“兩會(huì)”前，市場對經(jīng)濟(jì)的未來部署和預(yù)期給予了極大程度重視，不過隨著日本大地震的突然來襲，大家關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到地震及核污染上來，反而淡忘了“兩會(huì)”的重要意義。其實(shí)任何一次突發(fā)性事件都是短期因素，股市真正的運(yùn)行趨勢將由未來經(jīng)濟(jì)和政策的走向決定。
從溫總理所作的政府工作報(bào)告中，我理出三條思路來指導(dǎo)未來投資。
其一，今年的政府工作報(bào)告中提出，要“提高直接融資比重，發(fā)揮好股票、債券、產(chǎn)業(yè)基金等融資工具的作用……”證監(jiān)會(huì)官員和證券系統(tǒng)代表委員在“兩會(huì)”期間，也對資本市場的未來發(fā)展做了總體規(guī)劃。上交所預(yù)計(jì)“十二五”期間，平均每年新增上市公司50家；深交所創(chuàng)業(yè)板市場未來三年將增至1000家。這都表明政府對證券市場仍然給予相當(dāng)?shù)闹匾暎C券市場在未來一段時(shí)期內(nèi)，融資是最重要的功能。這暗示，在供給量不斷加大的背景下，市場估值水平難以上升，所以對指數(shù)的期望不必過高。
其二，“十二五”期間，“新三板”的推出可能非常迅速，這也是新政策給市場帶來的一次交易性機(jī)會(huì)。最近“新三板”概念股很受追捧，這只是交易性機(jī)會(huì)的一個(gè)方面，更多的機(jī)會(huì)在于很多投資“新三板”的上市公司，將會(huì)獲得不錯(cuò)的投資收益。其中，一些杠桿率高的公司，或?qū)⒊掷m(xù)受到資金追捧。
其三，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場轉(zhuǎn)型、我們的思路也要跟著轉(zhuǎn)型。加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型絕對不是一句口號(hào)，市場在轉(zhuǎn)型過程中正在發(fā)生著質(zhì)的變化，用我常說的一句話就是，以前的藍(lán)籌不再是藍(lán)籌，新的藍(lán)籌正在產(chǎn)生。這就好比微軟從NASDAQ市場起步，逐步成為美國市場的藍(lán)籌股一樣，熱錢會(huì)隨著這樣的轉(zhuǎn)型過程發(fā)生轉(zhuǎn)移，新資金聚集地才能帶來利潤，我們要認(rèn)真思考的就是這些新的聚集地。
那么，這些可以帶來利潤的新聚集地會(huì)出現(xiàn)在哪里？這是一個(gè)大課題，不過我們從政府工作報(bào)告中可以清晰地看到大體方向。我比較看好的是農(nóng)業(yè)和類似于網(wǎng)絡(luò)購物這樣的可以顯著改善生活質(zhì)量的高科技領(lǐng)域。農(nóng)業(yè)是穩(wěn)定國家、安邦的基礎(chǔ)，科技是持續(xù)發(fā)展、富國的重要手段，把握好這兩個(gè)重要的投資方向，至少我們的投資在未來的安全邊際會(huì)比較高。
每一次政策變化對于上市公司的影響都是雙面的：總有些公司會(huì)受益，同時(shí)有些公司會(huì)受損，在一來一去中，就產(chǎn)生了交易性機(jī)會(huì)。
舉兩個(gè)例子：一是之前提到的地產(chǎn)公司賣殼潮。最近，市場中已有不少中小型地產(chǎn)股的走勢和動(dòng)向印證了這樣的趨勢，這也是在經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整下很多公司無奈的選擇。因此，對于地產(chǎn)股而言，估值水平的整體下移是不爭的事實(shí)，資金撤離也是正常現(xiàn)象，這是我們必須要回避的。同時(shí)，賣殼行為意味著上市公司的本質(zhì)發(fā)生改變，脫胎換骨的過程本身就是一個(gè)很好的交易性機(jī)會(huì)。
二是在“兩會(huì)”期間聽到不少代表委員提出，在某些地區(qū)試點(diǎn)營業(yè)稅、增值稅改革的建議。對于某些上市公司而言，稅制的改變將帶來凈利潤的明顯改變，減輕稅負(fù)的同時(shí)也在為投資者創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，“兩會(huì)”的啟示絕不僅僅是上述簡單的三點(diǎn)，還有很多機(jī)會(huì)和啟示需要我們好好理解。我的建議是，與其跟在別人后面無厘頭地?fù)屬徥雏}，不如認(rèn)真地研究“兩會(huì)”的政策文件，為未來投資指引道路。
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