近段時間，本報接到大量亟待融資的項目方電話、電子郵件，尋求風險投資、天使投資的聯絡方式。
上海擁有33萬中小企業，它們是本報的主要報道和服務對象。在過去一段時間的報道中，我們發現中小企業普遍有激情、有技術、有想法，但就是缺資金，無法實現規模化發展；另一方面，我們也看到很多風險投資、創業投資等機構苦于找不到適合的項目。如何實現上述雙方的有效對接？
從今日起，本報特別開設“風投動向”專版，將對風投動態、風投人物、風投流向、受到風投關注的企業等做全方位報道，且還將陸續刊登相關風投機構和天使投資人的聯絡方式、投資方向等信息，希望可以在融資方與投資方之間搭建起方便溝通的“橋梁”。
幫助資金找到項目、幫助項目找到資金，這是我們開設“風投動向”的期望所在。
風投·動向
物流業洗牌在即 美風投趁機滲透
黃梅 每日經濟新聞
作為美國資本市場指定的大型期權造市商之一，美國凱利金融國際集團（KCIG）啟動了在華投資計劃，并將新投資領域圈定在“物流業”。昨日，KCIG合伙人陳威在上海“親密接觸”了幾個物流項目的負責人。“KCIG要在中國進行產業投資，目前希望通過并購、合作等方式，介入中國物流業。”
事實上，在風險投資看來，在物流、IC設計、金融服務等行業，中國的市場潛力有待進一步釋放，同時投資環境正不斷改善，正是合適的投資介入之時機。
一般而言，國際風險投資來華投資偏好WEB2.0、半導體、信息技術、金融服務、通訊等領域，具有豐富風險投資經驗的KCIG何以選擇了物流業這個貌似傳統的行業？
陳威表示，國內物流業發展迅速，但主要以政府背景的國有企業為主，民營企業中稍具規模的僅有宅急送、大田等少數幾家。換言之，國內物流業中政府引導為主的企業多，市場引導為主的企業少，從某種程度上說，這意味著市場機會的存在。
此外，根據中國加入WTO的承諾，去年12月物流業全面對外開放，以UPS、中外運敦豪、聯邦快遞、聯合包裹等國際快遞巨頭們瘋狂搶攤國內市場。“但是，這些國際巨頭在中國操作的情況并不算成功，如
UPS在華整體網點建設比不上本土企業，外資巨頭們還處在前提成本投入階段，對中國物流市場的壟斷力弱，尚不足以對本土企業構成絕對性威脅。”陳威表示，與此同時，資金不夠雄厚、經營理念偏于保守的本土企業也在尋求新的拓展機會，國內物流業日益逼近重新洗牌的臨界點。
在陳威看來，此時介入國內物流業是個好時機。“我們正與幾家較具規模的民營物流企業洽談，其中有兩家上海企業，還有幾家北京企業。”陳威透露，此項投資并不單純是作為風險投資項目來運作，而是希望作為KCIG的長期投資項目，最終目的是打造一個物流產業鏈。“若只作為風險投資，那么我們拿15％的股權就夠了，而現在我們希望拿到25％，更有控制權。”據悉，KCIG對于項目不僅注資，更傾向于深層次介入所投資企業，甚至對其全球經營戰略、財務規劃和經營團隊建設做指點。
KCIG的前身是美國凱利風險基金（KelleyVentures），成立于1984年；凱利風險基金在成功完成十期的發售后，于2002年9月重組成為凱利金融，并于2006年1月正式注冊組建美國凱利金融國際集團公司（U.SKelleyCapitalInternationalGroupInc）。資料顯示，KCIG有總額約60億美元的自有資金和管理資金用于全球的股權投資，大約80億美元的資金用于全球的造市業務。今年3月，KCIG在北京成立辦事處，正式揭開了在華投資的序幕。
贏利模式含糊 電子雜志不再受寵
見驚雷 每日經濟新聞
從2005年到2006年，電子雜志成為了風險投資商的寵兒。Xplus、POCO、今日萬眾等先后獲得了大筆風險投資的支持。但多位投資經理近日表示，電子雜志前景不明，并不看好其未來發展。
上海一位不愿透露姓名的投資經理表示，電子雜志與目前的新聞類網站相比，在產品形式和為消費者提供價值兩個方面沒有明顯突破，缺少核心資源和核心競爭力。這位投資經理表示，新媒體是其投資的重點，但項目本身要具有獨特性，可以確保在整合以后，占據競爭主導地位。
