這次國(guó)際金融危機(jī)揭示，金融資本如脫離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，將嚴(yán)重侵害金融機(jī)構(gòu)及金融體系的安全。對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)張紅力在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)采訪時(shí)建議，允許商業(yè)銀行以股權(quán)投資基金方式間接參與對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資，并與銀行貸款有機(jī)結(jié)合，不僅有助于系統(tǒng)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，還可以改善銀行投資組合，增加銀行收入，實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)互利共贏。
我國(guó)銀行業(yè)杠桿化程度低，一直保持了較好的存貸比，這是我國(guó)商業(yè)銀行得以在開放條件下成功經(jīng)受金融危機(jī)考驗(yàn)的重要原因之一。張紅力表示，下一步我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)抓住國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整契機(jī)，進(jìn)一步加快創(chuàng)新發(fā)展步伐，建立優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)體系，特別是要將金融創(chuàng)新與支持中小企業(yè)發(fā)展更好地結(jié)合起來(lái)。這不僅能夠提升我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，還有助于系統(tǒng)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。
一、銀行信貸資金與中小企業(yè)融資特點(diǎn)存在錯(cuò)配
中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于解決資本金不足問(wèn)題。大多數(shù)中小企業(yè)缺少原始資本金，企業(yè)信用等級(jí)不高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行難以擴(kuò)大對(duì)這類企業(yè)的授信。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的息差不足以覆蓋相關(guān)信貸風(fēng)險(xiǎn)，解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題要靠股權(quán)投資等直接融資方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年以來(lái)，倫敦證交所新上市企業(yè)中約50%受到股權(quán)投資支持，納斯達(dá)克新上市企業(yè)中超過(guò)80%受股權(quán)投資支持。
然而，我國(guó)尚未建成多層次直接融資體系，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的融資功能較弱，融資周期較長(zhǎng)，難以滿足中小企業(yè)的資金需求。在這種情況下，我國(guó)商業(yè)銀行仍需承擔(dān)起為中小企業(yè)發(fā)展融資服務(wù)的責(zé)任，但目前信貸模式又與中小企業(yè)融資特點(diǎn)存在錯(cuò)配。在發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行信貸在中小企業(yè)融資中占比一般不會(huì)超過(guò)10%，而我國(guó)這一占比已經(jīng)達(dá)到18%，中小企業(yè)貸款余額占銀行總貸款余額的比例也已超過(guò)53%。在這種情形下，進(jìn)一步擴(kuò)展銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)比較高，空間也較為有限。支持中小企業(yè)發(fā)展，迫切需要商業(yè)銀行建立對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資機(jī)制。
二、商業(yè)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展需要建立股權(quán)投資機(jī)制
國(guó)際上，解決中小企業(yè)融資難的一套有效做法是，允許商業(yè)銀行使用少量一級(jí)資本或發(fā)行集合投資計(jì)劃資金，以股權(quán)投資基金方式間接參與對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資，并將信貸與股權(quán)投資聯(lián)動(dòng)(“貸款+股權(quán)投資”模式)，支持中小企業(yè)發(fā)展。商業(yè)銀行適度從事股權(quán)投資可以在三個(gè)方面發(fā)揮積極作用：一是通過(guò)這種模式，商業(yè)銀行可以多種形式為中小企業(yè)發(fā)展融資，在支持中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)分享企業(yè)成長(zhǎng)收益，提高銀行收入；二是銀行信貸與股權(quán)投資基金相結(jié)合，可以降低對(duì)中小企業(yè)授信的風(fēng)險(xiǎn)；三是有助于改善當(dāng)前商業(yè)銀行的投資組合。
三、目前我國(guó)已初步具備商業(yè)銀行從事股權(quán)投資的條件
近年來(lái)，我國(guó)股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)初步具備商業(yè)銀行以股權(quán)投資基金參與股權(quán)投資的基礎(chǔ)條件。一是政策環(huán)境。2010年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策文件均提到了要發(fā)展股權(quán)投資基金。如《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》、《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》以及《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知》等，都提到要健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，發(fā)展股權(quán)投資基金，加快股權(quán)投資基金制度建設(shè)。二是監(jiān)管環(huán)境。2010年，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金以直接或間接方式從事股權(quán)投資(投資比例不高于總資產(chǎn)的5%)。此外，國(guó)家外管局已于近期批準(zhǔn)北京、上海進(jìn)行合格境外有限合伙人(QFLP)試點(diǎn)，初步確定額度為各30億美元。這為我國(guó)商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者以股權(quán)投資基金參與股權(quán)投資確立了較好的監(jiān)管基礎(chǔ)。三是市場(chǎng)環(huán)境。至2010年12月，在發(fā)改委備案的股權(quán)投資基金管理企業(yè)達(dá)457家，以各種形式從事股權(quán)投資的企業(yè)已近5000家，2010年股權(quán)投資基金投資總額達(dá)150億美元，融資額近400億美元，這為商業(yè)銀行參與股權(quán)投資提供了必要的市場(chǎng)廣度和深度。
（比特）
人物名片
張紅力，曾就讀于加拿大阿爾波特大學(xué)和美國(guó)加州圣格拉大學(xué)，獲工商管理碩士學(xué)位。1991年-1994年在惠普美國(guó)總部做財(cái)務(wù)經(jīng)理;1994年曾短期在施羅德國(guó)際商人銀行中國(guó)投資銀行部擔(dān)任主管;1998年-2001年擔(dān)任美國(guó)高盛公司(亞洲)執(zhí)行董事兼中國(guó)代表處首席代表;2004年任德意志銀行環(huán)球銀行亞太區(qū)總裁(含澳大利亞)兼投資銀行全球執(zhí)行委員會(huì)委員。2010年4月，出任中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)。
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