韩国av一区,亚洲毛片网站,亚洲精品一区二区三区影院 ,51精品久久久久久久蜜臀

HTX研究院：坎昆升級(jí)完成，LRT（Liquid Restaking）賽道催化以太坊生態(tài)？(1)

EigenLayer生態(tài)相關(guān)項(xiàng)目

以太坊LRT項(xiàng)目梳理

以太坊上的LRT協(xié)議數(shù)目前大概有15個(gè)，9個(gè)已經(jīng)上線，6個(gè)還在測試網(wǎng)。LRT協(xié)議大部分還是依托于Eigenlayer獲取restaking收益，主要分為3大類：

️ Liquid-LSD Restaking：將用戶質(zhì)押的LST統(tǒng)一管理放入Eigenlayer等外部Restaking協(xié)議，用戶則得到抵押憑證代幣 Liquid Restaking Token (LRT) （這類協(xié)議有KelpDAO、Restake Finance、Renzo）。這類協(xié)議同質(zhì)化嚴(yán)重，技術(shù)和創(chuàng)新性有限。

️Liquid Native Restaking：原生流動(dòng)再質(zhì)押指的是例如 etherf.fi 或 Puffer Finance 這類型提供小額 ETH 節(jié)點(diǎn)服務(wù)的項(xiàng)目，將節(jié)點(diǎn)內(nèi)的 ETH 提供給 EigenLayer 再質(zhì)押。

協(xié)議在Eigenlayer協(xié)議的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化，同樣提供安全和驗(yàn)證服務(wù)，同時(shí)開展LRT業(yè)務(wù)（這類協(xié)議有SSV），這類協(xié)議的發(fā)展主要取決于協(xié)議本身與Eigenlayer形成競爭關(guān)系，需要尋找突破點(diǎn)去吸引節(jié)點(diǎn)。

大部分LRT協(xié)議在機(jī)制創(chuàng)新上會(huì)從3點(diǎn)出發(fā)：

1、比Eigenlayer提供更強(qiáng)的安全性；

2、Eigenlayer存在分配策略問題：隨著AVS數(shù)量的增加，再質(zhì)押者需要主動(dòng)選擇和管理對運(yùn)營商的分配策略，這將會(huì)極其復(fù)雜。LRT協(xié)議會(huì)為用戶提供分配策略的最佳方案。

3、EigenLayer 的 LST 存款有數(shù)額上線，原生ETH 存款暫未設(shè)限，但大多數(shù)用戶很難獲得，因?yàn)槠湟笥脩魮碛?32 枚ETH 并運(yùn)行與 EigenLayer 集成的 Ethereum 節(jié)點(diǎn)來運(yùn)行 EigenPods。而在部分LRT協(xié)議上，這個(gè)限制會(huì)被取消。

具體項(xiàng)目及情況如下：

Renzo

Renzo在Eigenlayer上進(jìn)行了優(yōu)化，其抽象了最終端用戶 Restaking 的復(fù)雜流程，再質(zhì)押者不必?fù)?dān)心運(yùn)營商和獎(jiǎng)勵(lì)策略的主動(dòng)選擇和管理。幫助用戶構(gòu)建投資組合，以投入到更大收益的AVS分配策略中。其次，在 Renzo 中存入代幣是沒有額度上限的，這也成為了 Renzo TVL 暴漲的主要因素之一。

融資情況：1月宣布完成320 萬美元種子輪融資，Maven 11 領(lǐng)投，SevenX Ventures、IOSG Ventures、OKX Ventures等參投。

業(yè)務(wù)邏輯：

️用戶質(zhì)押ETH或LST到Renzo協(xié)議，用戶獲得等價(jià)值的$ezETH；

️Renzo將LST質(zhì)押到Eigenlayer的AVS節(jié)點(diǎn)上，但Renzo會(huì)調(diào)整質(zhì)押在節(jié)點(diǎn)的LST權(quán)重，以獲得最佳的收益。

