中國的經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)看起來已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)“黃金時(shí)代”——越來越多的美元現(xiàn)金正在爭相涌入這個(gè)行業(yè)。漢庭酒店連鎖8500萬美元的驚人融資記錄保持了還不到2個(gè)月，就被七天酒店連鎖拿到的9500萬美元所刷新。
9月4日，七天酒店連鎖宣布已獲得美林集團(tuán)、德意志銀行和華平基金等聯(lián)手投資9500萬美元——幾乎相當(dāng)于一次常規(guī)大小的IPO。這次巨額融資距離2006年11月其首輪融資1000萬美元不到10個(gè)月，距離漢庭8500萬美元的融資不足2個(gè)月，距離速8酒店獲Aetos Capital LP 投資公司的5000萬美元投資不過一周。
一個(gè)值得注意的變化是，與如家、漢庭、速8等進(jìn)行的單一股權(quán)融資不同，七天本次選擇了債權(quán)融資為主、股權(quán)融資為輔的方式。這種方式能夠以最低的成本獲得資金，但又不會(huì)以損失股權(quán)為代價(jià)。相比10個(gè)月前，七天獲得華平投資1000萬美元時(shí)付出的20%股權(quán)（估值5000萬），本次以債券為主的融資也顯示七天酒店的估值有了明顯提升。
對經(jīng)濟(jì)型酒店的潛在投資者來說，需要注意的是，本次融資不但創(chuàng)造了進(jìn)入該行業(yè)的更高門檻，還凸顯經(jīng)濟(jì)型酒店的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)有了更多的選擇余地，該行業(yè)開始轉(zhuǎn)向資本的“賣方市場”。
在今年4月初的一次獨(dú)家專訪中，七天酒店連鎖CEO鄭南雁曾向本報(bào)披露了其第二輪融資和2008年上市的信息。9月5日鄭又進(jìn)一步透露，本輪融資后七天將開始啟動(dòng)上市進(jìn)程，上市地點(diǎn)很可能是美國納斯達(dá)克。
上市也是中國其他經(jīng)濟(jì)型酒店投資者目前最青睞的退出方式。2006年10月，獲得IDG、梧桐基金、SIG等投資的如家酒店依靠IPO從納斯達(dá)克融資1.09億美元。從那時(shí)候到現(xiàn)在，這支股票的回報(bào)率已經(jīng)超過30%。如家還被美國投資公司評為“2006年度IPO”，成為第一家獲此榮譽(yù)的非美國公司。
這些數(shù)據(jù)都在刺激著投資者，讓他們加緊了尋找“第二個(gè)如家”的腳步。
巨大的增長空間是投資者看好經(jīng)濟(jì)型酒店的最主要原因。天相投資分析師蘇慧在8月13日發(fā)表的一份報(bào)告中說，根據(jù)歐美成熟酒店市場結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)型酒店為70%，而截至到06年底，我國經(jīng)濟(jì)型酒店市場份額僅為7.5%，且從替代低檔酒店的靜態(tài)角度分析，至少有10倍以上的發(fā)展空間；即使按照60%的年均開店增速計(jì)算，這個(gè)缺口至少需要5-6年的時(shí)間才能得以填補(bǔ)。
漢庭酒店創(chuàng)始人季琦則稱經(jīng)濟(jì)型酒店的競爭游戲才剛剛開始。他說，要等到中國有了四五家大的集團(tuán)，每家旗下?lián)碛袔浊Ъ疫B鎖酒店，那時(shí)候市場可能才會(huì)有點(diǎn)兒飽和。
中國飯店協(xié)會(huì)會(huì)長助理張明厚說，風(fēng)險(xiǎn)投資近期密集進(jìn)入經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)，主要是出于“穩(wěn)健投資”和“快速回報(bào)”兩個(gè)考慮。他說，經(jīng)濟(jì)型酒店現(xiàn)在是傳統(tǒng)行業(yè)投資的亮點(diǎn)，連續(xù)幾年的增長率都超過100%，又有較高的回報(bào)率——如果以單店成本計(jì)算，成本回收僅需要3-5年。
如家酒店的創(chuàng)始人沈南鵬告訴本報(bào)，作為第一家非互聯(lián)網(wǎng)、非IT類的純消費(fèi)服務(wù)公司，如家在納斯達(dá)克上市給以后的同類公司建立了一個(gè)全新的指示標(biāo)。他說，上市后如家的主要工作就是“加快擴(kuò)張”。
與此項(xiàng)類似，鄭南雁也把“加快擴(kuò)張”當(dāng)作眼前最主要的目標(biāo)。目前七天酒店擁有開業(yè)酒店60家，籌備中的酒店70多家，鄭南雁希望到今年年底，其酒店總數(shù)可超過150家，到2010年則達(dá)到600-700家。包括上市也是為了擴(kuò)張，“上市后會(huì)有成本更低的融資渠道。”
不過，相比“如家時(shí)代”，現(xiàn)在投資經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)已經(jīng)變成了一樁風(fēng)險(xiǎn)更高的生意。最突出的一點(diǎn)是物業(yè)成本上升——為了節(jié)約資本加速擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)型酒店普遍傾向于租賃而非自購樓宇開設(shè)酒店，但隨著經(jīng)濟(jì)型酒店一擁而上，一線城市的物業(yè)租賃成本已經(jīng)由兩年前的0.5元/平米攀高至2.5元/平米。（天相投資數(shù)據(jù)）
為了降低成本，向二三線城市轉(zhuǎn)移可能是個(gè)明智的做法。此外，七天酒店所采用的會(huì)員制、網(wǎng)絡(luò)化也可能是一種趨勢。IT行業(yè)出身的鄭南雁說，通過大幅增加會(huì)員預(yù)定率和吸引網(wǎng)絡(luò)訂房，七天酒店可以保持低成本和低價(jià)格，但擁有行業(yè)內(nèi)最高的利潤率。目前七天酒店擁有60萬名會(huì)員，大約三分之一的客戶來自于網(wǎng)絡(luò)。
德意志銀行的一位代表表示，投資七天酒店的一項(xiàng)重要原因是，相比于其他競爭者，七天擁有更優(yōu)異的毛利率——在七天酒店系統(tǒng)內(nèi)，每位服務(wù)員平均服務(wù)4間客房（行業(yè)平均水平為3間），平均要十家店才共同擁有一位會(huì)計(jì)和一位出納。
中國飯店協(xié)會(huì)會(huì)長助理張明厚說，經(jīng)濟(jì)型酒店投資額遠(yuǎn)小于三星級(jí)酒店，但收益卻與之相當(dāng)，肯定是可以賺錢的生意。“那些說成本高虧本的酒店的往往是選址、投資和自身運(yùn)營等方面出了問題”。
天相投資的報(bào)告說，中國經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)必將誕生“偉大的明星企業(yè)”。在一系列分析后，如家、錦江之星、莫泰、速8和七天酒店被列入了未來巨星級(jí)種子企業(yè)名單。報(bào)告說，這些企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)型酒店未來五年內(nèi)將以替代三星級(jí)以下酒店為目的進(jìn)行擴(kuò)張，期內(nèi)將以盈利為主，競爭為次。同時(shí)，期內(nèi)有實(shí)力的企業(yè)將保持20%以上的行業(yè)平均回報(bào)率，對所有者公司的業(yè)績貢獻(xiàn)巨大。
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