風險投資往往被視為促進企業(yè)發(fā)展的助推器，但它帶給企業(yè)的也不全是福音�？沙掷m(xù)發(fā)展解決方案提供商 BTM 公司創(chuàng)始人兼 CEO、研究智庫 BTM Institute 創(chuàng)始人費薩爾·霍克(Faisal Hoque)日前發(fā)表文章，探討了大多數(shù)獲得風投支持的公司走向失敗的原因。
哈佛商學院高級講師雪哈·戈什(Shikhar Ghosh)最近的研究表明，風險投資的失敗率遠遠高于這個行業(yè)通常援引的數(shù)據(jù)。
戈什研究了 2004-2010 年間兩千多家融資超過 100 萬美元的公司的運營情況。研究數(shù)據(jù)表明，獲得風投支持的公司中有 75% 從未給予投資者回報，約 30%-40% 的投資者會虧掉全部投資。
我對這些數(shù)據(jù)并不陌生。上世紀 90 年代后期，我創(chuàng)建了 B2B 電子商業(yè)軟件平臺公司 EC Cubed，之后我們獲得了 5000 萬美元的風險投資。不幸的是，與很多創(chuàng)始人一樣，我被風投從公司里趕了出來，并經(jīng)歷了許多困難。在我離開公司后不久，EC Cubed 倒閉了。
這樣的故事很少被提到。實際上，戈什稱風險投資者“悄悄地埋藏了自己的失敗”。這些信息將從風投公司網(wǎng)站上消失，并且不會再有人提起。
私募股權(PE)投資公司的成功率并不高。資金并不能作為成功的保證，只有有效的執(zhí)行力才能讓公司取得成功。如果要提高獲得風投公司的成功率，優(yōu)秀的執(zhí)行力不可或缺。
當然，這并不是說 PE 投資一無是處。高風險伴隨著高回報，PE 投資通常需要長期持有，等待陷入困境的公司扭轉(zhuǎn)局面或者 IPO、收購等套現(xiàn)機會。據(jù)私募股權創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(Private Equity Growth Capital Council)Cye統(tǒng)計，2011 年 PE 投資了 1702 家美國公司，總金額達 1440 億美元。PE 市場的一些大投資者是公共養(yǎng)老基金，許多人虧損超過 10%。
很多情況下我使用“賠率”一詞來描述這種狀況，投資就像是賭博，這是一場有關概率的游戲。然而并不能簡單的用“有贏就有輸”這一理論解釋一切，特別是基金經(jīng)理的管理費可以達到數(shù)百萬，但投資者卻在蒙受巨大的損失。
財務分析 VS 經(jīng)營能力
我具有企業(yè)家精神，會承擔應有的風險。在公司面臨戰(zhàn)略性決策之前，我總會通過衡量、計算和其他有效方式確保獲得有效執(zhí)行決策所需的所有情報，開展全面的盡職調(diào)查，從而管控公司的經(jīng)營風險。
自美國研究與發(fā)展公司(American Research and Development Corporation)創(chuàng)始人喬治·多里奧特(Georges Doriot)時代起，風險投資行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了巨變。風投業(yè)開始強調(diào)財務分析，而不再關注經(jīng)營能力。
財務細節(jié)是很重要，但它們并不能為理解、追蹤和掌控當今瞬息萬變的市場投資績效提供前瞻性的信息。
在如今越來越不可預測的商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)所面臨的一些經(jīng)營難題必須得到重視，這包括：
1. 準確評估增長潛力，同時兼顧創(chuàng)新與運營執(zhí)行力。
2. 采用可持續(xù)發(fā)展的方式達到或超過收入增長目標，削減成本以保證紅利，保護投資組合公司的營收和利潤。
3. 實施培養(yǎng)可持續(xù)品牌認可度的戰(zhàn)略，組建一流的的管理團隊。
4. 展示漸進的、可證明的、可重復的結果，維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
5. 加強董事會與持續(xù)經(jīng)營投資者之間的溝通，為理解如何引導投資組合公司提供所需視角。
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