香港創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)要求低，但競爭激烈；納斯達克升值潛力大，但如果集資額低于500萬美元就可能不劃算；而采礦、高科技食品和啤酒等行業(yè)到溫哥華會更受歡迎。《每日經(jīng)濟新聞》近日獲得的一份投資報告披露了中小企業(yè)到海外上市的技巧。
報告指出，到海外上市的中小企業(yè)選擇市場及模式是一個比較復雜的問題，一不小心容易走錯路。
香港創(chuàng)業(yè)板市場的上市要求相對較寬松，這為中小私營企業(yè)特別是中小私營高新科技企業(yè)在證券市場上直接融資提供了廣闊的空間。如果具備以下條件的私營企業(yè)將更具競爭優(yōu)勢：不一定是高新技術(shù)行業(yè)，但所屬行業(yè)的發(fā)展前景要有吸引力；主營業(yè)務集中，具有現(xiàn)代化的管理系統(tǒng)，管理層經(jīng)驗豐富；公司內(nèi)部監(jiān)管系統(tǒng)完善。
納斯達克市場的要求相對較高，三個類型的企業(yè)容易獲得上市資格并有較高升值潛力。因特網(wǎng)、計算機軟硬件、通訊等行業(yè)的高科技企業(yè)；具有強有力的管理層、有適合市場的產(chǎn)品和良好的售后服務、有好的業(yè)績記錄并且資產(chǎn)有合適的流動性和透明度的公司；上市集資額高于500萬美元。因為該市場的有關(guān)費用，如證券律師費、財務顧問費、包銷商費及其他費用金額基本與公司規(guī)模大小、集資方法和集資數(shù)量多少直接相關(guān)。如果集資額低于500萬美元，則成本效益可能不劃算。
在納斯達克上市的方式除了直接上市、買殼上市，合并上市的辦法也不錯。這種辦法是先在所在國境外的一個免稅島成立一家投資公司，使它擁有所在國國內(nèi)一些企業(yè)的控股權(quán)，由選定的一家目標上市公司增發(fā)新股，把所在國國內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)合并到該公司里去，但要保證所在國國內(nèi)企業(yè)處于控股地位。這樣，國內(nèi)企業(yè)不用出一筆現(xiàn)金去收購它的股權(quán)，也沒有把原來的大股東置換出去，而是把兩者拴在了一起，如果雙方能目標一致，可以避免收購陷阱的風險。
加拿大的溫哥華交易所上世紀90年代后已經(jīng)明確定位為全球領(lǐng)先的風險投資證券交易所。在溫哥華證券交易所上市的大部分是一些中小型公司。去上市的中小企業(yè)應具備以下條件：有一定的經(jīng)營歷史，有自己的主導產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)形成了一定的地位，還要有一些能夠產(chǎn)生很好預期收益的項目。需要注意的是，采礦、高科技食品和啤酒等行業(yè)，較易受到歡迎。
風投·案例
金融投資公司與風投“背靠背”
“創(chuàng)業(yè)者的第一步就應該把風險投資從成功字典中劃去”
袁田恬 每日經(jīng)濟新聞
8月初，上海鷹瑞投資咨詢公司的期貨示范賬戶將在雅虎的財經(jīng)頁面上開通，這是國內(nèi)第一家開通示范賬戶的金融投資公司。在此之前，鷹瑞投資已經(jīng)開通了外匯示范賬戶，目前2000元的示范資金已經(jīng)達到了9000元。
“目前國內(nèi)市場對金融投資公司的興趣很小，而我們對國內(nèi)市場也沒有太大興趣。”上海鷹瑞投資咨詢公司總經(jīng)理孫海說，“由于通過投資公司進行金融投資需要給投資公司30％的盈利，因此大部分國內(nèi)公司更愿意自己去完成一些金融投資的交易。目前我們公司的業(yè)務主要是在國外募集資金做外匯，國外的客戶資金已經(jīng)達到1000萬美元，而國內(nèi)還只有100多萬美元。”
“目前國內(nèi)的私募基金還處在非法和合法之間的灰色地帶，大部分私募基金都是以期貨工作室的名義注冊和運行，但是私募基金的合法可能性只是時間問題。”孫海說，“現(xiàn)在我們公司在國內(nèi)的業(yè)務開展速度還是低于國外，由于投資環(huán)境和法律的完善，在國外發(fā)展金融投資更加容易。相比較而言，國內(nèi)的資金更喜歡選擇
IT和傳統(tǒng)行業(yè)，因為這些行業(yè)比起金融投資來說更加穩(wěn)妥，在嚴格的篩選下幾乎沒有風險。而金融投資則是有風險的，我們常常會對客戶說，可能這些資金會以幾何倍數(shù)增長，也可能在一夜之間全部輸光。盡管這樣的說法有些夸張，但是風險的確存在。因此當客戶認為金融投資只是買進賣出的簡單交易時，就不會同意我們從他們的盈利中抽取30％。”
孫海向記者表示，在美國，金融投資遠遠超過對其他行業(yè)的投資，金額已經(jīng)達到5000多億美元。“金融投資是所有風險投資中最高端的產(chǎn)品，國內(nèi)的金融環(huán)境還沒有達到國外的標準。”
孫海表示，自己兩年前也曾經(jīng)想過尋找風險投資，但在面談了一家風險投資后就改變了想法。“能夠達到他們的要求就不需要投資了，創(chuàng)業(yè)者的第一步就應該把風險投資從成功字典中劃去。”
