集中的單一依賴
業(yè)界認(rèn)為，姚記撲克未來發(fā)展的一個隱憂可能來自上游。**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權(quán)=所=有
據(jù)姚記撲克招股說明書顯示，撲克牌的主要原材料是撲克牌專用紙，僅此項成本在2008年、2009年及2010年就占到姚記撲克營業(yè)成本比例分別為67.37%、64.98%和69.28%。而且撲克牌專用紙的價格在近三年的波動比較明顯，2010年撲克牌專用紙采購均價為6040.97元/噸，較2009年均價又上漲18.14%。
然而，原材料價格漲跌卻未能通過撲克的售價轉(zhuǎn)移。根據(jù)姚記撲克提供的資料，近三年的平均銷售價格分別為0.89元/副、0.85元/副和0.85元/副，變動幅度不超過5%，遠(yuǎn)低于同期原材料價格的變動幅度。
更讓人頗為不解的是，姚記撲克主要原材料供應(yīng)商相對單一。
資料顯示，姚記撲克80%左右的采購量都集中在晨鳴紙業(yè)一家，公司還與晨鳴紙業(yè)簽署了排他性的采購協(xié)議。而撲克牌專用紙是姚記撲克最大的支出項，約占其生產(chǎn)成本的69%。**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權(quán)`所`有
過度地依賴晨鳴紙業(yè)，會成為姚記撲克的致命硬傷嗎？**********本=文=來=源=于=創(chuàng)=業(yè)=網(wǎng) c=y=e.c=o=m.c=n版=權(quán)=所=有
對此，姚記撲克在招股說明書中表示，目前公司已掌握了撲克牌專用紙應(yīng)具備的紙張規(guī)格，如果公司與晨鳴紙業(yè)的合作關(guān)系終止，國內(nèi)擁有先進工藝技術(shù)的大型造紙企業(yè)數(shù)量眾多，可隨時更換供應(yīng)商。
除了行業(yè)前景、主要原材料供應(yīng)商單一外，有輿論認(rèn)為姚氏家族持股過于集中也是公司上市后面臨的一大風(fēng)險。
自從姚記撲克誕生的那天起，不管是從公司的命名還是股權(quán)的分配來看，公司都深深打上姚氏家族的名字。
招股說明書顯示，上市前公司創(chuàng)始人姚文琛及其配偶邱金蘭、長子姚朔斌、次子姚碩榆、女兒姚曉麗合計持有公司93.86%股份，其中姚文琛持有本公司19.57%股份，邱金蘭、姚朔斌、姚碩榆、姚曉麗各自均持有本公司18.57%股份。
按照本次公開發(fā)行2350萬股測算，本次發(fā)行后，上述實際控制人將持有姚記撲克70.27%股權(quán)，仍處于絕對控股地位。與此同時，根據(jù)招股說明書資料，記者發(fā)現(xiàn)除姚朔斌無境外居留權(quán)外，姚氏家族其他四位股東均有境外居留權(quán)，并且姚文琛的長子與次子均為1983年出生。
募資或另有所圖**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權(quán)`所`有
雖然姚記撲克首發(fā)申請獲批，但姚記撲克上市融資動機仍遭外界質(zhì)疑，有輿論認(rèn)為姚記撲克上市醉翁之意不在撲克而在房地產(chǎn)。
姚記撲克招股說明書顯示，上市前姚氏家族除合計持有姚記撲克93.86%股權(quán)外，還持有啟東姚記房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、姚記（南通）實業(yè)有限公司、啟東智杰文體用品有限公司（啟東智杰）三家公司。**********本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網(wǎng) c`y`e.c`o`m.c`n版`權(quán)`所`有
2005年成立的姚記（南通）實業(yè)有限公司和啟東姚記房地產(chǎn)開發(fā)有限公司都擬從事房地產(chǎn)開發(fā)，但目前均尚未從事具體業(yè)務(wù)；啟東智杰成立時擬從事文體用品、陶瓷、建筑材料批發(fā)、零售業(yè)務(wù)，截至目前尚未從事具體業(yè)務(wù)。
有媒體披露，姚記撲克多年前已在崇明島購置了大量土地擬用于房地產(chǎn)開發(fā)，去年該公司房地產(chǎn)項目已動工。
截至招股說明書簽署日，發(fā)行人共擁有6宗土地使用權(quán)，土地合計面積約為25.07萬平方米，而這6宗土地中并不包括崇明島的地塊。
對此，一位長期從事消費經(jīng)濟的研究員對姚記撲克未來業(yè)績充滿擔(dān)憂，他說：“中國撲克牌還沒有形成品牌價值，一年6億副只是產(chǎn)值，不是銷售值，即便一年完成6億副的銷售也難支撐利潤率，姚記撲克可能想通過撲克牌來募集資金完成房地產(chǎn)開發(fā)贏利的目標(biāo)，但是房地產(chǎn)開發(fā)未來政策不明朗，該公司的優(yōu)勢也不明顯，主要體現(xiàn)在公司地產(chǎn)開發(fā)管理經(jīng)驗、地產(chǎn)品牌及資本運作能力。”
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