借殼上市的一大關(guān)鍵訴求，就是避開了IPO上市所要求的盈利指標(biāo)。但是，避開了對盈利指標(biāo)的要求，跟實(shí)現(xiàn)了盈利是兩碼事，跟未來可能實(shí)現(xiàn)盈利也是兩碼事。以剛剛完成借殼的酷6傳媒為例。數(shù)據(jù)顯示，其二季度凈虧損擴(kuò)大至1180萬美元，相比一季度1040萬美元的虧損，虧損額有增無減。其二季度持續(xù)經(jīng)營Cye.com.cn業(yè)務(wù)（視頻網(wǎng)站廣告）收入為240萬美元，凈虧損為1470萬美元，環(huán)比擴(kuò)大60.4%。其持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1287萬美元，相比于一季度5264萬美元現(xiàn)金，二季度現(xiàn)金消耗速度驚人，減少了近8成。有分析認(rèn)為，以這樣的消耗速度，現(xiàn)有的1287萬美元已經(jīng)不足以支撐其第三季度的運(yùn)營，即使按照此前華友世紀(jì)（酷6傳媒前身）與大股東盛大網(wǎng)絡(luò)達(dá)成的收購協(xié)議，盛大網(wǎng)絡(luò)將3690萬美元及時打到酷6賬上，酷6的現(xiàn)金也只能支撐不到三個季度。屆時，要么是盛大繼續(xù)增資，要么選擇在市場上再融資，否則難以為繼。
IPO上市，需要向公眾展示自己的“前途”，而借殼上市只需要向殼公司展示自己的“錢包”即可。因此前者可以實(shí)現(xiàn)向市場融資，而后者則不能，實(shí)現(xiàn)的只是公司間的股權(quán)轉(zhuǎn)移和財富/負(fù)債的重新分配而已，當(dāng)然，其目的還是為了“以后”能融資。有業(yè)內(nèi)人士尖銳指出，過往經(jīng)驗(yàn)表明，公司借殼上市之后，很有可能通過利潤轉(zhuǎn)移等手段，把財務(wù)報表做的好看一些，并通過日后的增發(fā)股票來實(shí)現(xiàn)其“借殼”時沒有實(shí)現(xiàn)的融資目的。因此，如果今后哪一天，如果某些“借尸還魂”的上市公司準(zhǔn)備增發(fā)股票進(jìn)行“吸血”時，廣大投資者切記要謹(jǐn)慎對待。
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