現(xiàn)狀：尚未發(fā)行代幣，$ezETH屬于其LRT代幣，由于其獲得再質(zhì)押收益，因此價(jià)格會(huì)比ETH高，目前已鑄造217,817個(gè)，TVL $777.7m。在手續(xù)費(fèi)問題上，會(huì)根據(jù)再質(zhì)押收益情況進(jìn)行適當(dāng)收費(fèi)。社群情況，目前twi粉絲數(shù)51.7K。

KelpDAO

KelpDAO是Stader Labs扶持的LRT項(xiàng)目，業(yè)務(wù)模式與Renzo大同小異。與Renzo不同的是rsETH的withdrawal方式，Renzo需要7天以上，而KelpDao提供了AMM流動(dòng)性池，隨時(shí)可以redeem $rsETH。

業(yè)務(wù)邏輯：

️將 stETH 等 LST 存入 Kelp 協(xié)議中，能夠換取 rsETH 代幣，Node Delegator合約將LST質(zhì)押到Eigenlayer的Strategy Manager contract中。

️KelpDAO與 EigenLayer 聯(lián)動(dòng)，用戶再質(zhì)押既能獲取 EigenLayer 積分，也能套出流動(dòng)性使用 LRT 去生息，同時(shí)享有LST 的生息收益。

現(xiàn)狀：尚未發(fā)行代幣，TVL $718.76m，整體表現(xiàn)好于Restaking Finance。協(xié)議不收取任何費(fèi)用也算是KelpDAO目前的一大優(yōu)勢。社群數(shù)據(jù)上，twi粉絲數(shù)23.6K，互動(dòng)較少。

Restake Finance ($RSTK)

RSTK是EigenLayer 上的第一個(gè)模塊化流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議，做的是幫助用戶把LST投放在Eigenlayer項(xiàng)目上。整個(gè)業(yè)務(wù)邏輯并沒有創(chuàng)新或競爭力。代幣經(jīng)濟(jì)模型上并沒有太多新意。代幣價(jià)格表現(xiàn)上由于restaking概念和Eigenlayer項(xiàng)目的熱度在一段時(shí)間內(nèi)有大幅上漲，但最近表現(xiàn)不佳。

業(yè)務(wù)邏輯

️用戶將流動(dòng)性質(zhì)押生成的 LST 存入 Restake Finance;

️項(xiàng)目幫助用戶的 LST 存入 EigenLayer，并允許用戶生成 reaked ETH（rstETH）作為再質(zhì)押憑證；

️用戶拿著 rstETH 再去各種 DeFi 中賺取收益，同時(shí)也會(huì)獲取 EigenLayer 獎(jiǎng)勵(lì)的積分（考慮到 EigenLayer 還沒發(fā)幣）

代幣功能

️治理

️質(zhì)押，獲得協(xié)議收入的分紅

現(xiàn)狀：TVL達(dá)到$15.5m，共有4,090個(gè)rstETH流通，唯一地址數(shù)2500個(gè)以上，用戶數(shù)超過750。社群數(shù)據(jù)方面，twi粉絲數(shù)12.8k，互動(dòng)較少。

Puffer Finance

由于Binance Labs的投資，Puffer近期熱度較高。Puffer Finance 是一種反罰沒的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議，同樣是屬于 Liquid Native Restaking 的類型的產(chǎn)品。Puffer Finance 曾獲得 Jump Crypto 領(lǐng)投的種子輪融資，總計(jì)獲得了 615 萬美元融資。Puffer還將開發(fā)Layer2網(wǎng)絡(luò)。

優(yōu)勢：

️Eigenlayer對再質(zhì)押節(jié)點(diǎn)的要求是32個(gè)ETH，而Puffer的再質(zhì)押功能降低了門檻到2 個(gè)ETH，試圖吸引小型節(jié)點(diǎn)們。

️安全性，secure-signer & RAVe（遠(yuǎn)程證明驗(yàn)證remote attestation verification on chain)

業(yè)務(wù)邏輯：

用戶質(zhì)押$ETH獲得$pufETH，Puffer的Node Operators將$ETH分為兩部分，一部分質(zhì)押給以太坊驗(yàn)證者，另一部分參與Eigenlayer的再質(zhì)押。