“目前在中國理論上來說沒有風險投資。”孫海告訴記者，“國內(nèi)風險投資的標準更傾向于銀行信貸，就好像央行的信貸二部。一些創(chuàng)業(yè)者可能會認為風險投資比銀行更容易打交道，但是風險投資調(diào)查的1000家企業(yè)中往往只有一家能夠獲得投資，銀行只看項目，但是風險投資看完項目還要看人，一般能夠通過風險投資者的審核同樣能夠獲得銀行信貸。目前的國內(nèi)風險投資比較像國外的小型私人銀行，所不同的是風險投資還會介入到企業(yè)內(nèi)部，獲得股份并且參與管理。”
孫海認為，目前國內(nèi)的政策還是在鼓勵風險投資，手握資金的一部分是海外歸國人士，還有一部分是民營資本，但是整個行業(yè)中仍然存在資金與項目脫節(jié)的現(xiàn)象。“有資金的沒項目，有項目的沒資金。”
“主要還是法律不完善，在國內(nèi)，風險投資沒有退出機制，結(jié)果不是大贏就是大輸，如果有退出機制就可以避免完全虧損。”孫海表示。
風投·公司
背靠風投大山新生企業(yè)機會頻頻
全球頂級專業(yè)殺毒廠商卡巴斯基選中奇虎推“免費殺毒”
黃梅 每日經(jīng)濟新聞
獲得國際風險投資大手筆注資的國內(nèi)新生企業(yè)，開始成為正尋求合作伙伴之國際大企業(yè)重要考慮目標。昨日《每日經(jīng)濟新聞》獲悉，奇虎成為全球頂級專業(yè)殺毒廠商卡巴斯基公司的戰(zhàn)略合作伙伴。后者將剛剛上市兩周的個人版殺毒軟件與奇虎的“360安全衛(wèi)士”軟件相捆綁，以便網(wǎng)民免費下載。這是一貫定位高端的卡巴斯基首次在華推出“免費午餐”。
事實上，在奇虎獲得風投青睞之后，面臨的市場機會頻頻，此前不久剛?cè)〈垞涑蔀榱薓SN中國的社區(qū)內(nèi)容合作伙伴。在過去三個月中，奇虎先后拿到了超過2000萬美元的風險投資和追加風險投資。
據(jù)了解，卡巴斯基與奇虎將攜手打造全方位安全軟件平臺。即，網(wǎng)民使用奇虎公司的“360安全衛(wèi)士”軟件，即可隨時獲得上市僅兩周的最新卡巴斯基KAV6.0個人版的免費殺毒服務，而無需再另行購買殺毒軟件。而此殺毒軟件的公開售價是320元。
分析人士認為，此前卡巴斯基在中國一貫堅持高價銷售策略，這使其在中國市場表現(xiàn)平平，如今突然“降低身價”，顯然是希望達到快速占領(lǐng)市場的目的。數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)殺毒軟件市場，國內(nèi)產(chǎn)品占據(jù)90％的市場份額。
然而，卡巴斯基將此番意義重大之“免費戰(zhàn)略”的合作伙伴圈定一家出生僅10個月的新生互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)———奇虎，這個選擇頗令人費解。業(yè)內(nèi)認為，定位社區(qū)搜索門戶的奇虎，今年3月以來頻頻受到國際大型風投的垂青，先在3月獲得美國紅杉投資中國基金聯(lián)合鼎暉創(chuàng)投、IDG以及天使投資人周鴻祎的共同注資2000萬美元，其后在6月底又迅速得到美國風險投資商MatrixPartners的巨額追加投資。
在風投界對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資趨于冷靜的背景下，風投們對奇虎的頻頻注資無疑是對其市場發(fā)展的較大肯定；而對正尋求合作伙伴的大企業(yè)來說，與這類企業(yè)合作，在一定程度上降低了合作風險。
快樂米網(wǎng)絡入圍“2006亞洲100強”
風險投資雜志RedHerring評選年度最有發(fā)展?jié)摿λ狡?/STRONG>
張丹 每日經(jīng)濟新聞
《每日經(jīng)濟新聞》昨日從數(shù)字音樂運營商———快樂米網(wǎng)絡集團獲悉，該公司入圍美國著名科技及風險投資雜志RedHerring評選的2006最有發(fā)展?jié)摿Φ摹皝喼?00強”私營企業(yè)決選名單。
快樂米網(wǎng)絡集團市場部負責人說：“這將加速來自世界各地的客戶、供應商以及投資人對我們的了解和投資。”之所以受到RedHerring“2006亞洲100”評審團的青睞，是快樂米在數(shù)字音樂運營模式上的創(chuàng)新。據(jù)介紹，該網(wǎng)站獨立研發(fā)的“卡拉蜂”軟件能夠?qū)崿F(xiàn)客戶端自助式錄制個性彩鈴、振鈴和IVR歌曲點送。這種創(chuàng)新的經(jīng)營模式使得在線音樂社區(qū)的商業(yè)價值得到實現(xiàn)。
“由于內(nèi)容和軟件都是我們自己制作的，省去了外包費用，這也是我們‘不可復制’的‘獨門絕技’。”上述市場部負責人表示，未來，快樂米將致力于構(gòu)建中國數(shù)字音樂3C平臺———以內(nèi)容制作（Contents）、分銷渠道（Channel）、在線社區(qū)（Community）三位一體，互動整合，業(yè)務范圍覆蓋整個數(shù)字音樂產(chǎn)業(yè)鏈，集互聯(lián)網(wǎng)服務和無線增值服務于一身的跨平臺數(shù)字音樂運營商。
據(jù)統(tǒng)計，去年8月快樂米音樂網(wǎng)正式上線后，截至目前已經(jīng)擁有注冊用戶100萬，日訪問量400萬，每天訪問人次30萬。
事實上，RedHerring每年都會挑選出在科技領(lǐng)域的世界100強，并把他們推向世界舞臺，Google、eBay、Skype等公司在早期都被RedHerring的編輯發(fā)現(xiàn)和關(guān)注。
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