央企整合波及醫(yī)藥領(lǐng)域 從千萬(wàn)大單到一元甩賣
隨著央企整合進(jìn)一步的深化，醫(yī)藥行業(yè)重組也加快了腳步。近日，滬、深等地產(chǎn)權(quán)交易所提供的資料顯示，中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)、中石化集團(tuán)等紛紛著手醫(yī)藥領(lǐng)域的資產(chǎn)整合，目前，已經(jīng)有六家藥企被以"1元-3000萬(wàn)元"的價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)出售這些輔業(yè)資產(chǎn)或質(zhì)地欠佳資產(chǎn)，央企可以更好地集中精力發(fā)展主業(yè)、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。
從千萬(wàn)大單到一塊錢甩賣
近日，部分央企先后加入醫(yī)藥領(lǐng)域資產(chǎn)整合的隊(duì)伍。根據(jù)產(chǎn)權(quán)交易所的資料，這些央企幾乎都準(zhǔn)備從相關(guān)藥企全面撤出，而鑒于待售資產(chǎn)的評(píng)估情況，掛牌價(jià)既有上千萬(wàn)元的大單，也有僅僅一塊錢的揮淚大甩賣。
據(jù)了解，"一股不留"是上述央企清理旗下相關(guān)藥企的共同選擇。其中，中核集團(tuán)擬拋售所持東莞萬(wàn)成制藥有限公司20%股權(quán)，中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)擬拋售所持海南康龍藥業(yè)公司95%股權(quán)，中石化集團(tuán)擬拋售成都華高藥業(yè)有限公司15.3693%股權(quán)，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)擬拋售國(guó)藥控股廣州有限公司10%股權(quán)，中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)擬拋售唐山華凱生物技術(shù)聯(lián)合有限公司20%股權(quán)。此外，中國(guó)科學(xué)院上海生命科學(xué)研究院、南匯區(qū)國(guó)資委也準(zhǔn)備分別出售上海中科康達(dá)醫(yī)藥公司55%、35%股權(quán)(二者目前各持股65%和35%)。
資料顯示，央企拋售相關(guān)藥企，主要可以分兩種情況。一種情況是剝離與主業(yè)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)，這類央企有3家。比如，中核集團(tuán)拋售東莞萬(wàn)成制藥股權(quán)，中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)拋售海南康龍藥業(yè)股權(quán)，中石化集團(tuán)拋售成都華高藥業(yè)股權(quán)。另一種情況是央企醫(yī)藥集團(tuán)對(duì)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)重新組合，"有保有棄"。比如中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)轉(zhuǎn)讓國(guó)藥控股廣州公司股權(quán)，中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓唐山華凱生物。上海中科康達(dá)的情況較為特殊，該公司的本次出讓方為上海中科生龍達(dá)生物技術(shù)(集團(tuán))和上海南匯區(qū)藥材醫(yī)藥總公司，分別對(duì)應(yīng)兩家出資監(jiān)管單位：中國(guó)科學(xué)院上海生命科學(xué)研究院、南匯區(qū)國(guó)資委，從某種意義上講，兩家出讓方都與醫(yī)藥領(lǐng)域關(guān)聯(lián)，其出讓行為也可視為對(duì)醫(yī)藥資產(chǎn)的重新整合。
根據(jù)待售藥企的實(shí)際情況及評(píng)估價(jià)，上述央企開(kāi)出了或高或低的掛牌價(jià)格(僅就絕對(duì)金額而言)。中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)的報(bào)價(jià)最高，國(guó)藥控股廣州的10%股權(quán)準(zhǔn)備賣3066.11萬(wàn)元；中石化集團(tuán)緊隨其后，成都華高藥業(yè)15.3693%股權(quán)要價(jià)1707.59萬(wàn)元；中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)第三，海南康龍藥業(yè)95%股權(quán)掛牌130萬(wàn)元；基于東莞萬(wàn)成制藥-2805.14萬(wàn)元評(píng)估值的現(xiàn)實(shí)，中核集團(tuán)僅開(kāi)價(jià)5萬(wàn)元；而對(duì)于注冊(cè)資本僅60萬(wàn)元、評(píng)估值卻有-1362.24萬(wàn)元的唐山華凱生物，中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)決定1塊錢就成交。
