中國頂級富豪"海外造"
10月11日,2006年度的"胡潤百富榜"登場。
這份榜單中,焦點(diǎn)統(tǒng)統(tǒng)落到了前10位富豪身上——他(她)們?nèi)慷际前賰|富翁。
除了身家超百億之外,這些富豪還有一個(gè)共同點(diǎn)——都是海外上市企業(yè)的控制者。即便是唯一的例外——排在第10位的富豪許家印,也曾經(jīng)謀求海外上市。
如果說富豪榜是中國民營經(jīng)濟(jì)的晴雨表,那么這10位頂級富豪,已經(jīng)預(yù)報(bào)了這一年民企的大氣候。
首富張茵的"紙上財(cái)富"
玖龍紙業(yè)董事長張茵,以270億元的絕對優(yōu)勢榮登首富寶座,加之其女性的性別,白手起家的創(chuàng)業(yè)身份,使其成為一個(gè)絕對的傳奇。
張茵祖籍東北,1950年代出身于軍人家庭,今年49歲,有7個(gè)弟弟1個(gè)妹妹。
張的第一桶金,據(jù)其自述,源自1985年。那一年,27 歲的張茵僅帶了 3 萬元人民幣到香港創(chuàng)業(yè),并以廢紙回收再生產(chǎn)挖到第一桶金,6年左右完成原始積累。
在此期間,張于1988年在廣東東莞建立了自己的獨(dú)資工廠——東莞中南紙業(yè)有限公司,該企業(yè)主要生產(chǎn)生活用紙,產(chǎn)品遍及全國各地。
此后,張茵發(fā)現(xiàn)香港的廢紙資源和質(zhì)量滿足不了內(nèi)地紙品工廠的生產(chǎn)需要,便于1990年前往美國。這是世界最大的原材料市場,張茵在美國收購到的廢紙,源源不斷地送至她在中國大陸的工廠進(jìn)行再加工,生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的�？�,這些廢紙"再生"成了張茵獲利的源泉,填補(bǔ)了內(nèi)地原料市場的空白。
目前,中南控股已是全球最大的紙?jiān)铣隹谏?年出口超過500萬噸,并以年均30%的速度遞增,業(yè)務(wù)遍及美國、歐洲、亞洲等,在美國各行各業(yè)的出口貨柜數(shù)量排名中位列第一。
至于張茵在大陸的生產(chǎn)基地,因?yàn)橛衼碜悦绹膬?yōu)質(zhì)原料,因此早在1990年代就初具規(guī)模。當(dāng)年絕大部分中國造紙廠還只是處于5萬噸左右的年產(chǎn)規(guī)模,但張茵在東莞投產(chǎn)的第一臺機(jī)器就是20萬噸的年產(chǎn)規(guī)模。
此后,張茵以超前的眼光轉(zhuǎn)戰(zhàn)江蘇太倉。她對說:"我們在太倉有幾千畝土地,在2000年前后這么大規(guī)模的拿地是絕無僅有的。超前的眼光、大量的預(yù)投資使得我們很快就成為了行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。"
從一開始進(jìn)入造紙行業(yè),張茵就樹立了她世界第一的包裝紙廠商的目標(biāo),并為之制定了詳細(xì)的規(guī)劃,在東莞和江蘇太倉的征地足以年產(chǎn)900萬噸包裝紙。
胡潤說,他其實(shí)很早就注意到張茵,但直到2004、2005年,胡為她估算的身家均只有30億元。
如果僅是如此,張茵也只是一個(gè)以另類的商業(yè)模式,在生僻行業(yè)殺出的又一個(gè)"隱形冠軍"。
玖龍紙業(yè)更關(guān)鍵的一躍還是在資本市場。2006年3月3日,玖龍紙業(yè)在香港成功上市,并最終獲得了578倍的超額認(rèn)購,募集資金38億港元。
發(fā)售完成后,張茵家族持有玖龍紙業(yè)74.7%的股份,以IPO價(jià)格3.4港元計(jì)算,那么張茵家族的持股市值在IPO時(shí)就將達(dá)到105億人民幣。
至胡潤百富榜發(fā)布前兩日,按玖龍紙業(yè)9.02港元的收盤價(jià)計(jì)算,持股74.7%的張茵夫婦名下資產(chǎn)市值已超過260億港元,而這還沒有計(jì)入她在美國的廢紙回收以及相關(guān)的運(yùn)輸業(yè)務(wù)等資產(chǎn)。
本報(bào)曾于今年春天注意到玖龍紙業(yè)股價(jià)節(jié)節(jié)攀升,已蓋過當(dāng)時(shí)之首富施正榮。但當(dāng)時(shí)預(yù)約采訪,被張茵的秘書婉拒。
據(jù)其秘書介紹,張茵長年在美國或香港,甚少來廣東東莞的生產(chǎn)基地。目前東莞業(yè)務(wù)主要由其丈夫劉名中負(fù)責(zé)。至于何以張茵主外,丈夫主"內(nèi)",則是另一個(gè)有趣的話題。
頂級富豪海外造
張茵旗下玖龍紙業(yè)香港上市后,其個(gè)人財(cái)富從30億蹦極到270億,創(chuàng)下一年增值800%的神話。
這是一個(gè)極端的案例,卻遠(yuǎn)非孤例。
