中國(guó)“熱錢”壓力幾何?坊間估算頻出。中國(guó)國(guó)家外匯管理局17日發(fā)布了第一個(gè)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告，首度披露了中國(guó)官方對(duì)“熱錢”的估算數(shù)據(jù)：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%，占當(dāng)年GDP的0.6%。
就355億美元的“熱錢”規(guī)模數(shù)據(jù)，外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人17日闡釋說(shuō)，該數(shù)據(jù)是參照國(guó)際收支平衡表，并兼顧中國(guó)特點(diǎn)的跨境收付、銀行結(jié)售匯等數(shù)據(jù)作出估算的，但該數(shù)據(jù)中還包括了部分非套利項(xiàng)目，故355億美元的“熱錢”規(guī)模仍可能是高估的。
今日發(fā)布的《2010年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》稱，過(guò)去10年，“熱錢”年均流入中國(guó)近250億美元，占同期外儲(chǔ)增量的9%。2003年至2010年，人民幣單邊升值預(yù)期強(qiáng)化，“熱錢”合計(jì)凈流入近3000億美元。
外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人今日解釋說(shuō)，中國(guó)大規(guī)模跨境資金凈流入與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本相符。資金流入是中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡的表現(xiàn)，儲(chǔ)蓄大于投資，導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目大額順差，國(guó)內(nèi)金融服務(wù)滯后，導(dǎo)致對(duì)外資過(guò)度依賴。但過(guò)去十年，中國(guó)外儲(chǔ)大幅增加，主要來(lái)自進(jìn)出口順差等合法合規(guī)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，投機(jī)套利資金占比較小。
這位負(fù)責(zé)人表示，因近年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力提高及對(duì)外開(kāi)放擴(kuò)大，“熱錢”流動(dòng)對(duì)儲(chǔ)備積累及經(jīng)濟(jì)的影響愈來(lái)愈小。由于中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，外儲(chǔ)充裕，承受跨境資金流動(dòng)的能力亦在增強(qiáng)。
他坦承，任何開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體都有資本跨境流動(dòng)的問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升周期，國(guó)際資本流動(dòng)具有順周期性，這確實(shí)加大了中國(guó)跨境資金流動(dòng)的壓力。
他指出，盡管匯率差、利率差都是“熱錢”流入中國(guó)套利的動(dòng)機(jī)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好才是國(guó)際資金大量流入的主要原因。順周期資本流動(dòng)，亦令中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控更加艱巨和復(fù)雜，應(yīng)善加引導(dǎo)，防患未然。
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