請(qǐng)受讓方做好"掃雷"工作
產(chǎn)權(quán)交易所提供的資料顯示，面臨轉(zhuǎn)讓的幾家藥企整體經(jīng)營(yíng)狀況欠佳，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況都不是很樂(lè)觀。中核集團(tuán)、中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)等還進(jìn)一步"友情提示"：待售資產(chǎn)埋有"地雷"，要想競(jìng)得這些醫(yī)藥資產(chǎn)，請(qǐng)潛在受讓方做好"掃雷"準(zhǔn)備。
據(jù)了解，在面臨轉(zhuǎn)讓的六家藥企中，只有兩家是盈利的。其中，國(guó)藥控股廣州公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況較好，盡管同比大幅下滑，但上年度主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)分別仍有26.74億元、1376.15萬(wàn)元；上海中科康達(dá)上年度主營(yíng)收入、凈利潤(rùn)分別為5311.57萬(wàn)元、0.80萬(wàn)元，已經(jīng)徘徊在盈虧邊緣。另外三家都是實(shí)實(shí)在在的財(cái)政赤字。其中，東莞萬(wàn)成制藥從2006年起就資不抵債，上年主營(yíng)收入4399.89萬(wàn)元，虧損1029.29萬(wàn)元；成都華高藥業(yè)主營(yíng)收入4053.21萬(wàn)元，虧損720.35萬(wàn)元；海南康龍藥業(yè)凈資產(chǎn)僅剩3.6萬(wàn)元，主營(yíng)收入103.38萬(wàn)元，虧損105.34萬(wàn)元；唐山華凱生物情況更糟：凈資產(chǎn)-8911.55萬(wàn)元，主營(yíng)收入0.13萬(wàn)元，虧損515.76萬(wàn)元。
到這里，事情并沒(méi)有結(jié)束，因?yàn)榍胺娇赡苓�有"雷區(qū)"。要想拿到這些資產(chǎn)，潛在受讓方還須開(kāi)展"掃雷"工作。比如說(shuō)，上海中科康達(dá)存在1021.31萬(wàn)元應(yīng)收賬款，其中帳齡三年以上的有318.55萬(wàn)元，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)，如果潛在受讓方看上了中科康達(dá)，最起碼要先做好犧牲318.55萬(wàn)元的準(zhǔn)備；海南康龍藥業(yè)的問(wèn)題是債務(wù)包袱，如果潛在受讓方對(duì)康龍藥業(yè)感興趣，也必須跟債權(quán)銀行對(duì)債務(wù)進(jìn)行確認(rèn)，協(xié)商還款事宜。麻煩最大、"地雷"最多的是東莞萬(wàn)成制藥：從2006年起資不抵債，從2008年4月起全面停產(chǎn)；欠中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司5559.90萬(wàn)元債務(wù)，信達(dá)已申請(qǐng)查封其全部抵押財(cái)產(chǎn)及銀行帳戶，并在2007年底對(duì)包括萬(wàn)成制藥債權(quán)在內(nèi)的資產(chǎn)包進(jìn)行公開(kāi)拍賣，未能成功；累計(jì)向深圳華洋實(shí)業(yè)公司借款5380.67萬(wàn)元，從其他股東借款500多萬(wàn)元；公司土地?zé)o土地使用證，當(dāng)?shù)卣褜⒋说貕K重新規(guī)劃為政府行政文化用地，土地隨時(shí)有可能被收回。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)出售這些輔業(yè)資產(chǎn)或質(zhì)地欠佳的資產(chǎn)，使相關(guān)央企可以更好地集中精力發(fā)展主業(yè)、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。而對(duì)潛在受讓方而言，這些待售藥企盡管存在一些問(wèn)題，但其中的部分資產(chǎn)也包含著很多有價(jià)值的東西，只要價(jià)位合適，這筆買賣還是比較劃算的。
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