2013年，世界經(jīng)濟(jì)仍處在調(diào)整期，結(jié)構(gòu)改革不到位和需求增長乏力等問題難以根本改觀。在貨幣寬松的同時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政狀況依然捉襟見肘，限制了政府支持需求擴(kuò)張的能力。但各國增長分化會(huì)更明顯，總體形勢(shì)將略好于去年。
首先，美國經(jīng)濟(jì)保持溫和增長。美國中位數(shù)房價(jià)同比持續(xù)上漲，新開工房屋面積保持較快增長，房地產(chǎn)市場持續(xù)回升。商業(yè)零售保持平穩(wěn)增長，消費(fèi)者信心指數(shù)處于危機(jī)后的較高水平。制造業(yè)產(chǎn)能利用率接近危機(jī)前水平。 2012年8月份后失業(yè)率下降到8％以下，為危機(jī)后的較低水平。桑迪颶風(fēng)對(duì)短期需求和產(chǎn)出會(huì)有負(fù)面影響，但災(zāi)后重建對(duì)2013年整體增長有拉動(dòng)作用。
現(xiàn)階段，美國潛在增長率仍保持為2．5％左右，創(chuàng)新活力使其保持了較強(qiáng)的彈性和競爭力。 2012年以來最大的懸念“財(cái)政懸崖”問題，在最后期限達(dá)成妥協(xié)協(xié)議，美國政府的政策行動(dòng)能力經(jīng)受住了考驗(yàn)。兩黨都不愿承擔(dān)因政策協(xié)調(diào)不力，引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的責(zé)任，預(yù)計(jì)債務(wù)上限也應(yīng)會(huì)如期再次突破。美國政策上的最大不確定性已經(jīng)基本消除，為2013年美國保持經(jīng)濟(jì)溫和增長和穩(wěn)定全球金融市場創(chuàng)造了積極條件。
其次，歐盟狀況略有改善，能爭取零增長狀況。因利益沖突和決策機(jī)制的問題，歐債危機(jī)處置進(jìn)程緩慢，但總體仍沿著預(yù)期方向發(fā)展。隨著歐洲穩(wěn)定機(jī)制 （ESM）和OMT的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)，特別是近期歐盟銀行業(yè)聯(lián)盟協(xié)議的達(dá)成，使問題的緩解又邁出關(guān)鍵一步。
財(cái)政一體化問題也有望漸進(jìn)推進(jìn)，歐洲金融市場有進(jìn)一步趨穩(wěn)的可能。但如何擺脫高失業(yè)率、高通脹與零甚至負(fù)增長狀態(tài)，仍然是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。金融市場穩(wěn)定只是第一步，會(huì)使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題有所緩解，但歐元區(qū)邊緣國家的信用風(fēng)險(xiǎn)問題依然突出。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力和競爭力不足、勞動(dòng)市場缺乏靈活性、內(nèi)部發(fā)展不平衡等問題的調(diào)整，短期內(nèi)難見明顯成效。
再次，日本經(jīng)濟(jì)將有所放緩。2013年，災(zāi)后重建和電力供應(yīng)恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用明顯減弱。釣魚島爭端對(duì)中日貿(mào)易和全球分工鏈的沖擊，將持續(xù)一段時(shí)間。針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)，安倍政府釋放出了大力放松政策的信號(hào)，短期對(duì)市場預(yù)期有積極影響。但受公共債務(wù)占GDP比例持續(xù)攀升制約，日本財(cái)政政策操作空間已經(jīng)不大。
為刺激經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)出口，阻止日元升值并試圖走出通縮，安倍政府有望采取積極措施 （包括非常規(guī)措施），向市場投放巨量貨幣，并力促日本銀行干預(yù)匯率市場等措施，力爭將日元對(duì)美元匯率維持在85以上，并上調(diào)CPI調(diào)控目標(biāo)。這些舉措對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響仍有較大不確定性，從以往經(jīng)驗(yàn)看對(duì)此不宜高估，預(yù)計(jì)日本GDP增速將比2012年下降0．5至1個(gè)百分點(diǎn)。
最后，新興市場回升動(dòng)力不足。通過貿(mào)易和資金流動(dòng)渠道，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的低增長和政策不確定性，對(duì)原本具有內(nèi)在脆弱性的新興市場將產(chǎn)生明顯沖擊和影響。隨著新一輪貨幣寬松及潛在的匯率貶值競爭，大宗商品價(jià)格會(huì)逐步走高并維持在相對(duì)高位，這將有利于資源出口國投資和消費(fèi)的恢復(fù)。但持續(xù)的通脹壓力會(huì)限制新興市場國家的宏觀政策空間，而且由于對(duì)外部市場依賴性高和內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題，新興市場并不能真正實(shí)現(xiàn)“脫鉤”，回升動(dòng)力仍顯不足。
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