現(xiàn)狀：已開發(fā)質(zhì)押功能，共鑄造365,432個(gè)pufETH，TVL達(dá)到$1.40b。社群情況，是目前LRT協(xié)議中twi粉絲數(shù)最多的項(xiàng)目，213.7K。

流動(dòng)性質(zhì)押+再質(zhì)押服務(wù)

這類項(xiàng)目原本在流動(dòng)性質(zhì)押賽道中已經(jīng)占有一席之地，再轉(zhuǎn)做再質(zhì)押賽道，優(yōu)勢在于：1.協(xié)議內(nèi)本身就有質(zhì)押大量ETH，可以直接轉(zhuǎn)換成再質(zhì)押代幣；2. 用戶群體鎖定，用戶也無需再去尋找LRT協(xié)議。目前Swell和Ether.fi在Eignlayer網(wǎng)絡(luò)上已經(jīng)成為LRT項(xiàng)目中的佼佼者，根據(jù)存款量就已經(jīng)占據(jù)了領(lǐng)先位置。

其他LRT協(xié)議

總結(jié)

目前，很多LRT協(xié)議并沒有發(fā)行代幣，項(xiàng)目同質(zhì)化較嚴(yán)重。但比較看好的是KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol，這三類協(xié)議有明顯區(qū)別于其他LRT協(xié)議的發(fā)展路線。

根據(jù)部分LRT協(xié)議發(fā)行的token排行，其中ether.fi的數(shù)量最大，其次是Puffer Finance 和 Renzo。

️從實(shí)際利益出發(fā)，LRT更像一種為流動(dòng)性創(chuàng)造的投機(jī)杠桿。杠桿的意思是指，原始資產(chǎn)還是只有一份，但是通過代幣的映射和權(quán)益的鎖定，可以通過原始的 ETH 不斷上杠桿套娃，出現(xiàn)多份衍生品憑證。

️這些衍生品憑證在順風(fēng)局中極大的盤活了流動(dòng)性，更有利于市場投機(jī)行為

️但是，發(fā)布衍生品的各個(gè)協(xié)議因?yàn)榱鲃?dòng)性而互相連接，持有 A 可以借出 B，借出 B 可以盤活 C。一旦 A 協(xié)議本身出了問題且體量較大，造成的風(fēng)險(xiǎn)也是連環(huán)的。

LRT賽道未來預(yù)測

整體上，LRT賽道是一個(gè)增長迅猛的利基市場。LST賽道能提供5%左右的穩(wěn)定收入，這在熊市階段確實(shí)有一定的吸引力。而LRT賽道的收益如何，還是要看Eigenlayer這類提供再質(zhì)押服務(wù)項(xiàng)目的能力，而最終的收益才能吸引用戶是否能夠給予LRT賽道持續(xù)的關(guān)注和資金沉淀。LRT賽道還是早期階段，但是項(xiàng)目同質(zhì)化嚴(yán)重，賽道承載資金有限，預(yù)測未來只有少數(shù)頭部項(xiàng)目跑出來。

風(fēng)險(xiǎn)：

️罰款風(fēng)險(xiǎn)：由于惡意活動(dòng)，失去質(zhì)押的 ETH 的風(fēng)險(xiǎn)增加。

️集中化風(fēng)險(xiǎn)：如果太多質(zhì)押者轉(zhuǎn)移到 EigenLayer 或其他協(xié)議，可能會(huì)對以太坊造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

️合約風(fēng)險(xiǎn)：各協(xié)議的智能合約可能存在風(fēng)險(xiǎn)。

️多層次風(fēng)險(xiǎn)疊加：這是再質(zhì)押的關(guān)鍵問題，它將原本已經(jīng)存在的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)與額外的風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，形成了多層次的風(fēng)險(xiǎn)。

未來機(jī)會(huì)：

️LRT與其他DeFi協(xié)議的多重組合，比如借貸。

️安全性提升： 利用 DVT 技術(shù)可以幫助降低節(jié)點(diǎn)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，比如SSV和Obel；