據(jù)胡潤統(tǒng)計(jì),財(cái)富增加最快的4位企業(yè)家中,張茵增長240億排在第一。其次分別為施正榮,增加155億;陳卓林家族,增加111億;鐘聲堅(jiān),增加110億。
他們的身家也在一年中增加百億,又何嘗不是神話。
這四個(gè)神話,卻都有一個(gè)共同的源頭——公司首次公開發(fā)行上市(IPO),而且是海外上市。
事實(shí)上,自張茵以降,2006年胡潤百富榜單上的1-11位,除第10位許家印的恒大集團(tuán)海外上市未遂外,另10位頂級富豪所控制的公司均已在海外上市。
排在第2位的黃光裕,其控制的公司在香港上市;第3位朱孟依,香港上市;第4位許榮茂,香港上市;第5位施正榮,紐約上市;第6位榮智健,香港上市;第7位陳卓林家族,香港上市;第8位鐘聲堅(jiān),新加坡上市;第9位張力,香港上市;第11位丁磊,納斯達(dá)克上市(詳見附表)。
除了IPO導(dǎo)致身家暴漲外,因?yàn)樵缜霸诤Ｍ獾纳鲜泄竟蓛r(jià)上升,也是相關(guān)富豪躋身前10的關(guān)鍵因素。朱孟依和張力,二人因股價(jià)上漲,身家分別上升100億和80億,上升幅度僅次于張茵等4位在海外IPO的頂級富豪。
相比之下,企業(yè)經(jīng)營有方,但未在海外上市的老牌浙商卻被擠出了前10位。
例如,去年排名第7位的魯冠球,個(gè)人財(cái)富從80億漲至90億,但排名卻跌至并列第11位。再如,另一位老牌浙商宗慶后,個(gè)人財(cái)富從65億增至80億,但排名卻從第8跌至第14位。
顯然,財(cái)富榜上的排名變化并不反映企業(yè)家的經(jīng)營水平,但是一年之間,前10位企業(yè)家財(cái)富"貧富分化"加劇,無疑昭示了海外上市的民企在這一年,收獲了不小的成果。
中國民企海外倍受追捧
投行人士指出,人民幣升值使投資者對海外上市的中國企業(yè)的價(jià)值重新評估,導(dǎo)致海外優(yōu)質(zhì)上市公司的股價(jià)不斷上漲。
如此一來,海外上市的民企有望借勢鞏固自己的行業(yè)地位,因?yàn)樗麄?資產(chǎn)大幅度增值,充沛的現(xiàn)金流也使這些公司購置優(yōu)良資產(chǎn)的能力大大加強(qiáng)"。
張茵前不久說:"上市后,玖龍將更好地抓住未來發(fā)展的機(jī)遇。我們最近剛剛獲得3.5億美元的銀團(tuán)貸款,產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大,2008年達(dá)到715萬噸,屆時(shí)資本開支將達(dá)到總共70億元。"
除了人民幣因素外,香港資本市場對內(nèi)地優(yōu)秀民企的價(jià)值評估往往高出A股。張茵所在的造紙業(yè),其國內(nèi)同行在A股的動(dòng)態(tài)市盈率也許只有7.5倍,但玖龍等香港上市的紙業(yè)公司,動(dòng)態(tài)市盈率可達(dá)15-20倍。
此外,由于香港投資者歷來熱衷投資于房地產(chǎn)、金融和貿(mào)易行業(yè),對于此類行業(yè)的上市公司比內(nèi)地企業(yè)愿意給出更高的市盈率,因此在港股上市的此類企業(yè)比內(nèi)地同類企業(yè)的市值往往更高一些。
此次排名前10位的富豪,有6位屬于房地產(chǎn)行業(yè),且旗下子公司均于近兩年赴海外上市,海外投資者對內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)的追捧直接導(dǎo)致了海外上市企業(yè)家的身家大漲。
法國巴黎百富勤首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張興動(dòng)表示,敢于赴海外上市的民營企業(yè)基本面都不會(huì)很差,無論是企業(yè)規(guī)模,經(jīng)營能力還是管理水平,相比國內(nèi)資本市場上市的同類企業(yè)都略高一籌。
"與國外同類企業(yè)相比,近期有些海外上市的中國企業(yè)的IPO價(jià)格處于較低水平",張認(rèn)為,"這種損失只是暫時(shí)性的,從長線來看,這些股份最終將受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧。"
就在10月10日,花旗銀行認(rèn)為,新首富張茵旗下的玖龍紙業(yè)仍具潛力,"中央鼓勵(lì)環(huán)保政策,令內(nèi)地部分規(guī)模較小的造紙廠相繼倒閉或停止生產(chǎn),加快行業(yè)兩極化進(jìn)展"。
而海外股市,是否將繼續(xù)令內(nèi)地富豪的財(cái)富向兩極"分化"?
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