如果新增的貨幣投放不能及時(shí)順暢地流向最應(yīng)該低成本獲得資金的民營(yíng)勞動(dòng)密集型企業(yè)，那么就很有可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)過冷和資產(chǎn)泡沫膨脹的雙重危局。
十一屆人大二次會(huì)議昨日舉行的記者會(huì)上，央行行長(zhǎng)周小川就今年初5萬億元新增貸款目標(biāo)，答路透社記者問時(shí)強(qiáng)調(diào)，“經(jīng)過這么多年的經(jīng)濟(jì)體制改革，關(guān)于廣義貨幣供應(yīng)量、狹義貨幣供應(yīng)量、新增貸款總額都不再是指令性計(jì)劃，不再是那個(gè)必須要求準(zhǔn)確達(dá)到的數(shù)字，而是一種指導(dǎo)性、預(yù)測(cè)性的數(shù)字。”
這個(gè)回答看上去很巧妙，但存在的問題似乎被忽略了。數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加1.62萬億元，2月份增加近1萬億元，已實(shí)現(xiàn)5萬億元目標(biāo)數(shù)字的一半。而且1月份新增就接近去年全年的三分之一，數(shù)字放大的速度令人不安。作為市場(chǎng)信貸主體之一的企業(yè)，更最直接擔(dān)心——今年還有十個(gè)月，如果要把新增貸款控制在不超過5萬億元，那么下半年得到貸款就會(huì)很難。如果將突破，政府卻要擔(dān)心是否隱含著新一輪信貸擴(kuò)張導(dǎo)致的通貨膨脹？而信貸主體的另一個(gè)主體：銀行，對(duì)呆壞賬上升的預(yù)期或許就真成經(jīng)營(yíng)性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)了。
但這都還算是對(duì)未來的擔(dān)心。更麻煩的問題當(dāng)下就要直接面對(duì)。比如前兩個(gè)月的貸款都貸到哪里了？都以什么方式貸出去的？這是中國(guó)信貸市場(chǎng)最大問題。
要說是個(gè)難題，但所有癥結(jié)大家都知道，因?yàn)檫@并不是政府把計(jì)劃性目標(biāo)管理，改成指導(dǎo)性預(yù)測(cè)性管理就解決的。借貸市場(chǎng)在中國(guó)高度壟斷，信貸發(fā)放的過程，不是市場(chǎng)資源Cye.com.cn自然配置的交易，而是政府通過銀行壟斷信貸進(jìn)行的資源分配。出現(xiàn)年度數(shù)額分配次序，年初數(shù)大于年中、年末，不是市場(chǎng)需要使然，而是每?jī)赡曛g去年底和今年初，信貸計(jì)劃工作會(huì)議的安排。
但這不是要害。因?yàn)槟瓿醢l(fā)放貸款，期限有長(zhǎng)有短。也可先授信、再貸款；還可以先貸款，根據(jù)企業(yè)要求分批使用。這是銀企之間談判的事。企業(yè)主動(dòng)，或銀行主動(dòng)，都不會(huì)妨礙銀企之間的市場(chǎng)關(guān)系，更不對(duì)交易性質(zhì)產(chǎn)生沖擊，也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)需要產(chǎn)生扭曲。這點(diǎn)周行長(zhǎng)是描述到的。
但貸款流向分布卻高度緊張。因?yàn)槲覀儔艛嗟慕栀J市場(chǎng)，貸款流向是人為控制的。說是銀行為主體按照市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來經(jīng)營(yíng)，但本質(zhì)上政府說了算，是政府作為大大小小、從中央到地方國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)際控制人，進(jìn)行的金融資源分配。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2
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