️多鏈擴(kuò)展：在多個(gè)Layer2或者PoS鏈中發(fā)展LRT協(xié)議，比如 @RenzoProtocol 和@Stake_Stone；

— — — — — — — — — — -

關(guān)于我們

這篇演講撰寫于HTX Ventures 旗下的Research 團(tuán)隊(duì)。HTX Ventures是HTX的全球投資部門，整合投資、孵化和研究以識(shí)別全球最優(yōu)秀和最有前景的團(tuán)隊(duì)。作為區(qū)塊鏈?zhǔn)晷袠I(yè)的先驅(qū)，HTX Ventures推動(dòng)行業(yè)內(nèi)的尖端科技和新興商業(yè)模式發(fā)展, 為合作項(xiàng)目提供全方位的支持，包括融資、資源和戰(zhàn)略咨詢，以建立長期區(qū)塊鏈生態(tài)。目前，HTX Ventures已支持跨越多個(gè)區(qū)塊鏈賽道的 200 多個(gè)項(xiàng)目，其中部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目已上線HTX交易。同時(shí)，HTX Ventures 是最活躍的基金中基金（FOF）投資者之一，攜手IVC、Shima、Animoca等全球頂尖區(qū)塊鏈基金共同建設(shè)區(qū)塊鏈生態(tài)。

參考文獻(xiàn)

SevenX Ventures：LRT 流動(dòng)性再質(zhì)押的格局與機(jī)會(huì)

https://foresightnews.pro/article/detail/51837

再質(zhì)押代幣（LRT）敘事重燃：在無盡的流動(dòng)性套娃中，尋找高潛力項(xiàng)目機(jī)會(huì)

https://www.techflowpost.com/article/detail_15548.html

Liquid staking landscape

https://docs.google.com/document/d/1gtVgo9n2JbnZR-HFYbnsJ9nmPUGt4SYUdPXZdNHeQBY/edit

Pendle 暴漲背后：博空投，上杠桿， EigenLayer 再質(zhì)押敘事中的贏家

https://www.techflowpost.com/article/detail_16101.html

Restaking 賽道大盤點(diǎn)，「質(zhì)押年」不容錯(cuò)過的項(xiàng)目知多少？

https://s.foresightnews.xyz/article/detail/52874

再質(zhì)押市場的春風(fēng)將至？盤點(diǎn)再質(zhì)押賽道潛力項(xiàng)目

https://www.odaily.news/post/5192591

關(guān)于LRT的解讀： https://twitter.com/0xNing0x

關(guān)于LRT的解讀（HaoTian）：https://twitter.com/tmel0211

免責(zé)聲明

1. HTX Ventures與本報(bào)告中所涉及的專案或其他第三方不存在任何影響報(bào)告客觀性、獨(dú)立性、公正性的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

2. 本報(bào)告所引用的資料及數(shù)據(jù)均來自合規(guī)管道，資料及數(shù)據(jù)的出處皆被HTX Ventures認(rèn)為可靠，且已對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性進(jìn)行了必要的核查，但HTX Ventures不對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性或完整性做出任何保證。

3. 報(bào)告的內(nèi)容僅供參考，報(bào)告中的結(jié)論和觀點(diǎn)不構(gòu)成相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的任何投資建議。 HTX Ventures不對因使用本報(bào)告內(nèi)容而導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定。 讀者不應(yīng)僅依據(jù)本報(bào)告作出投資決策，也不應(yīng)依據(jù)本報(bào)告喪失獨(dú)立判斷的能力。

4. 本報(bào)告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報(bào)告當(dāng)日的判斷，未來基于行業(yè)變化和數(shù)據(jù)資訊的更新，存在觀點(diǎn)與判斷更新的可能性。

5. 本報(bào)告版權(quán)僅為HTX Ventures所有，如需引用本報(bào)告內(nèi)容，請注明出處。 如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內(nèi)使用。 在任何情況下不得對本 報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

分享到：

想認(rèn)識(shí)全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”