中報(bào)業(yè)績(jī)浪時(shí)高時(shí)低，讓股民哭笑不得。
截至7月21日，已有25家上市公司公布半年報(bào)。盡管這些半年報(bào)尚不能代表上市公司上半年業(yè)績(jī)的總體情況，但隨著披露的半年報(bào)數(shù)量逐漸增多，影響中期業(yè)績(jī)的三大因素--- 投資收益下跌、成本上升、所得稅減少初露端倪。
投資收益減少
隨著半年報(bào)的出爐，資本市場(chǎng)大起大落對(duì)上市公司的直接影響逐漸凸顯。作為很多上市公司2007年業(yè)績(jī)大增的“功臣”，投資收益在今年上半年卻成了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絆腳石。
在上市公司財(cái)報(bào)中，“投資收益”和“公允價(jià)值變動(dòng)”兩項(xiàng)可以用來(lái)衡量公司投資活動(dòng)的盈虧。前者去除對(duì)子公司的投資所得收益后，主要體現(xiàn)了股票等金融資產(chǎn)出售后帶來(lái)的損益；后者則衡量未出售的股票等資產(chǎn)隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所產(chǎn)生的浮盈或浮虧。
魯陽(yáng)股份半年報(bào)顯示，公司去年上半年投資凈收益高達(dá)1209.1萬(wàn)元，今年同期的投資凈收益不但沒(méi)有盈利，反而還產(chǎn)生了16471.02元的虧損。與之相對(duì)應(yīng)的是，公司去年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5318.85萬(wàn)元，同比大增123.56%；今年的凈利潤(rùn)為6654.88萬(wàn)元，同比增幅僅有25.12%。公司表示，與上年度相比，投資收益減少了100.14%，主要是因?yàn)槿ツ瓿鍪哿松綎|藥玻的股票，獲得投資收益1200多萬(wàn)元。
成本壓力上升
上半年通脹的壓力正逐漸在半年報(bào)中轉(zhuǎn)化為具體的數(shù)字。25家披露中報(bào)的上市公司中，19家公司的營(yíng)業(yè)總成本同比增加，13家公司的營(yíng)業(yè)總成本同比增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)總收入同比增幅。上市公司的成本壓力同樣不容樂(lè)觀。
岳陽(yáng)紙業(yè)上半年?duì)I業(yè)總收入同比增長(zhǎng)37.12%，營(yíng)業(yè)總成本的增幅卻達(dá)80.51%，高出上年同期75.92%。盡管造紙業(yè)正處于景氣周期中，但公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的速度仍然跑不過(guò)成本增長(zhǎng)的速度。公司分析，成本壓力主要來(lái)自三個(gè)方面：一是廢紙、蘆葦?shù)仍鲜苁袌?chǎng)影響，價(jià)格波動(dòng)幅度較大；二是隨著國(guó)內(nèi)需求量的增加以及國(guó)際能源價(jià)格的大幅上漲，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格仍有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)，公司的煤炭采購(gòu)價(jià)格有可能進(jìn)一步提高，生產(chǎn)成本相應(yīng)上升進(jìn)而影響公司毛利率水平；三是從今后看，自今年7月1日起，國(guó)家發(fā)改委、鐵道部調(diào)整國(guó)家鐵路貨物統(tǒng)一運(yùn)價(jià)，公司物流成本還將增加。
稅率下調(diào)利好
根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，新所得稅法自2008年1月1日起施行，內(nèi)資企業(yè)所得稅率從33%調(diào)整為25%。受這一稅率調(diào)整影響，今年上市公司的中報(bào)顯示，“所得稅/利潤(rùn)總額”指標(biāo)普遍出現(xiàn)大幅下降。
在所有25家已公布半年報(bào)的企業(yè)中，有15家企業(yè)的“所得稅/利潤(rùn)總額”比去年同期下降。所得稅出現(xiàn)大幅下降一方面得益于整體稅率的調(diào)整；另一方面，國(guó)家對(duì)西部大開(kāi)發(fā)的稅率優(yōu)惠以及國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵稅政策都令企業(yè)的賦稅壓力銳減。《中國(guó)證券報(bào)》
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