優勢資本投資投資經理李書浩先生分析說，電子雜志的行業門檻低，缺少必要的競爭壁壘，有可能白白浪費投資。“大家都可以做的東西，很難贏得市場主導權。”
有專業人士指出，電子雜志的興盛與傳統出版物受限制較多有很大關系，出版數字出版物不涉及刊號問題，又能進行海量的迅速發送，運營成本遠低于傳統媒體。但短時間的興盛并不代表是一種可以成功的商業模式。中國的電子雜志實際上誕生于本世紀初，索易和博大等公司是提供電子雜志的最早一批公司，但這些公司大多已經消失或元氣大傷。究竟是靠廣告還是靠發行賺錢，電子雜志的贏利前景比較模糊。
美商中經合的董事總經理張穎近日接受采訪時表示，目前的風險投資已有相當的泡沫，有不少并不值得投資的創業公司拿到了融資。2005年以來，張穎看了500份商業計劃書，見了100個投資者，但只投了2個項目。對于包括Web2.0、SNS等在內的流行概念，張穎表示不是很看好。
風投·聲音
“沒有好項目不如讓資金睡覺”
風險投資商優勢資本解秘五大“選秀”指標
見驚雷 每日經濟新聞
風險投資商優勢資本近日又有新動作，目前正與一污水處理企業緊密接觸，有望完成新的投資。據了解，優勢資本此前曾經成功投資了藍頓國際（HK0245）、上海永久、迪卡儂體育、分眾傳媒等，這家風險投資商一向的投資原則是不靠感覺，重分析。昨日，優勢資本的投資經理李書浩向《每日經濟新聞》透露了其“選秀”的五大硬指標。
這五大硬指標是：一是要足夠的市場容量，如果市場較為集中，那么公司要在市場中占據較為領先的地位，如果市場較為分散，則該公司在技術和規模方面應不明顯落后于競爭對手，并且擁有核心競爭力，能夠成為業內整合的核心企業；二是要有專業、和諧和有經驗的管理團隊，高層管理人員能夠保持穩定；三是要有資源壁壘、技術壁壘或市場壁壘，有辦法對付后來者；四是擁有獲得證明的商業模式、成熟的產品或服務，具有競爭力的生產或服務效率，已經建立并獲得證明的、有效的市場渠道；五是要擁有2年以上的正式經營記錄，具有持續贏利能力。
而優勢資本目前最希望投資的行業包括網站、消費品、傳媒、現代制造服務、高科技產業和環保產業。李書浩介紹說，項目單次的直接投資額一般在100萬～2000萬美元之間。“我們最看重的是通過經營整合，企業具有在三五年內高速增長的能力。傳統的制造業和房地產業盡管具有大量資產，但我們不投。”
前段時間對上海宏源照明電器有限公司的投資體現了優勢資本對新技術的偏好，宏源生產的電磁感應燈使用壽命是白熾燈的100倍，節能效果高出普通節能燈一倍，上海有關方面還對此立法加以推廣。此外，出于競爭壁壘的考慮，優勢資本對中國拉手媒體進行了投資。李書浩說：“公交車拉手的資源是有限的，一旦處于核心地位的企業占據了大部分市場，后來者很難跟進。這與當年投資分眾傳媒是一個道理。”
李書浩說，他的習慣是“逮到一單做一單”，如果沒有好的項目，情愿讓資金睡覺。
風投·攻略
中小企業海外上市技巧解析
香港創業板、納斯達克以及溫哥華證券交易所各有千秋
見驚雷 每日經濟新聞
香港創業板對企業要求低，但競爭激烈；納斯達克升值潛力大，但如果集資額低于500萬美元就可能不劃算；而采礦、高科技食品和啤酒等行業到溫哥華會更受歡迎。《每日經濟新聞》近日獲得的一份投資報告披露了中小企業到海外上市的技巧。
報告指出，到海外上市的中小企業選擇市場及模式是一個比較復雜的問題，一不小心容易走錯路。
香港創業板市場的上市要求相對較寬松，這為中小私營企業特別是中小私營高新科技企業在證券市場上直接融資提供了廣闊的空間。如果具備以下條件的私營企業將更具競爭優勢：不一定是高新技術行業，但所屬行業的發展前景要有吸引力；主營業務集中，具有現代化的管理系統，管理層經驗豐富；公司內部監管系統完善。
