整合型上市之考**********本o文o來(lái)o源o于o創(chuàng)o業(yè)o網(wǎng) c+y+e.c+o+m.c+n版$權(quán)所有
“這是典型的整合型上市案例。”就國(guó)內(nèi)醫(yī)藥聯(lián)盟“拼盤”上市，長(zhǎng)銀資本執(zhí)行合伙人王方劍表示。
“國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，很多行業(yè)沒(méi)有絕對(duì)的領(lǐng)先者，第一陣營(yíng)企業(yè)不是非常明顯。這導(dǎo)致了資本難以介入，依靠一家企業(yè)獨(dú)立發(fā)展然后上市不太容易做。還有一種情況是國(guó)內(nèi)有些行業(yè)第一陣營(yíng)的企業(yè)已經(jīng)上市，第二陣營(yíng)中的企業(yè)想快速發(fā)展，謀求上市，于是想出了 整合型發(fā)展 、 外生式發(fā)展 的上市辦法。”王方劍告訴記者。
近幾年國(guó)內(nèi)整合型上市成功的典型案例之一是樂(lè)語(yǔ)中國(guó)（Nasdaq : FTLK）。樂(lè)語(yǔ)中國(guó)從2003年代理三星手機(jī)起步，2007年底引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)入手機(jī)零售領(lǐng)域，先后并購(gòu)了河北國(guó)訊、河南新亞、云南百老匯、湖南飛鴻、江蘇冠芝霖、內(nèi)蒙中域時(shí)代、上海協(xié)亨等七家區(qū)域性零售連鎖企業(yè)，快速形成了全國(guó)性零售連鎖網(wǎng)絡(luò)。兩年時(shí)間內(nèi)完成了七例并購(gòu)，2009年12月17日，樂(lè)語(yǔ)中國(guó)成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)。“樂(lè)語(yǔ)的成功上市，給國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè) 整合型上市 探索出了一條新路，具有樣本價(jià)值和示范效應(yīng)，值得其他連鎖企業(yè)借鑒和參考。”王方劍分析。**********本(文(來(lái)(源(于(創(chuàng)(業(yè)(網(wǎng) c%y%e.c%o%m.c%n版_權(quán)$所
盡管前景廣闊，不過(guò)有分析師認(rèn)為，藥店聯(lián)盟成功上市依然難度不小。“樂(lè)語(yǔ)是登陸美國(guó)市場(chǎng)的，但在中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，這種拼盤上市沒(méi)有先例，證監(jiān)會(huì)審批環(huán)節(jié)會(huì)比較復(fù)雜。”國(guó)信證券分析師田惠藍(lán)告訴記者。此外，由于藥店聯(lián)盟股東較多，存在復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易等，這將影響其上市進(jìn)度。
就并購(gòu)和整合而言，由于藥店聯(lián)盟成員企業(yè)“旗鼓相當(dāng)”，在上市主體中的權(quán)力和利益分配勢(shì)必成為一大難題。“合并分為兩種，一種是吸收合并，另外一種是新設(shè)合并。前者是A+B=A，大魚(yú)吃小魚(yú)；后者是A+B+C=D，成立一個(gè)全新的公司，而原有公司同時(shí)存在。對(duì)于后者來(lái)說(shuō)，一旦上市過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，容易出現(xiàn)成員一哄而散的情況。”王方劍分析道。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 3頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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