燃油、水、電、天然氣、煤炭等資源價格都存在上漲壓力
“公共服務(wù)產(chǎn)品價格和原材料價格形成機(jī)制改革將會釋放部分隱形通貨膨脹，燃油、水、電、天然氣、煤炭等資源價格和公共交通等服務(wù)價格都存在潛在的壓力，一旦釋放，定會推動未來價格水平的上升�！边@是央行在2005年度第四季度貨幣政策執(zhí)行報告中作出的判斷。
從目前的情勢來看，我國水價改革已經(jīng)穩(wěn)定實(shí)施，天然氣出廠價格方案順利出臺，煤電、煤熱價格聯(lián)動機(jī)制也已初步建立，下一步有必要在更大程度上發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，切實(shí)建立起反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本的價格形成機(jī)制。新一輪基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲風(fēng)潮正在迫近，眾多的投資機(jī)會也蘊(yùn)藏其中。
● 資源產(chǎn)品價格倒掛明顯 ●
受國際原油和成品油價格大幅上漲的影響，2005年我國汽油、柴油、液化石油氣分別上漲15％、14％和17％。另外，我國的資源價格改革已經(jīng)啟動，2005全國水價上漲7．8％；但電價調(diào)整幅度較小，僅上漲1．9％，但隨著電煤價格的市場化，電價上調(diào)的壓力很大。在燃?xì)鈨r格方面，國家發(fā)改委決定從2005年12月26日起改革天然氣出廠價格形成機(jī)制，在全國范圍內(nèi)適當(dāng)提高天然氣出廠價格。
雖然2005年我國汽油、柴油、液化石油氣有了較大幅度的上漲，但仍低于原油價格的上漲，形成價格倒掛，2005年我國石油加工及煉焦業(yè)凈虧損150億元（這在相關(guān)上市公司的財務(wù)報表中體現(xiàn)的尤為明顯），漲價壓力很大。因此，密切關(guān)注價格指數(shù)變化和資源價格改革的進(jìn)程就成為投資者的一個必須課。
國家相關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示出，今年1月份上述價格倒掛的現(xiàn)象仍在加劇，原油的漲幅仍明顯高于燃?xì)庥糜偷臐q幅。國家統(tǒng)計局公布的1月份工業(yè)品出廠價格顯示，原油出廠價格比去年同月上漲40．7％，影響工業(yè)品出廠價格總水平上漲約1．2個百分點(diǎn)。成品油中的汽油、煤油和柴油價格分別上漲25．9％、22．6％和21．9％；煤炭開采和洗選業(yè)出廠價格比去年同月上漲12．7％。其中，原煤出廠價格上漲12．4％，漲幅回落4．1個百分點(diǎn)；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價格比去年同月上漲13．2％。其中，銅、鋁、鉛、鋅的出廠價格漲幅分別在3．8％－29．1％之間。
央行同月公布的企業(yè)商品價格變動情況與國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)相一致，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格都在上漲。其中，煤油電價格總水平較上月上升0．2％，較上年同期上升16％。煤炭價格較上月上升0．3％，較上年同期上升6．7％，其中原煤價格較上月上升0．1％，較上年同期上升4．2％；焦炭價格較上月下降0．7％，較上年同期下降0．6％。企業(yè)用電價格較上月上升0．4％，較上年同期上升4．9％。天然氣價格較上月上升3．1％，較上年同期上升9．2％。原油價格較上月下降0．1％，較上年同期上升49．6％。成品油價格較上月上升0．1％，較上年同期上升22％。
專家分析指出，這一系列的數(shù)字表明，上游基礎(chǔ)產(chǎn)品的價格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于下游產(chǎn)品的漲幅，現(xiàn)在價格倒掛現(xiàn)象仍很明顯。正是基于這種價格倒掛現(xiàn)象，國家發(fā)改委決定從多方面推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格的改革，包括水價、電價、石油天然氣、煤價等。
● 改革價格機(jī)制大勢所趨 ●
資源價格偏低和比價關(guān)系不合理，不利于優(yōu)化資源配置、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和建設(shè)資源節(jié)約型社會，而且偏低的資源價格加劇了資源供求緊張的矛盾，另外資源價格扭曲會帶來國際收支失衡和匯率上升的壓力。這種觀點(diǎn)在理論界和實(shí)業(yè)界都形成了共識。
