當前，美國政府正面臨新一輪金融動蕩的考驗，次貸危機正在向更廣泛的領(lǐng)域延伸。優(yōu)先級的房地產(chǎn)貸款、消費貸款、市政債券、企業(yè)債券等一系列金融資產(chǎn)的價值都在不斷縮水，接下來可能會出現(xiàn)大批金融企業(yè)、地方政府財政破產(chǎn)和全社會融資困難。作為美國經(jīng)濟運轉(zhuǎn)核心的金融系統(tǒng)不得不做出大的調(diào)整。諸多經(jīng)濟學(xué)家認為，美國可能面臨大蕭條以來最嚴重的金融危機，最糟糕的一幕尚未開始，未來一年多的美國經(jīng)濟走勢將充滿風(fēng)險。
與此同時，國際市場上石油和糧食等大宗商品價格持續(xù)在高位運行。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織的統(tǒng)計，過去一年全球食品價格同比上漲超過50%，其中谷物類產(chǎn)品價格同比上漲超過80%。石油價格更是超出絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，一年多來上漲超過1倍。
同時出現(xiàn)上述多重危機的原因是多方面的，最根本的有兩個，一是全球經(jīng)濟的總體過熱，二是全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)失衡。過去10多年是全球經(jīng)濟發(fā)展的黃金時期，發(fā)展中國家和發(fā)達國家都經(jīng)歷了較高的經(jīng)濟增長。這既是由于新興市場經(jīng)濟體的制度改革及勞動生產(chǎn)率進步，也是由于美國金融市場泡沫造成的美國經(jīng)濟過度消費。作為世界最大經(jīng)濟體和全球經(jīng)濟增長“火車頭”，美國經(jīng)濟過度消費帶來的不僅是美國經(jīng)濟的高增長，同時還給新興市場經(jīng)濟體提供了龐大的外部需求，新興市場經(jīng)濟體從中獲得了高投資和高增長的動力。過去10多年中，全球經(jīng)濟還出現(xiàn)了不斷加劇的結(jié)構(gòu)性扭曲，具體表現(xiàn)為美國和亞洲不斷加劇的貿(mào)易失衡。亞洲不斷積累大量的外匯儲備，并以此購買了大量的美國國債和其他金融債券。受此影響，美國利率走低，又進一步強化了美國金融市場泡沫和美國國民的過度消費。總量問題和結(jié)構(gòu)性問題糾合在一起，帶來了以美國為代表的全球?qū)嶓w經(jīng)濟過熱，這不僅推高了能源和食品價格，還因為實體經(jīng)濟難以承受通脹而最終通過金融危機的方式擠破泡沫，被迫做出調(diào)整。
全球經(jīng)濟將為此付出代價，2008年全球經(jīng)濟增長減緩已成定局。據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測，2008年世界經(jīng)濟增長率為4.1%，較2007年下降0.9個百分點。目前，幾乎所有大的經(jīng)濟體都擔(dān)心國內(nèi)通貨膨脹會因能源和糧食價格上漲而進一步惡化，經(jīng)濟增長率同時出現(xiàn)嚴重下滑。
全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)即將進入新一輪的大調(diào)整，美國經(jīng)濟的比重會進一步下降，新興市場經(jīng)濟體和主要石油生產(chǎn)國則會發(fā)揮更重要的作用。對于新興市場經(jīng)濟體來說，此次全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整既是挑戰(zhàn)，也是機遇。挑戰(zhàn)在于不得不接受經(jīng)濟增長率下滑的事實，機遇在于可以借此調(diào)整過去粗放的外向型發(fā)展模式，一方面推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，一方面減少經(jīng)濟資源過度流入外向型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，增加以服務(wù)業(yè)為代表的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的比重，并借此走向更具持續(xù)性、更有利于國民分享經(jīng)濟增長福利的發(fā)展路徑。（張斌 中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副研究員）
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