在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的作用下，國(guó)內(nèi)證券公司將面臨極大的沖擊，具體將體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是證券公司競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，區(qū)域性證券公司生存難度增大，行業(yè)面臨洗牌和轉(zhuǎn)型；二是證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)也將受到不同程度上的影響，且這種影響將會(huì)不斷深入。
(一)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化
中國(guó)證券行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，盈利模式比較單一。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和滲入，將促使中國(guó)證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，最終形成幾家“大型綜合+眾多小而美”券商的產(chǎn)業(yè)格局。而這種判斷主要是基于以下兩點(diǎn)：一、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將打破信息不對(duì)稱(chēng)和物理地域優(yōu)勢(shì)，電子渠道和目標(biāo)客戶(hù)的全國(guó)化覆蓋將迫使所有證券公司都站在同一層面競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品和價(jià)格將更加透明，傳統(tǒng)基于渠道覆蓋和區(qū)域優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力將逐步衰弱，部分區(qū)域性券商將面臨更大的挑戰(zhàn)；二、以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的科技進(jìn)步推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)之間的融合發(fā)展，產(chǎn)品和服務(wù)相互交叉和滲透，“跨界”一詞隨處可見(jiàn)。隨著國(guó)家政策的逐步放開(kāi)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和龐大的用戶(hù)群紛紛跨界進(jìn)軍金融行業(yè)，阿里巴巴推出的阿里金融、亞馬遜推出的“Amazon Lending”、京東商城推出的供應(yīng)鏈金融等，同時(shí)騰訊、東方財(cái)富網(wǎng)、大智慧等公司也對(duì)證券業(yè)務(wù)蠢蠢欲動(dòng)，原本毫不相關(guān)的企業(yè)卻成為了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這無(wú)疑加劇了證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
在這樣的環(huán)境下，大型證券公司將憑借資金、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)加大并購(gòu)整合力度，做大做強(qiáng)；而中小型證券公司則需要抓緊轉(zhuǎn)型，走差異化道路，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行商業(yè)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。
(二)證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)深受影響
渠道電子化和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)化僅僅是互聯(lián)網(wǎng)對(duì)證券公司影響的開(kāi)始，未來(lái)這種影響會(huì)不斷向企業(yè)內(nèi)部各領(lǐng)域滲入，最終促進(jìn)整個(gè)商業(yè)模式的重塑，在這一過(guò)程中，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累塑造和運(yùn)用能力將是一個(gè)關(guān)鍵。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，純通道經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨巨大沖擊，發(fā)展增值業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)成為破局關(guān)鍵。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展興起，能夠降低物理營(yíng)業(yè)廳的擴(kuò)張和成本壓力，容易實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但同時(shí)也使證券公司之間面臨更為直接的競(jìng)爭(zhēng)，如果還是提供單純的通道業(yè)務(wù)，難免會(huì)陷入價(jià)格戰(zhàn)，最終不利于證券公司的良性發(fā)展。因此，大力發(fā)展增值服務(wù)成為了破局的一個(gè)重要手段。在發(fā)展增值服務(wù)時(shí)，研究和投顧人才以及大數(shù)據(jù)等技術(shù)的開(kāi)發(fā)利用是其成敗的關(guān)鍵。
資管業(yè)務(wù)方面，從渠道電子化到運(yùn)營(yíng)全電子化，影響逐步深入。資管業(yè)務(wù)在前期更多的是實(shí)現(xiàn)渠道電子化和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)化，證券公司資管產(chǎn)品的線(xiàn)下渠道在一定程度上存在對(duì)銀行渠道的依賴(lài)現(xiàn)象，銷(xiāo)售渠道需要盡快突破，網(wǎng)絡(luò)渠道為其提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。未來(lái)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間積累后，證券公司便可通過(guò)挖掘客戶(hù)在線(xiàn)的行為數(shù)據(jù)以深入把握客戶(hù)需求，由此進(jìn)行針對(duì)性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)，甚至可以實(shí)現(xiàn)面向高端客戶(hù)的個(gè)性化產(chǎn)品和服務(wù)。
投行業(yè)務(wù)方面，未來(lái)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行商業(yè)創(chuàng)新將是重點(diǎn)。初期，新技術(shù)對(duì)于證券公司投行業(yè)務(wù)影響并不大，但隨著證券公司新三板、中小企業(yè)私募債等新業(yè)務(wù)的推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的作用將會(huì)日益凸顯。
研究業(yè)務(wù)方面，以大數(shù)據(jù)為代表的新技術(shù)將成為證券研究的重要支撐。大數(shù)據(jù)時(shí)代，目前國(guó)外已經(jīng)有一些金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始借助大數(shù)據(jù)分析預(yù)測(cè)未來(lái)。比如，2012年5月18日，社交媒體監(jiān)測(cè)平臺(tái)DataSift監(jiān)測(cè)了Facebook IPO當(dāng)天Twitter上的情感傾向與Facebook股價(jià)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)，Twitter準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了Facebook上市當(dāng)天股價(jià)的走勢(shì)，即Twitter上每一次情感傾向的轉(zhuǎn)向都會(huì)影響Facebook股價(jià)的波動(dòng)，延遲情況只有幾分鐘到二十多分鐘。也許，大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)還存在諸多問(wèn)題，但這絲毫不影響其巨大的價(jià)值，證券公司擁抱大數(shù)據(jù)，從中挖掘更多有價(jià)值的信息并提供更好的服務(wù)，已經(jīng)成為未來(lái)發(fā)展的重要趨勢(shì)。
[作者為宏源證券研究所（機(jī)構(gòu)客戶(hù)部）副所長(zhǎng)（副總）、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)]
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