“我們喜歡投資于一些主體客戶面對(duì)的是中國(guó)中西部市場(chǎng)的企業(yè)”，蘇丹瑞介紹說(shuō)。他認(rèn)為，這些高新技術(shù)行業(yè)被大多數(shù)PE追逐，估值價(jià)格已經(jīng)上升到了非理性的程度。但若用長(zhǎng)期發(fā)展眼光來(lái)看那些看似冷門的行業(yè)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它們很少受人關(guān)注，同時(shí)價(jià)格相對(duì)較低。從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)角度而言，它們一般也更具持續(xù)性。
正是抓住了這些被忽略的機(jī)會(huì)，使云月投資規(guī)避了熱點(diǎn)偏好的怪圈，并獲得了良好的收益。云月投資目前已經(jīng)募集了三期基金。第一期的內(nèi)部收益率達(dá)到了60%以上，相當(dāng)于給投資者八到十倍的回報(bào)。而第二期基金也內(nèi)部收益率在34%以上。
而在投資數(shù)量上，云月也沒(méi)有選擇大量投資。相比一些PE動(dòng)輒投50家、100家，云月到目前為止一共只投過(guò)12個(gè)公司。其中只有1家因?yàn)樽鼋ㄖ牧希艿搅朔康禺a(chǎn)調(diào)控的沖擊而可能虧損。“其他的都很賺錢。”
兩年時(shí)間海選嬰兒行業(yè)，百家企業(yè)里“淘”到英愛(ài)
蘇丹瑞說(shuō)，比起大量投資，他們更看重每一個(gè)投資項(xiàng)目的成功率。而云月的定位是提供高質(zhì)量服務(wù)，而是想辦法把錢圈過(guò)來(lái)就算了。“云月投資收取的管理費(fèi)用更高，同時(shí)希望做長(zhǎng)期投資，而不是賺一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)。”
云月最近投資的英愛(ài)項(xiàng)目就是在這樣的投資風(fēng)格下由蘇丹瑞一手促成的。早在2008年時(shí)，他就研究了很多消費(fèi)品的領(lǐng)域，希望尋找的是一些隨著生活水平提高會(huì)增加的必需性消費(fèi)。
蘇丹瑞說(shuō)：“嬰兒行業(yè)是一個(gè)很典型、很直接的，只要生活水平提高一點(diǎn)，大家更有錢一點(diǎn)，誰(shuí)都是要給自己的小孩買一件可值得信賴的、高質(zhì)量的衣服，而不只是一個(gè)很奢侈的品牌但質(zhì)量不好的產(chǎn)品。”
在投資英愛(ài)之前的兩年時(shí)間里，蘇丹瑞差不多看了國(guó)內(nèi)、國(guó)外的100多家公司。這些公司中有些是英愛(ài)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，有些則是潛在的合作對(duì)象。而英愛(ài)公司作為中國(guó)知名嬰童用品品牌吸引了他們的注意力。
收購(gòu)后，他們將幫英愛(ài)公司做一些并購(gòu)，已經(jīng)有很明確的目標(biāo)公司。蘇丹瑞說(shuō)，他希望通過(guò)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，不僅是通過(guò)并購(gòu)幫助英愛(ài)公司進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的整合，也幫助云月成長(zhǎng)為一個(gè)更大的公司。
這次收購(gòu)也離不開(kāi)英愛(ài)公司對(duì)云月的青睞。廣州英愛(ài)公司首席運(yùn)營(yíng)官劉建鴻說(shuō)：“從2010年初起，陸續(xù)有很多國(guó)際大企業(yè)的基金想跟我們談投資或并購(gòu)，但我們認(rèn)為找商業(yè)伙伴沒(méi)有最好，只有最合適。”
劉建鴻認(rèn)為，最關(guān)鍵的不是收購(gòu)價(jià)格，而是找一個(gè)在行業(yè)、資源上都能提供支持的合作伙伴。云月投資正是這樣一個(gè)理想的合作對(duì)象。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，英愛(ài)才愿意交出控股權(quán)。