央行貨幣政策分析小組認(rèn)為，未來我國價格走勢仍存在不確定因素。從上行風(fēng)險看，一是投資反彈的壓力依然很大，投資增長仍然會保持較高的增長速度，這會對上游生產(chǎn)資料價格和原材料、燃料、動力購進(jìn)價格帶來上漲的壓力；二是公共服務(wù)品價格和資源價格形成機(jī)制改革將會釋放部分隱性通貨膨脹，燃油、水、電、天然氣、煤炭等資源價格和公共交通等服務(wù)價格都存在潛在的上漲壓力，一旦釋放，定會推動未來價格水平的上升。從下行風(fēng)險看，由于近年來我國消費(fèi)品產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，消費(fèi)品供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變，消費(fèi)品，特別是耐用消費(fèi)品價格存在繼續(xù)下降的風(fēng)險；鋼鐵、電解鋁、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的產(chǎn)品價格將繼續(xù)面臨一定的下降壓力。因此，改革現(xiàn)形的價格機(jī)制就成為大勢所趨。
發(fā)改委的專家表示，要控制投資，要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，就必須理順資源價格，發(fā)揮價格杠桿的作用，引導(dǎo)投資需求。此次水、電、煤、天然氣等價格的調(diào)整，僅僅是拉開了資源價格市場化的序幕，一系列資源價格改革的大戲?qū)⒓娭另硜�。�?jù)悉，新的成品油定價方案已上報給國務(wù)院，發(fā)改委將聽取各方意見，對其進(jìn)行修改后作為暫行辦法擇機(jī)出臺。
發(fā)改委價格監(jiān)測中心分析組認(rèn)為，積極穩(wěn)定地推進(jìn)資源價格改革，把握好梳理公共服務(wù)價格矛盾的時機(jī)和力度。從當(dāng)前價格平穩(wěn)運(yùn)行的總體環(huán)境以及合理配置資源的需要出發(fā)，資源價格改革應(yīng)跨出一步。同時應(yīng)打破目前市場的壟斷，在實(shí)現(xiàn)資源市場充分競爭的前提下逐步放開價格。
● 價格改革進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn) ●
發(fā)展改革委副主任張平曾表示，2006年，我國將在石油、電、水、天然氣、煤炭、土地價格等六個方面積極穩(wěn)妥推進(jìn)價格改革�！敖窈螅Y源價格要逐步提高，價格要體現(xiàn)資源的稀缺性�！�
受計劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國資源價格主要存在兩大方面的問題，一是資源價格基本上是政府定價或政府指導(dǎo)價，沒能真實(shí)反映市場供求關(guān)系和資源稀缺程度，致使資源價格偏低。長期以來，我國水、電、煤氣、熱力實(shí)行政府定價，天然氣和成品油的出廠價格實(shí)行政府指導(dǎo)價。二是資源性產(chǎn)品之間比價關(guān)系不合理。從電力與替代燃料的比價關(guān)系看，我國單位兆焦的電力價格，只相當(dāng)于燃料油和天然氣的70％、液化氣的67％、人工煤氣的56％。
發(fā)改委在去年12月4日召開的全國物價局長會議上表示，在資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的價格政策指導(dǎo)下，水價改革將在2006年正式啟動。具體措施包括：擴(kuò)大水資源費(fèi)征收范圍；合理調(diào)整水利工程和城市供水價格；加大污水處理收費(fèi)制度的實(shí)施力度。
中金公司的行業(yè)研究員認(rèn)為，國內(nèi)對水資源價格的政策性壓制將隨著水價改革的啟動而被打破，水價上漲，就是城市供水業(yè)務(wù)的投資者收獲的開始，水資源的長期投資價值將有極大提升。對于國內(nèi)水務(wù)板塊的上市公司而言，由于具有政策壟斷性，幾乎處于區(qū)域無競爭狀態(tài)，利潤率高、現(xiàn)金流量穩(wěn)定，水價改革將是一個持續(xù)高速發(fā)展的契機(jī)，水價上調(diào)幅度同步增加了主營收入，在水處理成本變化不大情況下，該部分增加的收入將大大提高公司的收益水平，其公司股票的投資價值將同步得到提高。
石油、電、水、天然氣、煤炭、土地價格等價格機(jī)制的改革，勢必會帶給證券市場上相關(guān)上市公司以變化，而此時投資機(jī)會也將會逐步顯現(xiàn)。這一觀點(diǎn)已被廣大的投資者所接受。
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