1637年郁金香狂熱
在17世紀的荷蘭，郁金香是一種十分危險的東西。1637年的早些時候，當郁金香依舊在地里生長的時候，價格已經(jīng)上漲了幾百甚至幾千倍。一棵郁金香可能是二十個熟練工人一個月的收入總和。現(xiàn)在大家都承認，這是現(xiàn)代金融史上有史以來的第一次投機泡沫。而該事件也引起了人們的爭議——在一個市場已經(jīng)明顯失靈的交換體系下，政府到底應(yīng)該承擔起怎樣的角色？
1720年南海泡沫
1720年倒閉的南海公司給整個倫敦金融業(yè)都帶來了巨大的陰影。17世紀，英國經(jīng)濟興盛。然而人們的資金閑置、儲蓄膨脹，當時股票的發(fā)行量極少，擁有股票還是一種特權(quán)。為此南海公司覓得賺取暴利的商機，即與政府交易以換取經(jīng)營特權(quán)，因為公眾對股價看好，促進當時債券向股票的轉(zhuǎn)換，進而反作用于股價的上升。
1720年，為了刺激股票發(fā)行，南海公司接受投資者分期付款購買新股的方式。投資十分踴躍，股票供不應(yīng)求導(dǎo)致了價格狂飚到1000英鎊以上。公司的真實業(yè)績嚴重與人們預(yù)期背離。 后來因為國會通過了《反金融詐騙和投機法》，內(nèi)幕人士與政府官員大舉拋售，南海公司股價一落千丈，南海泡沫破滅。
1837年恐慌
1837年，美國的經(jīng)濟恐慌引起了銀行業(yè)的收縮，由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。這場恐慌帶來的經(jīng)濟蕭條一直持續(xù)到1843年。
恐慌的原因是多方面的：貴金屬由聯(lián)邦政府向州銀行的轉(zhuǎn)移，分散了儲備，妨礙了集中管理；英國銀行方面的壓力；儲備分散所導(dǎo)致的穩(wěn)定美國經(jīng)濟機制的缺失等等。
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