31億美元拿下全球第二大院線AMC，昨日，大連萬達集團上演了一場并購大戲，和美國AMC影院公司簽署并購協議，正式收購AMC院線100%的股權。萬達集團董事長王健林表示，其中將有5億美元投入并購后的運營。至此，亞洲排名第一的萬達集團已成為全球規模最大的電影院線運營商，而此次闊綽的收購之舉給行業帶來震動之余，也引發了業內對并購后的種種擔憂。
醞釀已久
收購意在謀取進口影片份額
作為國內乃至亞洲規模最大的電影院線，萬達院線的一舉一動都一直牽動著我國電影行業的神經。業內人士透露，萬達集團多年前就在密切關注著AMC院線的動向及經營情況，希望能夠借助本次收購打開萬達院線在北美甚至全球的市場。自2010年上半年起，萬達開始與AMC公司股東及管理層就并購事宜進行談判，歷時近兩年才說服AMC影院公司出讓AMC院線的全部股權。
“AMC院線在IMAX和3D銀幕數量上具有優勢，是全球最大的IMAX和3D銀幕運營公司，擁有2172塊3D銀幕以及120塊IMAX銀幕，有利于萬達院線在市場中占據領先�！蓖踅×謴娬{。而且，AMC公司擁有的影院集中在北美大型城市中心地帶，擁有北美票房最多的前509家影院中的23家。
數據顯示，萬達院線旗下共擁有影院86家，銀幕728塊。“萬達院線雖在規模上已經成為亞洲最大的電影院線，卻依然與AMC院線的影院布局密度有著較大差距。”中央財經大學文化創意研究院院長魏鵬舉解釋稱。
另外，收購AMC院線也被業內普遍認為是王健林希望能夠申請到第三張進口影片發行牌照的“金牌”。目前，我國已確定將每年從美國進口影片份額增加14部，而坐享進口利潤的中國電影發行公司和華夏電影發行有限責任公司則常年被多家電影企業所“眼紅”。份額擴大的決定一經發布，各家電影公司都躍躍欲試，希望能夠成為下一個擁有進口影片發行權的企業。
“我們已經遞交申請，希望能夠獲得第三張發行牌照，而這次收購AMC院線之后，相關部門也確實應該把這第三張牌照頒發給萬達了。”王健林自信地表示。
魏鵬舉也評價稱，萬達集團本次的收購之舉非常明智，發行牌照的爭奪非常激烈，誰能取得牌照就能馬上獲得大量收益，而本次的海外拓展之舉也大大增加了其奪得發行牌照的幾率。
不過，王健林也毫不避諱地稱，自己是商人，AMC院線能夠為萬達集團帶來盈利還是并購計劃的首要目標。主營商業地產的萬達集團已經通過多年的經營經驗看到了院線產業為其帶來的豐厚利潤。數據顯示，萬達院線2011年票房收入17.8億元，占全國院線票房首位，如果以業內影院和院線普遍分成比例的48.7%-57.1%計算，萬達電影院線去年全年總收入約為8.7億-10.2億元�！霸壕�的凈利潤率是17%，超過地產主業，并且文化產業能獲得更多政策支持。”新畫面影業董事長張偉平則更直接地形容，在中國院線是“躺著就能賺錢”的生意。
而去年票房高達上百億美元的AMC院線，對于萬達集團來說無疑是一個不小的誘惑。“現在像萬達院線一樣經營商業地產，實行粗放型經濟增長的企業需要尋求轉向創新的增長。”魏鵬舉提出，萬達集團此前靠商業地產的成功運作積累了豐厚的資本，但文化產業是被世界普遍賦予希望的未來的新型經濟增長領域，萬達集團大規模收購AMC院線也進一步證實了其要進行產業轉型的決心。
出海是福是禍
萬達拿什么扛起沉重的AMC
雖然AMC院線能給萬達集團開拓多方面的盈利空間和發展潛力，但在如此大規模海外并購計劃的光環之下，依然難掩眾多業內人士對于其并購成功后發展前景的擔憂。
AMC影院公司CEO兼總裁格里·洛佩茲透露，在近兩三年內，AMC院線的經營情況是虧損的，直到今年1月起才重新實現盈利。
數據顯示，去年AMC虧損8270萬美元，負債還息占院線利潤比例相當高�！叭ツ旰萌R塢高質量影片的數量相當理想，AMC院線要耗費較大的成本放映這些影片，而影院包括房租、水電、人員等固定成本投入又不能減少，加上較高的負債率，AMC近年來確實出現了明顯的虧損�！备窭铩ぢ迮迤澐治龇Q。
而這也正是業內普遍最為擔心的一點，萬達集團除了擁有AMC院線100%的股權，也為AMC背上了巨額的負債，有院線負責人質疑，已經斥巨資進行收購的萬達集團“扛起”這沉重的負擔相當勉強，甚至會拖累萬達院線的盈利水平。
魏鵬舉則更為直接地表示，如果AMC不是處于虧損的狀態，萬達集團可能不能如此順利地并購其旗下院線。萬達院線利潤水平高于業內平均的同時，其擴張速度也遠高于其他同行。
目前，影院經營普遍存在競爭壓力大、盈利難的問題。北京新影聯院線董事長劉洪鵬坦言，北京影院過快的建設速度已經影響到新影聯院線影院計劃維持25%左右的營業利潤目標，原來需要6年就能收回成本的影院，現在可能需要8年甚至更長時間。在此情況下，萬達集團或將面臨國內外兩條院線雙重經營壓力。
對此，王健林解釋稱，萬達集團評估后認為其虧損并非因AMC管理層能力或者運營水平有問題，主要是負債率太高。今年1-4月的盈利讓王健林對并購后的經營充滿信心。
“31億美元并購資金中的5億美元將主要用在并購之后的院線運營方面，其中就包括幫助AMC償還負債，降低負債率�！蓖踅×直硎�，AMC院線旗下的影院基本上都集中在美國大中城市的核心地段，而今年1-4月也確實已出現了盈利，萬達集團對于并購后AMC的經營充滿信心，未來萬達會幫助AMC歸還貸款和進行影院升級，以改善其盈利能力。
而萬達電影院線副總經理張國華昨日也在微博上回應稱，AMC的虧損是歷史和財務結構問題，其大部分高管都是有10-20年穩定經歷、是優秀的，不存在萬達有無能力管理的問題。
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