全景網9月27日訊 9月25日，備受關注的聯通版iPhone4正式上市，在各地引爆了一陣熱潮，部分地區甚至出現通宵排隊搶購的情況。相比之下，iPhone4上市后首個交易日中國聯通的股價表現卻相當平淡，似乎市場對其描繪的3G美好前景并不買帳。
根據聯通銷售部總經理介紹，iPhone4發售前的預約用戶就已突破20萬，而在發售當天，中國聯通共售出了超過4萬部iPhone4，情況可用火爆來形容。目前供應商已無法滿足全部用戶需求，部分地區已出現供貨壓力。
iPhone4大賣之下，周一中國聯通股價表現卻相當平淡。A股收報5.05元，僅升0.2%，大幅落后滬市大盤1.41%的升幅；H股表現稍好，全日收高0.52%，報11.7元，但同樣落后恒指1%的漲幅。究竟是市場失效了，還是另有原因呢？
iPhone非聯通獨享 未來合作前景存隱憂
投資者最大的擔憂，或在于聯通與蘋果公司脆弱的合作關系。事實上，蘋果在華的經營舉動一直讓聯通有些“黯然神傷”。9月17日，蘋果在中國開始銷售WIFI版iPad，而中國聯通的3G版iPad卻未有任何消息。25日蘋果裸機版iPhone4選擇與聯通版iPhone4同時上市，并表示到明年底在華專賣店將達25家，也對聯通產品構成競爭。
目前聯通與蘋果簽下的僅是非獨家銷售合同，蘋果公司可以“隨時無條件終止協議”，也不允許聯通在iPhone產品中植入定制內容或綁定服務，或給予降價優惠。加上目前蘋果產品深受市場喜愛，其他運營商也一直在尋找與蘋果的合作方式。這一非排他性的合作安排顯然隱藏著風險。
或許是意識到這一點，現在聯通已經尋求降低對于iPhone產品的依賴。從二季度開始，聯通針對iPhone產品的廣告投放正在減少，節省的廣告費用正在向其他的終端品牌轉移。除了與聯想合作推出樂Phone以外，還計劃推出多款千元智能機擴展低端市場，但成效如何還未顯現。
3G業務投入資金壓力大 短期實現盈利難期
另外，股價的頹勢可能與近期聯通的業績及3G業務經營狀況有關。由于在3G網絡建設的巨大投入，聯通上半年實現凈利潤8.28億元，同比大幅下降62.1%。公司解釋由于3G業務處于運營初期，業務收入尚不能彌補網絡運維、資產折舊和營銷成本。其中上半年折舊為256.58億，新增3G折舊28.57億，銷售費用率上升1.16個百分點。
巨大的資金壓力下，公司不得不改變營銷策略。5月聯通對其3G整體資費體系、營銷策略作出了調整，新增66元套餐、96元iPhone套餐等，大幅降低了3G進入門檻。此舉直接導致聯通的3G的ARPU值從去年底的141.7元降至今年中的134元，通信產品銷售利潤率由盈利跌至-145.7%。
而根據其最新發布的運營數據顯示，8月份聯通新增3G用戶為101萬戶，繼續持平于百萬戶的水平，用戶發展裹足不前令市場失望。東方證券認為3G折舊對公司形成壓力，將其2010年預期銷售費用率從12.5%調高到14.24%，預期每股收益從0.18元調低到0.15元。預計3G業務要產生規模效應并實現盈利最早也要到2011年。
4G時代步伐已近 網絡優勢亟待轉化為市場優勢
按照此前計劃，中國聯通2010年預計實現3G業務收入122.27億元。但上半年聯通3G業務的收入僅為38.34億元，只完成了全年計劃的三成。安信證券預計聯通9月份用戶數據將有所好轉，10月份將爆發達到150萬。有分析師認為即使按照這個數據，聯通的速度還是太慢了，需要近十年才能收回在3G上的投資。
目前聯通在3G競爭中能取得優勢，主要由于其運營的WCDMA是技術最成熟，終端最豐富的3G網絡。國際電信聯盟下月將審議包括中移動的TD-LTE在內的六個4G技術標準草案，預計將于后年出臺，屆時全球60個國家將完成4G頻率發放，而聯通擁有的網絡優勢也將消失。若聯通希望通過技術升級實現與4G的對接，則需再次投入大量資本，否則此前的大筆投資就成為沉重的負擔。
盡管4G的到來不是一夜之間的事情，相關主管部門也肯定會為3G發展留下空間和時間。但近日《人民日報》也發文指出，“我國3G啟動過晚帶來了用戶發展速度稍慢、主流應用不突出等問題，因此在TD-LTE全球推廣應用這個問題上，容不得有半點遲疑和猶豫�！�
因此，聯通顯然需要更多的用戶和更有效的管理來拉近與對手的距離。畢竟市場留給聯通的時間，已經不多。
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