人員流動及行業(yè)競爭導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)
證券行業(yè)在中國體現(xiàn)出高人員流動性的特征，在2011年前，這種信號并不明顯，其主要原因或與體制因素與政策因素、利益任職因素密切相關(guān)。但隨著市場競爭與利益體規(guī)范與法律層面的推行，利益體面臨空前的挑戰(zhàn)與約束。加之證券行業(yè)由暴利時代向理性投資時代的回歸，圍繞證券業(yè)務(wù)所體現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營面臨競爭加劇、供求形勢嚴(yán)峻的形式。
我們以機(jī)構(gòu)人員來看，去年以來，證券業(yè)人員的離職呈現(xiàn)明顯加快態(tài)勢。我們看到無論是基金機(jī)構(gòu)還是證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，其人員變動過快，一些長期堅(jiān)持于市場中的優(yōu)秀證券從業(yè)人員離職而去。筆者通過觀察部分機(jī)構(gòu)與員工簽訂的合同信息分析認(rèn)為，機(jī)構(gòu)與員工的合同正趨短期化，而這一趨勢將可能導(dǎo)致人員的更大不穩(wěn)定因素出現(xiàn)，因此人員變動過快和機(jī)構(gòu)行為的短期化都將導(dǎo)致證券機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)績難以出現(xiàn)改觀，進(jìn)而且形成淘汰性機(jī)構(gòu)的軌跡頻出Cye.com.cn。
根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年至2012年，滬深兩市新開戶規(guī)模分別為1726萬戶、1484萬戶、1058萬戶和552萬戶，近3年新開賬戶呈加速下降趨勢。我們以深圳市為例，截至今年2月末，在深圳開立的滬深賬戶總數(shù)達(dá)到1230萬戶，而第六次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示深圳常住人口為1035萬人，哪怕是按每個股民均在滬深兩市開戶，股民占居民比例也超過了60%。從行業(yè)現(xiàn)象來看，除去大券商正在使用的降薪、裁員，經(jīng)營壓力最大的為未上市的中小券商，已經(jīng)有個別在暗中放盤尋找買家。從全國近5000家營業(yè)部飽和情況來看，激烈的市場競爭將加劇行業(yè)洗牌，機(jī)構(gòu)淘汰戰(zhàn)將不可避免。
機(jī)構(gòu)運(yùn)營的優(yōu)劣與人員素質(zhì)高低與穩(wěn)定性直接相關(guān)，現(xiàn)實(shí)情況所體現(xiàn)的人員穩(wěn)定性降低、離職增加表明，證券相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營面臨空前競爭激烈的局面，因此產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)出現(xiàn)可以預(yù)期。
證券媒體與咨詢業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)也空前
圍繞證券行業(yè)，實(shí)際上一些與之密切相關(guān)的領(lǐng)域也將面臨空前挑戰(zhàn)。比如證券媒體業(yè)與咨詢業(yè)。
證券媒體目前主要集中在《中國證券報》、《證券時報》、《上海證券報》、《證券日報》及相關(guān)證券刊物上，除前三大管理層指定信息披露報刊外，實(shí)際上大部分面臨經(jīng)營困境的局面。即使三大專業(yè)證券報，也可能面臨交易所或監(jiān)管層、市場演變的沖擊，比如香港證券市場指定披露信息是在聯(lián)交所網(wǎng)站，而中國證券媒體則受益于數(shù)千家上市公司的年報、季報、半年報及信息披露費(fèi)用的占據(jù)，如果未來國家監(jiān)管方轉(zhuǎn)型為交易所網(wǎng)站披露，不在指定專業(yè)證券報刊，相信其沖擊力度將體現(xiàn)為激烈的競爭淘汰。
從證券產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)來看，實(shí)際上目前中國證券咨詢機(jī)構(gòu)的日子非常艱難，由于大的基金管理公司、證券公司也在加入咨詢業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此對于小型與資金能力、人員流動更為頻繁的證券咨詢機(jī)構(gòu)而言，其面臨著生死線掙扎的局面已經(jīng)演繹了。
此外，大型國企在以往大部分均或多或少有理財(cái)和證券投資方面的參股與經(jīng)營，而隨著自身經(jīng)營困境的出現(xiàn)，現(xiàn)金流的斷裂，其理財(cái)與證券投資的風(fēng)險不言而喻。分析發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)的上市與運(yùn)營，都或多或少的在IPO或資產(chǎn)重組過程中有機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)，而這種關(guān)聯(lián)如果建立在穩(wěn)步上市或宏觀經(jīng)濟(jì)上行趨勢的過程中，其問題難以暴露；但一旦公司主業(yè)虧損加重，其利益運(yùn)行的理財(cái)、證券投資領(lǐng)域?qū)⒋笫苡绊懀虼藦慕昴陥蟆肽陥蟆⒓緢蠓从车呢?cái)務(wù)報告來看，大型公司的虧損幅度驚人，這必將使得相關(guān)證券投資機(jī)構(gòu)深受影響。
總體來看，由于A股市場進(jìn)入到市場化運(yùn)行的深水區(qū)，從市場規(guī)模與多層次市場的市場化演變、利益體影響開始減弱、行業(yè)人員穩(wěn)定性差及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈政策監(jiān)管等因素來看，中國證券行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈將可能進(jìn)入到嚴(yán)峻的經(jīng)營淘汰期，通過激烈的競爭，市場中的證券公司、基金公司、證券媒體、私募投資機(jī)構(gòu)、證券咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量將大幅度減少，行業(yè)面臨洗牌危機(jī)日益明顯，而通過競爭，市場份額或向少數(shù)經(jīng)營穩(wěn)健、風(fēng)險控制能力強(qiáng)、質(zhì)量信譽(yù)佳的公司或業(yè)務(wù)鏈條靠攏。
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