迅猛增長的銀行貸款走向
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時間：2009-4-20 8:46:01 來源：經(jīng)濟參考報
作者：劉振冬 我來說兩句 |
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“目前我國刺激經(jīng)濟政策雖正發(fā)揮作用，但4萬億刺激政策中重投資而輕消費，也有使經(jīng)濟中投資和消費結(jié)構(gòu)失衡進一步加劇的擔心。長期而言，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡仍是中國經(jīng)濟發(fā)展中不可回避的問題。”交通銀行高級分析師唐建偉表示。
“持續(xù)的高信貸增長在達到一定的規(guī)模之后，可能會慢慢啟動信貸周期，使經(jīng)濟進入一個自我強化競速的進程，關鍵是這個啟動的時間和力量需要多大，才能帶動起來，所以未來幾個月的信貸能否持續(xù)很關鍵。”巴曙松認為。他表示，現(xiàn)在需要及早預防的是，未來經(jīng)濟二次探底的可能性，因為現(xiàn)在基本上是政府主導投資，資源向大企業(yè)集中，未來這些投資一旦退出的話，社會投資能否跟得上，如果出現(xiàn)斷點，將可能帶來二次探底。1998至1999年之間就出現(xiàn)了類似的宏觀經(jīng)濟二次探底的走勢，需要及早籌劃。
唐建偉表示，一方面，為防止經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的加劇和防止產(chǎn)能過剩惡化，未來宏觀政策應注重改善民生和消費，幫助經(jīng)濟恢復內(nèi)生增長機制。另一方面，針對目前信貸高速增長而中小企業(yè)融資仍未根本性改觀的局面，政府應通過窗口指導等手段引導信貸的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，切實改善Cye.com.cn中小企業(yè)的融資環(huán)境，因為中小企業(yè)是保增長，促就業(yè)及擴消費的關鍵力量。而且，雖然外需短期內(nèi)難以改觀，但外貿(mào)企業(yè)不應全部放棄外部市場而徹底轉(zhuǎn)內(nèi)銷。
還有不少經(jīng)濟學家擔憂，在這種情況下，以信貸膨脹支持政府項目，以項目投資拉動經(jīng)濟增長，啟動民間投資的模式，是否能夠真正有效啟動內(nèi)生性的經(jīng)濟增長？信貸膨脹是否會導致通脹重來？是否會帶來銀行系統(tǒng)不良資產(chǎn)的再度泛濫？
唐建偉認為，至少今年上半年我國面臨的主要壓力還是通縮，2009年出現(xiàn)通脹的風險很小，一是因為短期內(nèi)CPI翹尾因素、食品價格回落及全球經(jīng)濟疲軟導致的需求下降等都將促使物價下行，因此上半年物價繼續(xù)下行的可能性較大。二是貨幣供應量的高增長對物價的推動作用有一年左右的時滯。同樣，美國定量寬松的貨幣政策帶來的通脹風險也可能要等到實體經(jīng)濟開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)一年之后才會顯現(xiàn)，短期之內(nèi)全球經(jīng)濟還不會面臨通脹壓力。
另有專家認為，雖然一季度M2增加25.5%，但銀行存款定期化的比率仍然較高，貨幣流通速度相對前兩年有較大幅度的下降，不會引發(fā)需求的快速上升，不會引發(fā)通脹。
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