海外資源并購價仍將上揚
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時間：2008-7-15 16:04:15 來源：中國經營報
作者：李俊輝 我來說兩句 |
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高速發展的中國經濟對資源、礦產業的渴求讓中國企業海外并購變得必要而且必須：中國鋁業收購加拿大秘魯銅業公司、中國五礦集團聯合江西銅業集團收購加拿大北秘魯銅業公司、金川集團收購加拿大泰勒公司……但面對更加廣闊的市場和資本平臺，中國企業還有很多要學。
記者就中國企業海外并購專訪了德勤全球采礦業(企業融資)領導人邵杰瑞（Jeremy South）、溫哥華辦事處主管合伙人、加拿大管理委員會委員巴思高（Calvin H. Buss）。
《中國經營報》：加拿大礦業并購市場目前情況如何？越來越多的并購會不會造成價格的虛高，給后來的投資者帶來風險？
邵杰瑞：礦業并購在加拿大非常活躍。這主要是因為礦產資源需求旺盛，商品價格越來越高。
這個市場目前開始呈現分化趨勢。一些大企業像必和必拓和力拓，他們旗下的資源非常多，掌控了很多優秀的礦產資源，尤其是鐵礦資源，已經變得非常稀缺；中型企業有一定的資源，但與大企業相比，資源沒那么優質，開發也不到位，所以需要通過并購整合提升，把自己變成大型企業。
從資本市場上來看，大型礦產企業的股價總是要遠高于中小企業，投資者更愿意投資大型企業。這也促使很多中小企業通過并購長大，這將是一個長期趨勢。
《中國經營報》：與之前相比，礦業并購價格是否呈現上揚趨勢？次級債危機對這個市場是否有影響？
邵杰瑞：雖然目前大型礦業公司的股票價格以及商品價格都比較高，但是從市盈率角度看，并不高。
次級債危機發生后，很多中小企業的股價跌得非常多，中國企業走出去收購一些礦業企業的時候，他們的股價已經跌了不少。但并購仍是未來趨勢，所以價格還會上揚。
《中國經營報》：目前礦業處于景氣周期，不少中國企業擔心，現在并購會不會選擇了一個高點，到衰退周期被拖累？
邵杰瑞：大家都覺得現在價格非常高，這種高價也許不會持續很久。現在的實際情況是，礦業的勞動力成本、技術裝備成本都非常高，運作的成本也在不斷上升。而且這個行業特有的通脹已經高達20％，我建議應該謹慎。
巴思高：海外投資往往也是一個政治對話的過程，會有些不確定因素，政府在考慮是否接受外國投資時，一般會考慮兩點：一是投資的資產會不會留在本國；二是能否創造更多就業機會。這也是中國企業海外并購需要特別注意的。
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