近期，國際上出現(xiàn)了大量關(guān)于中國經(jīng)濟硬著陸的聲音，甚至出現(xiàn)做空人民幣的呼聲和資金。其背后的主要邏輯主要有四個：
一是對地方融資平臺風險的擔憂。他們用各種方法估算地方融資平臺的規(guī)模和可能的壞賬，擔心在貨幣緊縮的情況下產(chǎn)生超過地方政府承受能力的巨額政府債務，并擔心由此引發(fā)銀行危機。這類人更多地是從銀行股未來的投資潛力考慮。歐洲主權(quán)債務危機的演進，客觀上加劇了國際社會對我國地方融資平臺債務的關(guān)注和擔心；二是房地產(chǎn)市場風險。或者與迪拜相比較，擔心房價大幅下跌帶來銀行壞賬，或者擔心房地產(chǎn)市場下跌引起的宏觀經(jīng)濟波動；三是擔心中國這幾年的高投資引發(fā)未來的產(chǎn)能過剩，進而引起經(jīng)濟硬著陸；四是在外匯領(lǐng)域，我國的銀行和企業(yè)基本上都是美元的空方，一旦市場有所波動，這些空方很容易轉(zhuǎn)化為多方，進一步引起人民幣的貶值。
這些言論迎合了美國等西方社會對中國的擔心、戒備和抵制情緒，在西方媒體得到了廣泛的宣傳。但這種看法，更多地來自一些投資中國或中國概念股票資產(chǎn)金額較小的投資者，而一些學者或?qū)χ袊蛑袊拍钯Y產(chǎn)投資金額較大的投資者，對中國經(jīng)濟硬著陸的看法，相對客觀。目前，國際投資界更多的是唱空中國，但不做空中國。畢竟當前除中國等新興市場國家外，可供投資的資產(chǎn)有限。
實際上，西方社會一直充斥著各種矛盾的觀點，如一方面看空中國，不斷地提出中國崩潰論、危機論等，但另一方面又強烈壓迫中國人民幣升值；一方面支持人民幣的國際化，推動中國的資本賬戶開放和金融市場開放，另一方面又擔心中國資金對世界資源和房地產(chǎn)市場的影響；在指責中國人民幣升值幅度不夠的同時，又在批評中國輸出通脹。
因此，對于目前市場上流行的各種關(guān)于中國經(jīng)濟硬著陸的觀點，需要辯證看待。既不能簡單地認為他們不了解中國情況，要重視那些善意的風險提示，對那些隔岸觀火式的嘲諷，也要保持謙虛的態(tài)度，有則改之，無則加勉，在制度改進和政策設計方面要充分重視這些領(lǐng)域的風險。當然，也不能受這些言論的過度影響，采取一些過激的做法。我們要從本國經(jīng)濟長期發(fā)展需要出發(fā)，而不是國際投資者的需要出發(fā)，制定制度和政策。具體來說，有如下幾點：
一是包含地方融資平臺在內(nèi)的地方債務、房地產(chǎn)調(diào)控以及美元周期引起的世界資金跨境流動等領(lǐng)域，確實存在風險隱患，政策處理不當有可能產(chǎn)生經(jīng)濟和社會的較大波動，需要我們密切關(guān)注，不但在調(diào)控上要協(xié)調(diào)好政策，而且也需要預備一定的風險預案。
二是我們也要看到，我國正處于從中等收入國家向較高收入國家轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略機遇期，這個過程不得不面對經(jīng)濟增長速度的適度減緩，不得不進行經(jīng)濟和社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及面對由此產(chǎn)生的矛盾沖突，包括不得不應對因此而產(chǎn)生的物價壓力。而所有這一切都會影響到社會穩(wěn)定。但這又是我國向高收入國家過渡過程中，不得不進行的“臨淵一跳”，不得不忍受一些長期調(diào)整的短期陣痛。也就是說，只要不危及社會穩(wěn)定，我國需要承擔一定的風險，需要進行必要的經(jīng)濟調(diào)整。
三是這些領(lǐng)域的調(diào)整，經(jīng)濟風險是有條件控制的。首先，我國仍存在經(jīng)濟穩(wěn)定增長的空間。雖然全世界都沒有找到清晰的新經(jīng)濟增長點，缺乏技術(shù)突破，但我國還是發(fā)展中國家，城市化、產(chǎn)業(yè)升級、中西部等地區(qū)差距以及制度不完善等，仍能提供經(jīng)濟增長的動力。其次，我國有3萬億美元的外匯儲備，達到21.5%世界上最高的法定存款準備金率以及4萬多億的央票，還有大量的國有資產(chǎn)，所有這些都為應對意料外的經(jīng)濟波動，提供了足夠的緩沖。再次，我國是主動采取宏觀調(diào)控來減少需求，相對于資產(chǎn)過度膨脹后崩潰引發(fā)的經(jīng)濟波動，風險較小，可控性更高些。當然，經(jīng)濟增長速度的適度下降，承受一定程度的通脹是必要的。只要不會引起金融體系的不穩(wěn)定，引起社會的不穩(wěn)定，就不應該因過度擔心硬著陸的問題而貽誤改革和經(jīng)濟必要調(diào)整。雖然我國的改革和政策面臨巨大的困難，但西方社會面臨的困難更大，更難解決。很多西方?jīng)Q策者是羨慕我國的政策空間的。
四是關(guān)鍵推進必要的改革，以培育未來的經(jīng)濟增長動力，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和可持續(xù)增長。宏觀調(diào)控很熱鬧，也是國際投資者關(guān)注的焦點。但對發(fā)展中的轉(zhuǎn)軌大國而言，制度和體制仍需要不斷完善，因而不能僅僅停留在現(xiàn)有制度基礎上以平抑短期波動為重點的宏觀調(diào)控。世界和中國現(xiàn)都處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。這個階段，誰的結(jié)構(gòu)調(diào)整完成得徹底、進行得及時，誰就能贏得主動。宏觀調(diào)控特別是寬松的貨幣政策，只是減少痛苦，為改革創(chuàng)造必要環(huán)境的手段而已。我們不能被西方媒體和投資者所引導，將決策資源過度向短期宏觀調(diào)控傾斜。
五是這些言論背后透露出來的西方社會對中國的疑慮、戒備和抗拒心理，是值得我們高度關(guān)注的。西方既在觀察中國是否會成為第二個日本，也在擔憂中國成為第二個德國。中國已成為世界舉足輕重的大國，學會如何在國際舞臺上取得大家的信任，并在戰(zhàn)略互信中取得共贏，成為中國當前和未來必須面對的重大課題。
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