左安龍：我們來(lái)看一位朋友的來(lái)信，他說(shuō)深圳交易所出臺(tái)的窗口指導(dǎo)令，限制機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股進(jìn)行買進(jìn)，請(qǐng)問(wèn)：為什么在11月1日的時(shí)候，你們只對(duì)基金、對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行窗口指導(dǎo)？給人家打電話，給他們發(fā)信息，而不同時(shí)告訴全社會(huì)所有的投資人呢？二級(jí)市場(chǎng)中小散戶不知道，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)兩天跳水殺跌，兩天時(shí)間里，不少個(gè)股出現(xiàn)15%以上的跌幅，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)人氣的打擊比較大；更為惡劣了，就是說(shuō)你這種監(jiān)管的方式，不對(duì)稱、不公正，客觀上故意造成了中小散戶損失，這個(gè)話很厲害，對(duì)監(jiān)管提出意見(jiàn)，浩明，你評(píng)論評(píng)論。
桂浩明：調(diào)整之后創(chuàng)業(yè)板還會(huì)有好機(jī)會(huì)
桂浩明：第一，我個(gè)人感覺(jué)，這個(gè)規(guī)定什么股票該買，什么股票不該買，本身不是交易所的事情，這是由機(jī)構(gòu)自己決定，投資者自己決定，當(dāng)然一個(gè)機(jī)構(gòu)可能由投資委員會(huì)決定，如果別人去講，如果個(gè)人發(fā)表意見(jiàn)，我們這個(gè)暫且不論，如果作為單位，這個(gè)股票該買，這個(gè)股票不該買，并且我們現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由競(jìng)價(jià)是不符合的，至于說(shuō)到提示創(chuàng)業(yè)板信息，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該說(shuō)無(wú)論是證監(jiān)會(huì)，交易所，包括上市公司，大家都是一直在提示，當(dāng)然在這個(gè)比較敏感的時(shí)點(diǎn)上強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，我覺(jué)得可能存在兩方面含義，因?yàn)閺纳罱凰鶃?lái)看，在漲幅比較大的時(shí)候，經(jīng)常采取臨時(shí)停牌，這個(gè)時(shí)候?qū)σ恍┻B續(xù)買入量比較大的可能會(huì)提出一些監(jiān)管意見(jiàn)等等，我想客觀上來(lái)說(shuō)也是試圖維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，當(dāng)然，有些投資者可能由于信息不對(duì)稱，或者其他方面原因沒(méi)有及時(shí)收到信息提示，我覺(jué)得這當(dāng)中可能大家有一些想法，我們完全可以通過(guò)向深交所溝通，向證監(jiān)會(huì)溝通方式，我們來(lái)達(dá)到這么一個(gè)目的，我覺(jué)得不管什么原因，有一點(diǎn)，任何股票我們都始終存在風(fēng)險(xiǎn)的，我們看到證券報(bào)上，日期每天都在變，利潤(rùn)每天都在變，但有一句話始終不變，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，我覺(jué)得應(yīng)該從這個(gè)角度理解，當(dāng)然最近創(chuàng)業(yè)板調(diào)整，我不否認(rèn)，我也比較看好創(chuàng)業(yè)板，但是不能在任何時(shí)點(diǎn)都要買進(jìn)，我想調(diào)整以后，應(yīng)該它還會(huì)好的機(jī)會(huì)，特別是一些真正具有成長(zhǎng)，具有爆發(fā)力的企業(yè)，現(xiàn)在跌了，價(jià)格也許現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)價(jià)值可能會(huì)被低估，這正好是介入的機(jī)會(huì)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，希望尋找到保護(hù)，法律保護(hù)、制度的保護(hù)、監(jiān)管機(jī)關(guān)保護(hù)，這很主要，最主要的保護(hù)還是靠自己。
左安龍：創(chuàng)業(yè)板確實(shí)存在三高現(xiàn)象，怎么解決它，利用價(jià)格限制、指數(shù)限制能不能解決問(wèn)題？
桂浩明：所謂三高，是指高價(jià)發(fā)行，高市盈率，導(dǎo)致高價(jià)發(fā)行，這是一個(gè)，第二，上市以后高定位，然后還有一個(gè)超募，大量的高額的超募，創(chuàng)業(yè)板估值偏高的問(wèn)題，我想這當(dāng)中有幾方面因素，一個(gè)并不是創(chuàng)業(yè)板公司它自己搞出來(lái)的，我想發(fā)100塊，要人家來(lái)買，但是還是要由買方，掏錢人來(lái)決定價(jià)格，所以我覺(jué)得首先就拷問(wèn)我們現(xiàn)在的詢價(jià)制度，拷問(wèn)我們參與詢價(jià)機(jī)構(gòu)投資者，你是否真正理性了？這個(gè)和企業(yè)可能本身沒(méi)特別大的關(guān)系。第二個(gè)，二級(jí)市場(chǎng)高定位，拷問(wèn)每個(gè)具體投資者，現(xiàn)在的市場(chǎng)投資者，一方面，指著創(chuàng)業(yè)板價(jià)格太高，一方面自己又在追漲，這種矛盾行為我們需要自己反思一下，不然它的高價(jià)是誰(shuí)造成的？市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中我們只能說(shuō)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的話，不能用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)業(yè)板只能發(fā)20倍，以前股票規(guī)定過(guò)發(fā)20倍，但是事實(shí)證明并不是一個(gè)好的方法，第三個(gè)，超募現(xiàn)象，超募的錢到了那里，根據(jù)現(xiàn)在規(guī)定，你沒(méi)有項(xiàng)目，超過(guò)項(xiàng)目，只能放在銀行當(dāng)中，有人說(shuō)為什么放銀行？只能放銀行，這是監(jiān)管的要求，所以我覺(jué)得對(duì)這方面第一要從歷史來(lái)看，最近證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)也表達(dá)這樣的觀點(diǎn)，對(duì)這個(gè)現(xiàn)象通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制解決，逐步逐步的解決，這是第一個(gè)。
第二，保護(hù)投資者利益最終靠投資者自己，如果我覺(jué)得明顯超過(guò)正常估值我就不買，大家都不買價(jià)格不就下來(lái)了嗎？我就不申購(gòu)，大家不申購(gòu)，發(fā)行失敗也就下來(lái)了，另外，從管理的角度，我們?cè)鯓訉?duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)？從發(fā)行人也好，承銷商也好，能夠嚴(yán)格要求自己，信息披露更準(zhǔn)確，風(fēng)險(xiǎn)提示更充分一些，這個(gè)有利于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展；盡管從現(xiàn)在來(lái)看創(chuàng)業(yè)板有三高現(xiàn)象，但是現(xiàn)在和第一批發(fā)行的，畢竟還是有一定的區(qū)別，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板大家都說(shuō)，平均市盈率60幾倍、70倍，早期100倍以上，這個(gè)30倍的下降，一年時(shí)間，我覺(jué)得已經(jīng)很不容易。
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