蘇丹瑞：做投資應(yīng)該“撥云見(jiàn)月”
【對(duì)話】
南方日?qǐng)?bào)：云月投資以外國(guó)資本為主，專注中國(guó)投資，但目前存在的人民幣匯率變化等問(wèn)題有可能對(duì)投資產(chǎn)生一些影響。面對(duì)這些問(wèn)題，您覺(jué)得中國(guó)是一個(gè)值得投資的市場(chǎng)嗎？
蘇丹瑞：我覺(jué)得在世界上有很多錢必須要拿去做投資的，任何一個(gè)聰明的投資人都一定會(huì)投資在中國(guó)。但是可能從短期的角度來(lái)講，中國(guó)要解決人民幣匯率的問(wèn)題、財(cái)務(wù)造假和一部分企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題，同時(shí)過(guò)多資金流入中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)而得不到回報(bào)也值得關(guān)注。
所以在短期之內(nèi)，這三個(gè)問(wèn)題對(duì)于國(guó)外資金，對(duì)于中國(guó)的投資獲益會(huì)產(chǎn)生一定的影響。如果剛剛那三個(gè)問(wèn)題能夠解決，中國(guó)市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)相當(dāng)有吸引力的市場(chǎng)。我們?cè)圃伦鳛橐粋�(gè)基金管理團(tuán)隊(duì)，一直致力于解決這樣的問(wèn)題。
南方日?qǐng)?bào)：PE投資資金外逃的現(xiàn)象會(huì)不會(huì)影響這些在美國(guó)和在國(guó)內(nèi)的投資人的投資意愿？您怎樣看待這種現(xiàn)象？
蘇丹瑞：前幾年很多熱錢流入到中國(guó)，放到一個(gè)公司里面，買一點(diǎn)少數(shù)股權(quán)，過(guò)幾天上市了，立馬就把這個(gè)公司賣了。這對(duì)于本身經(jīng)濟(jì)體的成長(zhǎng)，是沒(méi)有任何好處的。其實(shí)很多作假的公司，說(shuō)白了是短期利益驅(qū)動(dòng)的投資人教他們?nèi)プ骷佟９竞芸焐鲜辛耍鸷芸炀屯肆耍詈笫軅氖枪颈旧怼?/P>
所以我們其實(shí)覺(jué)得，經(jīng)過(guò)這一次市場(chǎng)調(diào)整，像以前那種熱錢流入，做這樣事情的時(shí)代可能是過(guò)去了。大家應(yīng)該更多關(guān)注到企業(yè)本身中來(lái)，關(guān)注到底企業(yè)的價(jià)值在哪里。
南方日?qǐng)?bào)：目前投資領(lǐng)域中出現(xiàn)了熱錢涌入而又迅速撤出的現(xiàn)象，云月投資選擇長(zhǎng)期投資，而不是像一些PE一樣選擇短期投資，并且積極參與公司內(nèi)部的決策，在您看來(lái)原因是什么呢？
蘇丹瑞：您所提到的正是我們所說(shuō)的“云月模式”。我們希望能夠幫到我們投資的企業(yè)，讓他們獲取不僅僅是錢方面的支持，還有我們?cè)诟喾矫嫔狭λ芗暗闹С帧Ｒ蚕Ｍㄟ^(guò)我們對(duì)公司的支持，跟公司的合作，使得我們自己的基金管理團(tuán)隊(duì)及出資人都有更好的回報(bào)。
從一個(gè)更深層次角度來(lái)講，我們希望做的是一件有意義的事情——能夠幫助到行業(yè)里面，中國(guó)最好的民族品牌、中國(guó)本地的一些企業(yè)走向世界。這不光是指簡(jiǎn)單地把產(chǎn)品賣到國(guó)外去，而是從生產(chǎn)性的角度，包括產(chǎn)品、設(shè)計(jì)、管理，能夠跟國(guó)際上最頂尖的企業(yè)有更深層次的合作與交流。這樣對(duì)于中國(guó)這個(gè)行業(yè)本身是有促進(jìn)作用的。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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