每個企業(yè)家都在用自己畢生的精力積累更多的財富。
但縱觀眾多企業(yè)家的發(fā)展歷程可以了解到，財富的積累不僅依靠企業(yè)自身的業(yè)務運作，對資產(chǎn)的投資運作也是財富管理的重要措施。企業(yè)家究竟該如何利用資產(chǎn)運作管理自己所擁有的企業(yè)和財富呢？為此，我們挑選了一個十分具有代表性的例子——李嘉誠，究竟他是怎樣在競爭中脫穎而出，成為華人首富呢？秘密有兩個：資本杠桿的運用和資產(chǎn)配置。
資本杠桿
李嘉誠對資本杠桿的首次運用是在上世紀70年代初。1972年，李嘉誠的長江地產(chǎn)上市了。他在上市前有一個動作，將長江地產(chǎn)改名為長江實業(yè)。為什么要改這個名字呢？當然最主要的是戰(zhàn)略轉型，但還有一個很現(xiàn)實的目的——提高發(fā)行市盈率。地產(chǎn)企業(yè)是周期性行業(yè)，平均市盈率偏低，在全球都是如此，僅此改名，就可以讓發(fā)行市盈率提升好些百分點。
融資后，他并沒有輕易擴張，更沒有奢侈斗富，而是韜光養(yǎng)晦，他在等待什么呢？
他在等待在滯脹時期尋找低價優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會！李嘉誠于1974年買入希爾頓旗下的永高酒店；1978年長江實業(yè)蛇吞象，借貸買入了資產(chǎn)數(shù)倍于他的和記黃埔，一戰(zhàn)成名，奠定了家族的基石。李嘉誠的買入時機都是在市場低迷的時候，節(jié)奏把握得極好。
李嘉誠不僅精于實業(yè)經(jīng)營，更善于資本運作。據(jù)港媒2010年12月22日報道，長和系主席李嘉誠將籌備分拆旗下內(nèi)地出租物業(yè)，于2011年上半年以人民幣計價的地產(chǎn)投資信托基金(REITs)方式香港上市。李嘉誠2011年1月7日表示，分拆內(nèi)地商業(yè)物業(yè)，在港以人民幣計價方式上市的REITs計劃進展良好，預示著該計劃已經(jīng)進入實質(zhì)性階段。該信托基金擬初步籌資約100億元人民幣，市值最多330億元人民幣。此次REITs上市籌備方案是在兩次成功打包香港物業(yè)REITs上市之后，李嘉誠打造的又一杰作。
資產(chǎn)配置
如果說上面的例證還只是證明李嘉誠投資節(jié)奏把握得很好，是一個低買高賣（低迷買入、高價增發(fā)上市）的高手。那真正促使他保值增值的就是資產(chǎn)配置了。
長江實業(yè)并購和記黃埔之后，不斷地進行戰(zhàn)略調(diào)整，以平滑現(xiàn)金流，抵抗產(chǎn)業(yè)周期風險。以1998到2001年為例，和記黃埔下屬有七大行業(yè)。如果僅僅觀察單個行業(yè)的盈利增長率，七大行業(yè)的最低增長率是-50%（1998年的零售生產(chǎn)），最高成長率是200%（2000年能源行業(yè)）。
不難發(fā)現(xiàn)，和記黃埔的七大行業(yè)之間有很強的互補性。比如1998年零售差，基建和電訊業(yè)務好；1999年物業(yè)和財務投資差，但是零售卻很好；2000年零售、物業(yè)和基建都差，但是能源好；2001年零售和能源比較差，但是其他五個行業(yè)都很好。和記黃埔、長江實業(yè)不同業(yè)務有著不同的回報期，確保每段時間都有足夠的現(xiàn)金流，以資助回報期長的業(yè)務的資本投入。
從對比長江實業(yè)、和記黃埔與恒生指數(shù)的走勢來看，李嘉誠的多元化風險分散策略幾乎達到了出神入化的程度。從1980年至今，長江實業(yè)、和記黃埔與恒生指數(shù)的走勢基本一致，相關度分別高達96.4%和84.89%。這說明李嘉誠產(chǎn)業(yè)的分散效果幾乎達到了整個市場的分散程度。
想要做一個經(jīng)濟市場上姿態(tài)優(yōu)雅的舞者，必須將資本杠桿和資產(chǎn)配置相互配合，在分散企業(yè)相關風險的同時，加快了家族企業(yè)財富積累的速度。
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