什么樣的公司具有投資價(jià)值？硅谷投資人將答案簡(jiǎn)化為：投資就是投人，特別強(qiáng)調(diào)人的重要性。我自己經(jīng)常簡(jiǎn)化為：好人好事。也就是，生意本身是否好生意，人是否非常優(yōu)秀。話說(shuō)到這個(gè)層次，其實(shí)還是非常宏觀的，本文試圖用三個(gè)問(wèn)題的框架來(lái)解釋這個(gè)命題。
問(wèn)題一：這是個(gè)什么事兒？(What’s the business?)
首先，人們要知道產(chǎn)品和服務(wù)是什么，這實(shí)際是個(gè)商業(yè)模式問(wèn)題。世界上的生意種類繁多，賺錢方式也是多種多樣。有的是項(xiàng)目型的，如單個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目、單部電影。這類項(xiàng)目VC一般不做。根據(jù)最終用戶的不同，項(xiàng)目有面向個(gè)人的，也有面向商家的。互聯(lián)網(wǎng)上大家公認(rèn)有四種商業(yè)模式：電子商務(wù)、廣告、會(huì)員、游戲。
其次，是這個(gè)模式可行嗎？過(guò)去人們對(duì)免費(fèi)看信息收取廣告費(fèi)的模式有疑慮，但現(xiàn)在已經(jīng)接受這個(gè)模式。有的公司現(xiàn)在想收取網(wǎng)上會(huì)員費(fèi)，也有人懷疑，但將來(lái)也可能行。公司的商業(yè)模式是否得到驗(yàn)證，對(duì)于公司的發(fā)展階段來(lái)講是個(gè)重要的標(biāo)志。商業(yè)模式?jīng)]有被驗(yàn)證，說(shuō)明這樣的公司有可能將來(lái)徹底失敗。一般傳統(tǒng)行業(yè)的商業(yè)模式是非常清楚的。當(dāng)然，也正是由于新的商業(yè)模式存在非常大的不確定性，并可能獲得巨大的成功，才吸引了很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司。與商業(yè)模式相關(guān)的還有一個(gè)問(wèn)題：這個(gè)模式的特點(diǎn)是什么？有的模式較為輕巧，如攜程的訂房、訂票；有的較為復(fù)雜，如網(wǎng)上賣書(shū)，需要有庫(kù)存、有運(yùn)輸；有的較為間接，如早年的門戶網(wǎng)站，免費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，最后迎來(lái)廣告的收入；有的較為直接，如電子商務(wù)網(wǎng)站。
再次，這個(gè)事兒有多大？現(xiàn)在人們知道Google的生意是非常大的。也有些生意不大，但如果連鎖起來(lái)，也可以很大。市場(chǎng)容量的大小實(shí)際是項(xiàng)目的潛力大小。順便說(shuō)一句的是，中國(guó)城鄉(xiāng)差別很大，計(jì)算市場(chǎng)容量要小心。
值得提醒的是，在中國(guó)的商務(wù)環(huán)境中，政策是個(gè)非常大的約束條件。如果商業(yè)模式中過(guò)分依賴于政策，會(huì)有潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如移動(dòng)增值業(yè)務(wù)受到運(yùn)營(yíng)商的影響。
問(wèn)題二：為什么是你？(Why You?)
市場(chǎng)地位非常重要。有穩(wěn)固市場(chǎng)地位的公司是投資人追捧的公司。人們都希望與市場(chǎng)第一為伍，也希望自己的公司成為市場(chǎng)第一，至少是細(xì)分市場(chǎng)第一。市場(chǎng)第一的公司，其團(tuán)隊(duì)的能力往往是已經(jīng)被驗(yàn)證的。團(tuán)隊(duì)的能力和過(guò)去成功的經(jīng)歷決定了項(xiàng)目未來(lái)的可能。由于創(chuàng)業(yè)公司處于非常早期的階段，很多公司談不上市場(chǎng)地位，這時(shí)候團(tuán)隊(duì)的能力就是考察的重點(diǎn)。如果有過(guò)去相關(guān)領(lǐng)域的成功經(jīng)驗(yàn)，大家傾向認(rèn)為項(xiàng)目成功的可能性較大。如果沒(méi)有成功經(jīng)歷，就要看一下經(jīng)歷和靜態(tài)的能力。特別值得一提的是，由于董事會(huì)是公司非常重要的權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以董事會(huì)，以及董事會(huì)和團(tuán)隊(duì)的互動(dòng)是非常重要但容易被忽視的方面。
問(wèn)題三：為什么是我？(Why me?)
投資人投資一家公司，一定會(huì)自問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：這是當(dāng)前我們最好的選擇嗎？如果有更好的項(xiàng)目，投資人當(dāng)然會(huì)去選取更好的項(xiàng)目。也就是說(shuō)，這個(gè)項(xiàng)目是投資人在當(dāng)前一段時(shí)間內(nèi)能找到的最好的項(xiàng)目，簡(jiǎn)單說(shuō)就是機(jī)會(huì)成本最大的項(xiàng)目。另一個(gè)投資人經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的是，投資人本身對(duì)這個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)具有什么價(jià)值，也就是所謂增值服務(wù)的能力。好的創(chuàng)業(yè)者并不滿足于拿到錢，還很看重投資人的附加價(jià)值。
三個(gè)問(wèn)題是一個(gè)快速檢查好項(xiàng)目的方法。如果你的項(xiàng)目是商業(yè)模式已經(jīng)被驗(yàn)證、市場(chǎng)容量巨大、模式很有特色、市場(chǎng)地位穩(wěn)居第一、團(tuán)隊(duì)較強(qiáng)能力、并具有良好紀(jì)錄，那么你的公司拿不到投資是難以想象的。最可能的情況是：公司正在選擇合適的投資人。否則，就是商務(wù)條件太離譜。
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