編者按，5月28日，天使投資人王童在北京大學(xué)校友創(chuàng)業(yè)聯(lián)合會(huì)、中關(guān)村天使投資百人會(huì)聯(lián)合主辦的“失敗講堂”開講。分析了幾個(gè)自己的投資失敗案例，王童認(rèn)為天使投資人應(yīng)有的心態(tài)是：創(chuàng)業(yè)者吃肉，投資人喝湯。投資最終是投人，看他“是不是真的相信夢想”，要相信創(chuàng)業(yè)者，他們最終會(huì)帶來驚喜。
下文即演講內(nèi)容，福布斯中國記者艾江濤對速記內(nèi)容做了整理。
我為什么做個(gè)人天使？天使投資人的發(fā)展歷程中，最早其實(shí)就是3F：Family，F(xiàn)riend，F(xiàn)ool。1999年時(shí)我弟弟創(chuàng)業(yè)，我作為親人進(jìn)入，項(xiàng)目雖然沒有成功，但增長特別快，有些心得，就陸陸續(xù)續(xù)開始投了。后來在搜狐收獲了一點(diǎn)小金子，就可以繼續(xù)做這件事了。
1999年起，我陸續(xù)投了十幾個(gè)項(xiàng)目，多數(shù)失敗了。2013年，創(chuàng)立北軟天使，開始機(jī)構(gòu)化的投資，在不到半年多時(shí)間里，投了二十多個(gè)項(xiàng)目。
如果只把天使投資看做一個(gè)商業(yè)化的手段，通過投資去保值和增值，這不是一個(gè)好的領(lǐng)域。為什么呢？風(fēng)險(xiǎn)非常高，失敗基本上是必然的，成功則是偶然的。成功還不能說有多少經(jīng)驗(yàn)，很多時(shí)候成功不可復(fù)制。
不僅把它當(dāng)作一個(gè)賺錢的手段，一定要有一個(gè)熱愛的心態(tài)。
第二，要明確自己的位置。投資的本質(zhì)、意義是什么？所謂做天使投資，就是把天使手中的現(xiàn)金，配置到更有效率的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中去，從中賺取投資升值的價(jià)值。錢一旦變成通貨，效率最低，效率最高是到創(chuàng)業(yè)者手里。
真正給我們創(chuàng)造財(cái)富的是創(chuàng)業(yè)者，投資人應(yīng)有的心態(tài)是：創(chuàng)業(yè)者吃肉，投資人喝湯。真正牛的是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，不要認(rèn)為我們投了錢，公司就是我們的，要求種種掌控。
第三，只投自己熟悉的領(lǐng)域。
第四，投賽道還是投賽手？我的經(jīng)驗(yàn)還是投賽手。老牌VC擅長投賽道，舉個(gè)例子，比如說在線旅游，前三名我全投，這就是投賽道，效果很明顯，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，成一個(gè)你就賺，三個(gè)要都成了，就更賺。
這種投法，第一需要資金體量比較大，第二，賽手是競爭者，不可避免導(dǎo)致投資人利益和被投人利益不是完全匹配。你最優(yōu)質(zhì)的資源，肯定會(huì)支持那個(gè)跑得最快的賽手，其他兩個(gè)賽手就會(huì)很受傷，從短期來講投資人是獲利的，但從長久來講，是有負(fù)面效應(yīng)的。比如說那兩個(gè)受傷的人，他不會(huì)把他覺得好的項(xiàng)目推薦給你，甚至最極端的情況，因?yàn)槟阃读怂母偁帉κ郑瑢?dǎo)致他的機(jī)會(huì)喪失了，如果你不投別人投，它還可能成功。
第五，投資就是創(chuàng)業(yè)。在投資時(shí)，也要幫創(chuàng)業(yè)者思考，解決問題。更重要的是，競爭越來越激烈，需要不斷總結(jié)、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新，要有一個(gè)創(chuàng)業(yè)的心態(tài)。
互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金期是前18-24個(gè)月
在中國互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化的首個(gè)十年，一個(gè)很重要的理念是C2C（Copy to China），把國外成功的模式拷貝過來。新浪和搜狐抄的是雅虎，百度抄的是谷歌，易趣抄的是e-Bay，騰訊抄的是ICQ。這時(shí)考驗(yàn)的是眼光和執(zhí)行力。
早期VC找創(chuàng)業(yè)者，基本就問三個(gè)問題：1.你的模式在美國有沒有？有，好！我不質(zhì)疑你。2.在中國排第第幾位，3.團(tuán)隊(duì)的背景怎樣，只要這幾點(diǎn)沒問題，ok，拿錢吧。
2003年，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者在韓國發(fā)現(xiàn)一個(gè)賽我網(wǎng)，有點(diǎn)像Facebook，只是缺了動(dòng)態(tài)墻，有許多動(dòng)漫元素，在韓國滲透率很高，4500萬韓國人中，有1500萬人在用。
于是搬到中國來，我們投了300多萬元，后續(xù)又拿了些錢。最后出來的產(chǎn)品，完整度很好，執(zhí)行很強(qiáng)，但數(shù)據(jù)不好，接受程度非常低，很難拿到下一輪投資。每次和投資人談的時(shí)候，對方都說：不錯(cuò)，數(shù)據(jù)再做好點(diǎn)，我們就投。
做了3年多，最后失敗了。失敗的原因有文化差異和變現(xiàn)難的問題，但很重要的一點(diǎn)是拖了3年多，團(tuán)隊(duì)疲乏了。
創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要不斷刺激，不斷兌現(xiàn)承諾，才能保持興奮感。互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，我們追求一個(gè)夢。一開始你拿到一個(gè)天使投資，這就是一個(gè)信號，增加了信心。拿到A輪之后，我的夢想有人認(rèn)可，這就是一個(gè)兌現(xiàn)。每一次拿到錢都是一劑強(qiáng)心針，然后馬上要漲待遇。
互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)期就是前18-24個(gè)月。超過24個(gè)月，一個(gè)承諾也沒兌現(xiàn)，再相信夢想的人也撐不下去了，團(tuán)隊(duì)的心就散了，即使沒暫時(shí)離開，這個(gè)時(shí)候也該斬倉了。
而如何把握堅(jiān)持與止損之間的度，則是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)的問題，其中也有運(yùn)氣的成分。
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