PE/VC今年特別冷。清科集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，VC行業(yè)今年前三季度整體投資額下降了60%~70%，VC募資下降了70%；PE投資下降40%，募資下降70%。
從數(shù)據(jù)上顯示，PE/VC似乎已經(jīng)進(jìn)入了冬天里的募資困局，而在日前舉行的2012“外灘金融·上海國際股權(quán)投資論壇”上，與會(huì)人士卻并不以為然。與會(huì)人士認(rèn)為，雖然募資狀況有所降溫，但并沒有那么糟糕。
“錢是有的，只不過有的在口袋里，有的在紙面上，有的還在想如何投，還沒有想好，有的可能做了其他的事情去了。”紀(jì)源資本管理合伙人卓福民表示。
“現(xiàn)在還不是募資的冬天，而是秋天。”諾亞中國控股有限公司董事長兼CEO汪靜波表示，目前券商保證金規(guī)模2.3萬億元，公募基金規(guī)模2.1萬億元，而從2008年開始發(fā)展的人民幣PE規(guī)模則已有4.7萬億元，發(fā)展速度還是非常快的。有必要停下來思考這個(gè)行業(yè)應(yīng)該如何發(fā)展，GP（普通合伙人）不能僅僅給LP（有限合伙人）提要求，應(yīng)該更主動(dòng)去維護(hù)生態(tài)環(huán)境，維護(hù)投資收益，才能有更好的發(fā)展。
“過去一段時(shí)間接觸到的不少人，但凡跟資本市場有接觸的，全都下海做PE了，也沒有研究隊(duì)伍，市場上什么熱他們做什么。”她說道。
從前兩年的“全民PE”到現(xiàn)在的募資降溫，為何LP對(duì)于股權(quán)投資不再那么狂熱？
上海科技創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司董事長沈建國表示，原因有三，首先是總體經(jīng)濟(jì)形勢不佳，導(dǎo)致很多LP的資金流出現(xiàn)了問題；第二是股市低迷，很多股票一開盤即跌破發(fā)行價(jià)，致使LP對(duì)投資回報(bào)的預(yù)期不確定，開始降低投資速度；另外，由于相關(guān)政策的不確定性，比如前段時(shí)間對(duì)PE稅收政策有所調(diào)整的傳聞等。
元禾資本基金管理人王吉鵬也認(rèn)為，資本市場整體市場估值回歸到健康的水平，對(duì)于LP來說，預(yù)期會(huì)大大降低。發(fā)行速度減緩以后，退出時(shí)間會(huì)拉長，回報(bào)降低，直接造成投資回報(bào)率降低，所以并不再那么吸引。
與會(huì)人士建言，以往PE/VC投資退出和回報(bào)的主要途徑大多通過上市實(shí)現(xiàn)的路已經(jīng)越走越窄，今后的退出方式一定是多元化的。PE/VC的本質(zhì)是犧牲流動(dòng)性換取高回報(bào)，而對(duì)于流動(dòng)性要求不高的主要就是長期資本，在國外來看主要是大型養(yǎng)老基金、校友捐款基金、高凈值個(gè)人等。而中國則是需要一個(gè)長期的調(diào)整過程，未來隨著長期機(jī)構(gòu)投資者LP的入場，能夠幫助整個(gè)行業(yè)樹立正確的投資PE/VC行業(yè)的觀念。
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