嚴重透支的地方信用
風險似已“風雨欲來”。
“急于上項目的地方政府在融資問題上迅速擴張,嚴重透支了政府信用,正在累積規模龐大的壞賬風險。”上述銀行業官員告訴《中國經濟周刊》,“尤其是中小銀行,他們的資金本來就少,如果豪賭在當地政府的一兩個項目上,一旦其中一個項目出現壞賬,整個銀行就會陷入絕境。”
交行金研中心的報告稱,歷史上,中國國有銀行曾積累了數以萬億計的壞賬。在產生壞賬的原因中,政策性貸款首當其沖,政府和國有企業并非貸款的“避風港”。
該中心還表示,恰恰是這些具有政府背景的“政策性”貸款項目可能產生新的金融風險。其中包括“許多地方政府信息透明度不高,加上各地財政擔保體系落后,監管不到位,銀行難以真實、全面地評估其整體債務水平和項目風險”。
“政府平臺項目存在潛在風險,但暴露還需要2～3年的時間,最后這一風險能否化解取決于經濟復蘇態勢、土地出讓市場價格走勢等。”尹中卿表示。
由于地方城投往往是一個大集團,體系內又有諸如煤炭公司、水務公司、煤氣公司、房地產公司等各種小公司,因此資金一旦進入到城投體系中,具體運作根本無法進行監控,在它的報表中很多內容銀行無法核實。
當然,地方政府財政的重要部分是出讓土地的收入,而地方城投資本金的重要部分也是土地,諸多地方城投申請貸款時抵押給銀行的抵押品還是土地,所以,只要土地價格徘徊在高位,地方政府和地方城投公司的信用都可以放心。
但這顯然只是一廂情愿。
“一旦經濟進入蕭條期,土地價格就有可能大跌,地方政府收入來源銳減,地方城投馬上就會面臨抵押不足的問題。當二者同時出現的時候,地方的信用就無法兌現,商業銀行同樣面臨系統性風險。”一位地方銀監局人士告訴《中國經濟周刊》。
而目前的情況是,無論是地方投資平臺的貸款還是他們發行的中期票據、企業債,最后承擔風險的主體都是商業銀行。地方政府幾年一換屆,通常在任的政府班子是有投資沖動的,而銀行也只好相信地方信用。
不過,與以往不同的是,城投或者地方信用一旦失守還會波及到債券市場,可能會引起一系列的類似次貸危機式的連鎖反應。
無奈的銀行
金融機構也開始謹慎起來。
新年伊始,北京一家城市商業銀行給分行下達了一份通知,要求控制對縣（區）級尤其是縣級以下政府融資平臺的信貸投放,重點投向經濟發達、財力較強的省轄地級市以上政府融資平臺,并關注地方政府可支配財力與債務的匹配情況,防止融資平臺的過度負債。
“雖然現在還沒收到限額管理方面的通知,但根據此前總行和監管部門的要求,各家銀行對于政府融資平臺貸款,總體上將會更加審慎。”該城市商業銀行相關人士直言。
一個直接變化就是,來自地方政府投融資平臺的項目,現在需要上級行核準,批下來的難度增大。監管層要求商業銀行要注意風險,并提醒在貸款前檢查項目資本金到位的情況。
但問題是,在銀行和地方政府合作的過程中,貸前檢查究竟能起到多大作用？
上述商業銀行人士稱,給地方政府貸款的負債率比較好設定,最難的是怎么給政府編制資產負債表。多年前,為組織一筆高達30億元的城建類銀團貸款,該行花了5個月的時間才完成對某市的模擬資產負債表。
據其介紹,編制政府資產負債表需要結合三方面的情況:其一,與地方財政部門保持良好的溝通;其二,掌握政府控制下所有融資平臺的情況;其三,銀行自身的信貸經驗。
以北方一家中小銀行為例,該行從去年開始梳理政府融資平臺貸款,但有些地方政府融資平臺不透明,資產分別是哪些,資金如何運用,不會向銀行透露。這就導致銀行的資金投入后,具體的資金投向,連融資平臺自己都說不清楚,銀行更難搞清楚。
在此情況下,該城市商業銀行人士認為,“較為現實的要求是,地方政府自主進行負債總量的平衡,明確自身的融資缺口;控制節奏,保證項目建設資金能夠跟上,而政府梳理債務的目的主要是搞清楚可融資的規模有多大”。
河南投融資平臺樣本調查
對河南省來說,組建更大規模的投融資平臺,已經具備了為地方融資紓困和帶動更大范圍內的國資改革的雙重考量。
2009年12月29日,河南省國有資產控股運營有限公司正式揭牌,這標志著該省繼交投集團、鐵投集團和水投集團之后又一家重要的省級專業化投融資平臺誕生。
而在此前的2009年9月,面對一方面很多建設項目資金籌集遭遇困難,而另一方面,銀行存貸差不斷上升,大量資金沒有盤活的局面,為了破解“短缺”與“過剩”的矛盾,河南省政府下發了《關于推進地方政府投融資體系建設的指導意見》,要求全省建立多層次的投融資體系,搭建大平臺、實現大融資。
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