風(fēng)險隱現(xiàn) 萬億私募亟需因勢利導(dǎo)
早在2000年開始，私募這個群體就活躍在股市當(dāng)中，但至今仍未擁有明確的法律地位。2004年趙丹陽借道深國投信托發(fā)行了第一只“陽光私募”，利用信托平臺約定權(quán)責(zé)。由于這種模式法律瑕疵較少，被稱為“陽光私募”。
陽光私募吸引了大批明星基金經(jīng)理、券商風(fēng)云人物加入，規(guī)模實力不斷壯大。各類民間投資高手以各種方式成立的地下私募，手握重金代客理財，參與市場角逐。私募以追求絕對收益為理念，具有將自身利益與投資者利益綁在一起的硬約束。隨著居民理財意識的覺醒，絕對收益模式受到了高凈值人群的歡迎。尤其經(jīng)過2008年股市的大跌后，私募的投資風(fēng)格更為市場接受，私募也借此蓬勃發(fā)展。
私募身處監(jiān)管的灰色地帶，形形色色的地下私募在操作和管理上也良莠不齊。不可否認(rèn)，資產(chǎn)規(guī)模越來越大的整個私募行業(yè)的也積累了一定風(fēng)險。
陽光私募基本上已經(jīng)實現(xiàn)陽光下生存，但也并非無風(fēng)險。
首先，信托只對陽光私募進(jìn)行監(jiān)管，而大量“陽光私募”在發(fā)行時，同時保留了自營和專戶理財等“地下私募”，這便埋下了利益沖突的隱患，由于人性的自利，私募天然會偏向自營和專戶理財，道德風(fēng)險顯現(xiàn)。事實上，記者觀察到，這種道德風(fēng)險已經(jīng)用另外一種方式在表露：由于私募同時發(fā)行多只陽光私募產(chǎn)品，他們會全力打造某些明星產(chǎn)品用來做對外宣傳，這些明星產(chǎn)品的年度收益率，與該私募其他產(chǎn)品年度收益率之差能夠高達(dá)30%，甚至50%。
其次，陽光私募魚龍混雜，令人擔(dān)憂。今年4月份，昔日“股市第一莊托”之稱的趙笑云成功發(fā)行首只陽光私募產(chǎn)品——陜國投·笑看風(fēng)云一號，讓陽光私募資產(chǎn)管理資格備受爭議。2009年末，屬陽光私募之列的三羊資產(chǎn)還赫然被深圳證監(jiān)局列為不具合法資質(zhì)的證券咨詢機構(gòu)，更說明部分陽光私募資質(zhì)堪憂。在近期A股的連續(xù)下跌中，一些陽光私募產(chǎn)品的凈值劇烈波動大幅下挫，也讓投資者對部分陽光私募的風(fēng)險控制措施感到擔(dān)憂。
與陽光私募相比，地下私募可能聚集了更多的風(fēng)險。由于幾乎不受任何監(jiān)督，且不需要對外披露業(yè)績狀況，地下私募“賭”的心態(tài)更重。如果賭輸了，虧損的是投資者，私募卻可以換張面孔重來。如果賭贏了，則可以拿來大張旗鼓地進(jìn)行宣傳，為自己轉(zhuǎn)為陽光私募做鋪墊。
另外，地下私募多以證券營業(yè)部為據(jù)點，瞄準(zhǔn)的是在營業(yè)部現(xiàn)場交易的中小散戶，這些群體風(fēng)險承受能力很低，容易出現(xiàn)糾紛。
據(jù)記者調(diào)查，現(xiàn)在有20%的證券營業(yè)部中存在私募代客理財的現(xiàn)象，部分營業(yè)部甚至將私募理財作為營業(yè)部提供服務(wù)的一大特色。
另外，極少數(shù)的所謂投資高手，通過欺騙和夸大收益等手段，吸引民間資金成立私募，最終卷款潛逃，讓投資者血本無歸。還有私募的所謂高額投資收益，直接就是旁氏騙局，用后加入的投資者的錢，支付先進(jìn)入投資者的收益，直到資金鏈斷裂，給投資者帶來慘重?fù)p失。美國曾紅極一時的著名投資者麥道夫的投資詐騙，就是一個升級版的典型私募資金旁氏騙局。
正名前先正身 私募應(yīng)嚴(yán)守自律底線
雖然沒有合法身份，導(dǎo)致私募整體存在事實上的“非法經(jīng)營” ，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只有在觸碰了公開募集、夸大收益、惡意欺詐等紅線時，才會被司法部門起訴。
實際上，由于法律上的真空，只要堅持自律底線，私募并不會被司法主動起訴。
深圳私募協(xié)會秘書長李春瑜表示，“單純的代操盤是沒有問題的，被以非法經(jīng)營罪起訴的幾個案例，都是因為存在其他各種各樣的問題，如夸大收益的詐騙，如面向沒有風(fēng)險承受能力的小投資者等等。”
據(jù)知情人士透露，前期落網(wǎng)的私募均是自身行為比較惡劣，有違私募的自律原則，被客戶投訴太多而進(jìn)入監(jiān)管者的視野。
“民間股神”簡凡因集資詐騙罪去年底被判無期徒刑，而簡凡案件伴隨著諸多的惡劣行為：他在無數(shù)大大小小場合公開宣稱，“你們信我有多深，能獲得的投資回報就有多大”，存在夸大收益之嫌；將客戶對象瞄準(zhǔn)中老年人等沒有風(fēng)險承受能力的小投資者，有報道稱受騙者當(dāng)中超過50%的人是50歲以上；誘騙投資者將資金交給其操作，涉案金額高達(dá)2000多萬元，并且資金被悉數(shù)轉(zhuǎn)移。
“股市名嘴”孫成剛被以非法經(jīng)營罪判處有期徒刑3年，緩刑3年，并處罰金50萬元，判處孫成剛所設(shè)的弘信公司罰金120萬元，沒收違法所得。除了不具有證監(jiān)會批準(zhǔn)的資產(chǎn)管理資格外，孫成剛存在明顯違背私募自律原則的硬傷。比如通過在電視欄目發(fā)布攬客廣告，具有較強的公開性，影響涉及面廣。
多位著名私募人士表示，私募一般是富人理財，客戶必須具有風(fēng)險承受能力，且不能公開募集。私募基金目前尚沒有在法律層面形成一個比較統(tǒng)一的定義，但是一些私募的自律底線相當(dāng)清楚。
首先是私募應(yīng)止于私人之間。親戚、朋友或者同事之間的委托理財，不屬非法經(jīng)營之列，他們之間的資產(chǎn)管理或股票代理買賣，僅構(gòu)成民間的委托合同關(guān)系。
但在實踐中，特定團體中的朋友關(guān)系認(rèn)定采取何種標(biāo)準(zhǔn)存有異議。比如近日備受關(guān)注的銠鈿案中，公訴方最后認(rèn)定其非法為21名客戶進(jìn)行證券買賣，而銠鈿認(rèn)為這些人都是通過各種途徑先成為朋友，后才基于信任將資金委托給他的，但銠鈿的說法并沒有被檢方采信。
只要公司或個人通過各種媒體進(jìn)行宣傳大肆招攬客戶經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，其實質(zhì)就不是“私募”基金，而是具有無限擴展可能的“公募”基金。簡凡和孫成剛都存在公開募集之嫌，前者在上海做包場進(jìn)行各種夸大收益的誘導(dǎo)宣揚，后者則通過電臺進(jìn)行廣告，都有違私募的原則。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4 想認(rèn)識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
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