中國“熱錢”壓力幾何?坊間估算頻出。中國國家外匯管理局17日發布了第一個跨境資金流動監測報告，首度披露了中國官方對“熱錢”的估算數據：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲備增量的7.6%，占當年GDP的0.6%。
就355億美元的“熱錢”規模數據，外管局有關負責人17日闡釋說，該數據是參照國際收支平衡表，并兼顧中國特點的跨境收付、銀行結售匯等數據作出估算的，但該數據中還包括了部分非套利項目，故355億美元的“熱錢”規模仍可能是高估的。
今日發布的《2010年中國跨境資金流動監測報告》稱，過去10年，“熱錢”年均流入中國近250億美元，占同期外儲增量的9%。2003年至2010年，人民幣單邊升值預期強化，“熱錢”合計凈流入近3000億美元。
外管局有關負責人今日解釋說，中國大規模跨境資金凈流入與實體經濟活動基本相符。資金流入是中國國內經濟不平衡的表現，儲蓄大于投資，導致經常項目大額順差，國內金融服務滯后，導致對外資過度依賴。但過去十年，中國外儲大幅增加，主要來自進出口順差等合法合規經濟活動，投機套利資金占比較小。
這位負責人表示，因近年中國經濟實力提高及對外開放擴大，“熱錢”流動對儲備積累及經濟的影響愈來愈小。由于中國總體經濟規模較大，外儲充裕，承受跨境資金流動的能力亦在增強。
他坦承，任何開放經濟體都有資本跨境流動的問題，中國經濟處于上升周期，國際資本流動具有順周期性，這確實加大了中國跨境資金流動的壓力。
他指出，盡管匯率差、利率差都是“熱錢”流入中國套利的動機，但中國經濟向好才是國際資金大量流入的主要原因。順周期資本流動，亦令中國國內宏觀調控更加艱巨和復雜，應善加引導，防患未然。
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