中國人壽值得長期投資
本報特約作者 余曉宜 發(fā)自上海
昨日中國人壽最高達到40.20元，一點也不意外，反而覺得漲幅非常合理。作為一家擁有國內(nèi)壽險市場近半壁江山、擁有最廣泛的銷售網(wǎng)絡、以及投資資產(chǎn)超過全國社保基金總資產(chǎn)額和國內(nèi)各類基金的資產(chǎn)總凈值的壽險公司，筆者認為，中國人壽有投資價值。
目前該公司是中國最大的人壽保險公司，也是中國最大的保險資產(chǎn)管理者和最大的機構(gòu)投資者之一。截至2005年末和2006年上半年，該公司的總保費收入市場份額分別為44.1%和49.4%。2006年上半年總資產(chǎn)規(guī)模達到6169.26億元，投資資產(chǎn)達5840億元，超過同期社保基金（2419億元）的資產(chǎn)總額和各類基金（5124億元）的資產(chǎn)凈值。
截至2006年6月30日，該公司擁有64.8萬名保險營銷人員和約1.2萬名團險銷售人員，擁有約1.5萬家營銷網(wǎng)點和3600家分支機構(gòu)，同時還擁有約9萬家銀行分支機構(gòu)和郵政儲蓄網(wǎng)點的代理銷售網(wǎng)點。
隨著資本市場的逐步完善，中國人壽將持續(xù)下調(diào)銀行存款的比例，保持債券投資的比例，同時提升股權(quán)投資以及基金投資的比例。受投資組合的調(diào)整影響，高盈利資產(chǎn)比重上升，同時預計資本市場投資收益率將提升，使平均投資收益率水平將得到明顯提升，預計到2010年投資收益率水平將達到8%以上。
中國人壽精算估值基于中國人壽公布的2005年內(nèi)含價值報告，以及筆者對中國人壽資產(chǎn)負債經(jīng)營和盈利的預測、新業(yè)務價值倍數(shù)的測算，中國人壽2007年的合理精算估值區(qū)間為38.03至43.88元/股，估值中樞為40.74元/股。
基于對保險行業(yè)中長期發(fā)展趨勢的預計以及中國人壽的市場地位和經(jīng)營管理水平提升趨勢，筆者建議，投資者買入并長期持有中國人壽。
|