納斯達克市場的要求相對較高，三個類型的企業容易獲得上市資格并有較高升值潛力。因特網、計算機軟硬件、通訊等行業的高科技企業；具有強有力的管理層、有適合市場的產品和良好的售后服務、有好的業績記錄并且資產有合適的流動性和透明度的公司；上市集資額高于500萬美元。因為該市場的有關費用，如證券律師費、財務顧問費、包銷商費及其他費用金額基本與公司規模大小、集資方法和集資數量多少直接相關。如果集資額低于500萬美元，則成本效益可能不劃算。
在納斯達克上市的方式除了直接上市、買殼上市，合并上市的辦法也不錯。這種辦法是先在所在國境外的一個免稅島成立一家投資公司，使它擁有所在國國內一些企業的控股權，由選定的一家目標上市公司增發新股，把所在國國內企業的資產合并到該公司里去，但要保證所在國國內企業處于控股地位。這樣，國內企業不用出一筆現金去收購它的股權，也沒有把原來的大股東置換出去，而是把兩者拴在了一起，如果雙方能目標一致，可以避免收購陷阱的風險。
加拿大的溫哥華交易所上世紀90年代后已經明確定位為全球領先的風險投資證券交易所。在溫哥華證券交易所上市的大部分是一些中小型公司。去上市的中小企業應具備以下條件：有一定的經營歷史，有自己的主導產品，在行業內形成了一定的地位，還要有一些能夠產生很好預期收益的項目。需要注意的是，采礦、高科技食品和啤酒等行業，較易受到歡迎。
風投·案例
金融投資公司與風投“背靠背”
“創業者的第一步就應該把風險投資從成功字典中劃去”
袁田恬 每日經濟新聞
8月初，上海鷹瑞投資咨詢公司的期貨示范賬戶將在雅虎的財經頁面上開通，這是國內第一家開通示范賬戶的金融投資公司。在此之前，鷹瑞投資已經開通了外匯示范賬戶，目前2000元的示范資金已經達到了9000元。
“目前國內市場對金融投資公司的興趣很小，而我們對國內市場也沒有太大興趣。”上海鷹瑞投資咨詢公司總經理孫海說，“由于通過投資公司進行金融投資需要給投資公司30％的盈利，因此大部分國內公司更愿意自己去完成一些金融投資的交易。目前我們公司的業務主要是在國外募集資金做外匯，國外的客戶資金已經達到1000萬美元，而國內還只有100多萬美元。”
“目前國內的私募基金還處在非法和合法之間的灰色地帶，大部分私募基金都是以期貨工作室的名義注冊和運行，但是私募基金的合法可能性只是時間問題。”孫海說，“現在我們公司在國內的業務開展速度還是低于國外，由于投資環境和法律的完善，在國外發展金融投資更加容易。相比較而言，國內的資金更喜歡選擇
IT和傳統行業，因為這些行業比起金融投資來說更加穩妥，在嚴格的篩選下幾乎沒有風險。而金融投資則是有風險的，我們常常會對客戶說，可能這些資金會以幾何倍數增長，也可能在一夜之間全部輸光。盡管這樣的說法有些夸張，但是風險的確存在。因此當客戶認為金融投資只是買進賣出的簡單交易時，就不會同意我們從他們的盈利中抽取30％。”
孫海向記者表示，在美國，金融投資遠遠超過對其他行業的投資，金額已經達到5000多億美元。“金融投資是所有風險投資中最高端的產品，國內的金融環境還沒有達到國外的標準。”
孫海表示，自己兩年前也曾經想過尋找風險投資，但在面談了一家風險投資后就改變了想法。“能夠達到他們的要求就不需要投資了，創業者的第一步就應該把風險投資從成功字典中劃去。”
“目前在中國理論上來說沒有風險投資。”孫海告訴記者，“國內風險投資的標準更傾向于銀行信貸，就好像央行的信貸二部。一些創業者可能會認為風險投資比銀行更容易打交道，但是風險投資調查的1000家企業中往往只有一家能夠獲得投資，銀行只看項目，但是風險投資看完項目還要看人，一般能夠通過風險投資者的審核同樣能夠獲得銀行信貸。目前的國內風險投資比較像國外的小型私人銀行，所不同的是風險投資還會介入到企業內部，獲得股份并且參與管理。”
孫海認為，目前國內的政策還是在鼓勵風險投資，手握資金的一部分是海外歸國人士，還有一部分是民營資本，但是整個行業中仍然存在資金與項目脫節的現象。“有資金的沒項目，有項目的沒資金。”
