5月13日消息，據(jù)國外媒體報道，“非理性繁榮”再次席卷互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，投資者應當保持警覺。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，硅谷出現(xiàn)了一種帶有懇求意味的保險桿貼紙：“上帝，請求你再來一次泡沫吧。”這一愿望現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)了。
與美國其它地區(qū)相比，硅谷更像一個新興城市，企業(yè)高管再度成為香餑餑，辦公室租金越來越高，熱門科技人才的薪酬水平甚至可以媲美好萊塢。考慮到各大網(wǎng)絡公司的價格，這一切都變得不再奇怪。**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權`所`有
Facebook和Twitter尚未上市，但是在二級市場的估值已經(jīng)分別達到760億美元（超過波音和福特）和77億美元。本周，商務社交網(wǎng)站 LinkedIn表示，希望以33億美元的估值進行IPO。第二天，微軟宣布斥資87億美元收購網(wǎng)絡電話服務Skype，這個價格是后者去年銷售額的10倍，運營利潤的400倍。**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權=所=有
這些還僅是用戶遍及全球的大品牌公司，一些新公司的估值更驚人，比如照片分享社交網(wǎng)絡Color最近的估值已經(jīng)達到1億美元，而它的服務還尚未經(jīng)過測試。另外，與中國有關的公司，也都受到關注。有“中國Facebook”之稱的人人網(wǎng)及其它在美上市的中國網(wǎng)絡巨頭的股票都受到了追捧。**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權=所=有
歷史又重演了嗎？那些認為沒有的人指出，自上世紀90年代以來，科技行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。當時很少人接觸網(wǎng)絡，現(xiàn)在全球網(wǎng)民人數(shù)高達20億。12年前，高速寬帶連接很稀少，如今無處不在。當時很多創(chuàng)業(yè)公司（比如Webvan和Pets.com）有野心但營收寥寥。如今，Groupon和Zynga等網(wǎng)絡新星銷售額驚人，并已經(jīng)大幅盈利。
那些認為“今時非彼日”的人還指出，20世紀90年代網(wǎng)絡泡沫的出現(xiàn)是一批網(wǎng)絡公司競相上市，且股價被天真的投資者瘋狂推高的結果。這一次，大型科技IPO相對較少（雖然情況可能改變），而且沒有跡象表明有上次那樣的瘋狂氣氛蔓延：作為科技行業(yè)晴雨表的納斯達克綜合指數(shù)雖為出現(xiàn)上漲，但仍遠低于2000年3月的最高水平。**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權=所=有
從這方面來看，樂觀主義者是對的。這一次的確有所不同，這并不是因為“繁榮到蕭條”的周期奇跡般地消失了。這一次之所以不同，是因為科技泡沫形成于私人市場，而且是全球性的，這是上一次所沒有的。**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權`所`有
這一次泡沫的出現(xiàn)部分是由富有的“天使”投資人推動的，他們中的一些人通過上世紀90年代末的IPO熱潮積累了大筆財富。他們的經(jīng)濟實力增長，開始新一輪的押注。在一些情況下，為了贏得交易，他們甚至省去盡職調查。在投資Facebook及其它大型互聯(lián)網(wǎng)公司時，傳統(tǒng)風投公司現(xiàn)在需要同私募股權公司及銀行領導的基金展開競爭，他們都想在不景氣的投資環(huán)境中獲取利潤。穿著名牌的國王可能比多年前促成那場網(wǎng)絡泡沫的女侍者更老練，但是他們其中的大部分人對科技行業(yè)知之甚少。
這一次泡沫的范圍也比前一次大，可以說是起源自俄羅斯投資者。Skype誕生于愛沙尼亞，熱門移動游戲《憤怒的小鳥》的芬蘭開發(fā)商Rovio最近獲得4200萬美元投資，還有來自中國的公司，人人網(wǎng)和有著“中國YouTube”之稱優(yōu)酷被認為可以給投資者帶來獲利機會。中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司在早期融資中通常可獲得1500萬至2000萬美元的估值，遠高于美國同行。
這些差異將導致嚴重后果。首先，形成于私人市的泡沫進入公開市場后會變得規(guī)模巨大。Facebook可能會成為下一個谷歌，LinkedIn也會有堅實的創(chuàng)收計劃。但是他們的追隨者- Facebook和LinkedIn崇拜者卻不太可靠，且股價可能已經(jīng)被天使投資人推到了非常危險的高度。
中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的泡沫也可能引發(fā)其它地區(qū)不切實際的估值，最終導致互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的或許就是中國。在購入中國股票的人中，很少有人會考慮這些公司所面臨的政策風險。一旦出現(xiàn)問題，投資者就會遭遇打擊，并引發(fā)拋售。
如果運氣好的話，新一輪網(wǎng)絡泡沫所產(chǎn)生的破壞性會小于上一次。20世紀90年代，互聯(lián)網(wǎng)引發(fā)的投資熱情導致電信公司股票大漲，這些公司為互聯(lián)網(wǎng)提供基礎設施。當互聯(lián)網(wǎng)公司股價暴跌時，電信投資者也損失慘重。到目前為止，尚未出現(xiàn)有這種溢出效應的跡象。但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的全球化意味著有更多的人被眼前繁華所吸引，最終導致更多人受波及。**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權`所`有
這一刻會發(fā)生在什么時候？本刊在美國互聯(lián)泡沫及房地產(chǎn)泡沫破裂前很久就發(fā)出過警告，非理性繁榮通常不會很快讓位于理性質疑。因此，部分投資于創(chuàng)業(yè)公司的人仍可獲得回報，但是投資者應該持謹慎態(tài)度。**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權=所=有
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