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編者按

　　企業可以用自己預期內的收益進行抵押了！

　　即將實施的《物權法》明確界定“可以將現有的以及將有的生產設備、原材料、半成品、產品抵押”，這使許多中小企業主眼前一亮，困擾多年的融資難題有望破局？其實此前幾年，動產抵押一直在小范圍內實驗，受制度所限，金融機構并不熱心，其前景也并不樂觀，新法實施也不可能立即掀起所謂的“新型擔保熱潮”。

　　然而，融資困局中，仍有勇于嘗試的經營者，利用自己的專利權、商標權、存貨、房產循環授信額度等資源，成功解決了自己的資金難題。個中智慧，值得玩味。

　　陳德用“翹首以待”來形容自己的心情。

　　“10月1日新《物權法》將正式生效”，這對經營著一家小型加工型企業的陳德而言，意味著用“生產設備、原材料、半成品、產品”做抵押，甚至可以用“訂單、應收賬款”做質押從銀行拿到貸款，“至少在法律意義上成為可能。”陳德說。
　　或許陳德不用等得那么久，新型擔保很多地方已經胎動。近期四川省就出臺辦法，規定“涉及房產、土地、車輛、船舶、設備和其他動產、股票、商標專用權、專利權等”都納入可用擔保物的登記范疇內。

　　抵押物由靜而動

　　一方面，我國可以用來做擔保物的不動產資源越來越少，另一方面庫存產品、企業資產、應收賬款、收費權及農民尚未收割的農作物等動產資源卻非常豐富，即使按50%的貸款折扣率也能產生約8萬億元的貸款額度。

　　過去很長一段時間內，“去哪里找錢”是陳德的心病。雖然這兩年股市很火，但對公司尚未上市的陳德卻是“遠水”解不了近渴。從銀行拿到信貸仍是陳德這類小企業主獲取資金、謀求發展的主渠道。可問題就在于，除了土地等不動產，大部分銀行不接受其他的擔保物。世界銀行外國投資咨詢服務機構官員Seve Simavi此前發布的一份研究報告指出，東亞的中小企業因為擔保不足，70%的貸款申請被銀行拒絕。因此在廣州、溫州、臺州等地，“圈房”、“圈地”就成了中小企業為后期發展取得銀行資金的必由之路。

　　對國外情況有稍許了解的陳德，總以“很幸福”來形容美國企業，因為在國外“已有和未來的設備、已有和未來的存貨、現在和將來的應收賬款”都可以拿來向銀行申請貸款，而銀行也接受這樣的擔保物。

　　在中國，一方面是可以用來做擔保物的不動產資源越來越少。央行研究局此前的報告指出：“國有土地使用權抵押嚴格受限，耕地、林地類的非荒集體土地禁止抵押。另一方面，庫存產品、企業資產、應收賬款、收費權以及農民尚未收割的農作物”等動產資源卻非常豐富。央行一位官員稱，動產作為擔保物，即使按照50%的貸款折扣率也能產生約8萬億元的貸款額度。這相當于我國金融機構幾年的新增貸款量。

　　這種狀況，使得一大批專家早在幾年前就提出，應該開展應收賬款貸款抵押。而央行更是在2005年做了大量調研，試圖從根本上給動產擔保尋找可行性。

　　動產抵押一直在小范圍實驗

　　近幾年，許多區域性金融機構已經在實驗動產抵押擔保，在福州，鋼材、糧食、棉花、家電甚至漁貨等產成品或半成品都可以質押給銀行；在天津，正在試行商鋪使用權質押的擔保模式；在浙江，一些擔保公司把股權質押納入到未上市企業的擔保融資中。

　　陳德的“不幸”可能還在于，他和他的企業不在銀行接受“動產”擔保的指定區域，比如在東南沿海，“據說很多銀行前幾年，就開始接手庫存這樣的擔保物了。”

　　福州市商業銀行從2002年開始做存貨質押。企業可以把自己的產成品和半成品質押給銀行，“鋼材、糧食、棉花、家電甚至漁貨”都可以作為擔保物質押給銀行。而在杭州，從2000年開始，部分金融機構就開始接受流動資產質押、應收賬款質押貸款、商鋪經營權質押等多種擔保方式。這種新型的擔保方式，“對應的資產質量非常好”，只有個別出現了展期，也就是企業要求延后歸還貸款。

　　在離北京只有1小時車程的天津，包括天津市農村信用聯社在內的金融機構，也開始試行商鋪使用權質押的擔保模式。商鋪的承包合同在經過登記后，就可以用來做擔保。但為了降低風險，金融機構一般要求“聯保”，即要求某個區域內所有的商家都為貸款人提供信用擔保。

　　股票等有價證券，很早就被拿來作為貸款的抵押物，這種情況在上市公司中尤為普遍。而在浙江，一些擔保公司也把股權質押納入到未上市企業的擔保融資中。他們在擔保公司、銀行和中小企業三方關系中導入第四方，這第四方可以是風險投資企業或者行業上下游企業。倘若貸款企業發生財務危機而不能按時償付銀行貸款，擔保機構就有權處置股權，把它們出售給第四方，由第四方來為企業注入現金流，從而規避破產清算。

　　動產抵押并不樂觀

　　動產抵押目前在我國還屬小范圍內的實驗，受制度所限，前景并不樂觀。即使新《物權法》中明確納入了存貨等動產擔保，但業內人士認為這并不會掀起新型擔保熱潮，因為無法滿足中小企業融資短平快的根本要求。

　　但上述小范圍實驗，幾乎都像在黑暗中點起的一兩支蠟燭。比如在福州，接受動產擔保的，僅限于城區的兩個商業區。

　　根據央行調查，很多金融機構都曾經有過動產擔保的實驗，但結果卻是麻煩不斷。央行近年的調研發現，動產擔保的違約貸款回收率最低，只有31.7%。因為在新的《物權法》實施之前，企業用動產擔保沒有優先權制度，貸款銀行就無法確定在企業清償的情況下誰能第一個拿回錢。

　　說起擔保貸款，中國工商銀行某人士說：“不要說引入新型擔保物了，即使是用房產、土地等不動產作為抵押，也是麻煩不斷，企業不見得就能用上。”他所說的“麻煩”就是登記，比如不動產擔保，必須找國土資源部門開具土地證，如果是房產，還需要到房管所做房產證，而做房產證還需要有防疫系統、衛生系統、消防系統等等的證明。如果不是不動產，那么知識產權要找專利局或商標局，出口退稅款要找國稅局等，權證、票據和應收賬款則沒有相應等級的職能部門。根據央行調查，中國此前的擔保登記部門多達15個。

　　“在國外，所有擔保物登記都集中在一個部門。”上述工商銀行人士指出，而相比較于中國擔保登記時不同登記機構有不同的要求，國外都是統一的流程。“這就減少了很多麻煩。”新《擔保法》已經把登記的權限都集中在工商管理部門。

　　盡管新《物權法》納入了存貨等動產擔保，但業內人士并不認為這很快就會掀起新型擔保的熱潮。“銀行為了規避風險，其內部需要對動產擔保做一系列準備，需要修訂現行操作規章，還要明確流程細則。即使有了萬全準備，銀行在實際貸款過程中也需要對動產擔保進行核查，這都需要一定時間。”而對大部分中小企業而言，融資都是短平快的。