“主要還是法律不完善，在國內，風險投資沒有退出機制，結果不是大贏就是大輸，如果有退出機制就可以避免完全虧損。”孫海表示。
風投·公司
背靠風投大山新生企業機會頻頻
全球頂級專業殺毒廠商卡巴斯基選中奇虎推“免費殺毒”
黃梅 每日經濟新聞
獲得國際風險投資大手筆注資的國內新生企業，開始成為正尋求合作伙伴之國際大企業重要考慮目標。昨日《每日經濟新聞》獲悉，奇虎成為全球頂級專業殺毒廠商卡巴斯基公司的戰略合作伙伴。后者將剛剛上市兩周的個人版殺毒軟件與奇虎的“360安全衛士”軟件相捆綁，以便網民免費下載。這是一貫定位高端的卡巴斯基首次在華推出“免費午餐”。
事實上，在奇虎獲得風投青睞之后，面臨的市場機會頻頻，此前不久剛取代貓撲成為了MSN中國的社區內容合作伙伴。在過去三個月中，奇虎先后拿到了超過2000萬美元的風險投資和追加風險投資。
據了解，卡巴斯基與奇虎將攜手打造全方位安全軟件平臺。即，網民使用奇虎公司的“360安全衛士”軟件，即可隨時獲得上市僅兩周的最新卡巴斯基KAV6.0個人版的免費殺毒服務，而無需再另行購買殺毒軟件。而此殺毒軟件的公開售價是320元。
分析人士認為，此前卡巴斯基在中國一貫堅持高價銷售策略，這使其在中國市場表現平平，如今突然“降低身價”，顯然是希望達到快速占領市場的目的。數據顯示，在國內殺毒軟件市場，國內產品占據90％的市場份額。
然而，卡巴斯基將此番意義重大之“免費戰略”的合作伙伴圈定一家出生僅10個月的新生互聯網企業———奇虎，這個選擇頗令人費解。業內認為，定位社區搜索門戶的奇虎，今年3月以來頻頻受到國際大型風投的垂青，先在3月獲得美國紅杉投資中國基金聯合鼎暉創投、IDG以及天使投資人周鴻祎的共同注資2000萬美元，其后在6月底又迅速得到美國風險投資商MatrixPartners的巨額追加投資。
在風投界對互聯網企業的投資趨于冷靜的背景下，風投們對奇虎的頻頻注資無疑是對其市場發展的較大肯定；而對正尋求合作伙伴的大企業來說，與這類企業合作，在一定程度上降低了合作風險。
快樂米網絡入圍“2006亞洲100強”
風險投資雜志RedHerring評選年度最有發展潛力私企
張丹 每日經濟新聞
《每日經濟新聞》昨日從數字音樂運營商———快樂米網絡集團獲悉，該公司入圍美國著名科技及風險投資雜志RedHerring評選的2006最有發展潛力的“亞洲100強”私營企業決選名單。
快樂米網絡集團市場部負責人說：“這將加速來自世界各地的客戶、供應商以及投資人對我們的了解和投資。”之所以受到RedHerring“2006亞洲100”評審團的青睞，是快樂米在數字音樂運營模式上的創新。據介紹，該網站獨立研發的“卡拉蜂”軟件能夠實現客戶端自助式錄制個性彩鈴、振鈴和IVR歌曲點送。這種創新的經營模式使得在線音樂社區的商業價值得到實現。
“由于內容和軟件都是我們自己制作的，省去了外包費用，這也是我們‘不可復制’的‘獨門絕技’。”上述市場部負責人表示，未來，快樂米將致力于構建中國數字音樂3C平臺———以內容制作（Contents）、分銷渠道（Channel）、在線社區（Community）三位一體，互動整合，業務范圍覆蓋整個數字音樂產業鏈，集互聯網服務和無線增值服務于一身的跨平臺數字音樂運營商。
據統計，去年8月快樂米音樂網正式上線后，截至目前已經擁有注冊用戶100萬，日訪問量400萬，每天訪問人次30萬。
事實上，RedHerring每年都會挑選出在科技領域的世界100強，并把他們推向世界舞臺，Google、eBay、Skype等公司在早期都被RedHerring的編輯發現和關注。
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想認識全國各地的創業者、創業專家，快來加入“中國創業圈”
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