行政手段再現(xiàn)身宏觀調控
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時間：2007-7-31 9:14:21 來源：中國經營報
作者：黃平 我來說兩句 |
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記者：面對各地風起云涌的樓市，貸款利率的提高會抑制步步升高的房價嗎？
徐明棋：由于貸款利率增加可能給人們心理上造成沖擊，抑制了購房沖動，有助于抑制近期樓價的進一步上升。但從長期來看，只要流動性的問題得不到解決，樓市仍然會進一步上漲。具體到地區(qū)而言，如果人民幣升值預期不變，外資參與程度較深的上海樓市受利率調整影響則更小。
張欣：前幾次的調控措施，讓大家產生了一種“狼來了”的心理，所以這次的措施在心理上也不會有太大的威懾作用。另外，由于對房產投資的預期收益遠高于調高貸款利率而增加的投資成本，這一政策對房產投資者影響不大。
實體投資：收縮還是繼續(xù)快速發(fā)展？
記者：這次的宏觀調控措施對實體投資有什么影響？
張欣：貸款利率的增長加大了投資成本，有可能對固定資產投資產生負面影響，抑制投資沖動。但具體到我國某些地區(qū)的投資項目，由于并不是投資主體為投資成本買單，所以即使成本上升了，也不能抑制他們的投資沖動。
徐明棋：從全國范圍來看，中央等于給出了一個“收緊”的信號，因此在心理上和政策導向上，這次宏觀調控會對地方政府投資規(guī)劃有所影響。要注意到，雖然這一政策愿望上或者理論上應該是能對技術含量不高、污染很嚴重、在沿海地區(qū)已經不能生存的產業(yè)起抑制作用，但實際上，由于始終存在的經濟增長沖動等原因，它注定不會產生多大的影響。
許斌：新的宏觀調控增加了貸款的成本，但是改變不了中國經濟增長的基本面。當然，沒有這個調控政策，經濟增長速度可能會高至12%～13%。具體而言，由于經濟增長的區(qū)域性，新政策可能會對經濟結構不合理的欠發(fā)達地區(qū)沖擊比較大，而對“長三角地區(qū)”的影響不會很大。
利率手段：采用還是不采用？
記者：如果今年下半年的經濟數據顯示經濟還是過熱，未來宏觀調控會做何選擇？
許斌：我認為，管理層對今年的經濟形勢和宏觀調控時滯性其實是早有預判。從這個意義上說，現(xiàn)在利率調整就是出于對今年下半年經濟形勢的預判，目的是為了調整今年下半年可能出現(xiàn)的經濟過熱的態(tài)勢。所以，今年下半年利率政策將不會再是首選。如果還要出臺別的調控措施，可能會在準備金率和國債方面發(fā)出一些信號。
徐明棋：利率將還會是宏觀調控的主要手段。如果下一階段的經濟數據還是過熱，我認為，可能會再次提高利率。目前的情況是，我國利率提升的空間很大，利率起碼應該保持在正利率1%以上，并可以參考國際橫向的平均利率水平，例如參照歐元區(qū)的平均利率水平來決定。從社會穩(wěn)定的角度和一直強調的“科學發(fā)展”以及“和諧社會”的目標來看，通貨膨脹是當前宏觀經濟面臨的最大挑戰(zhàn)，因此，管理層一定會想盡各種辦法把通貨膨脹壓下來，所以利率手段應該會采用。另外，提高存款準備金率也是可能的方法。
張欣：未來的宏觀調控可以采取的方法很多，比如調高準備金率、加息等，但都不是特別好的辦法。中國經濟過熱的根源在于流動性過剩，而流動性過剩的根源在于境外“熱錢”（廣義“熱錢”）太多。除非釜底抽薪，堵住 “熱錢”涌入，否則經濟過熱的問題無法解決。而要做到這一點，最根本的問題是要加速人民幣升值進程。雖然這有可能在短期內加重“熱錢”問題，但痛苦過程卻會大大縮短，對解決中國的“熱錢”問題從根本上是有好處的。
行政手段的必要性？
記者：下一階段的調控手段里面是否會包括一系列行政手段？
許斌：由于我國金融市場的改革還不完善，導致了宏觀調控傳導機制失靈，所以宏觀調控經濟手段只能影響到市場化經濟，但對非市場化經濟或半市場化經濟影響不大。未來的調控政策還是應該以市場手段為主，行政手段為輔，但這個“輔”是非常重要的，一定要用一些嚴厲的手段來控制那些不能再讓它繼續(xù)增長的企業(yè)。
徐明棋：行政手段當然會有，它是短期內非常有效的手段，但從長期來看，絕對不能代替經濟手段來影響經濟主體。例如，前段時間有報道說有些地方禁止牛肉面漲價，其實這是很可笑的事情，原材料都漲價了，你能讓成品不漲價嗎？不要過分依賴行政手段，因為行政手段不但會扭曲經濟活動、對政策效力產生影響，也會影響公平。
張欣：我認為未來的調控政策肯定會有行政手段，比如現(xiàn)在的很多調控手段就是行政性的，例如控制樓市的手段等等。行政手段可以說是“沒有辦法的辦法”，但是計劃經濟時期早就證明過：這種調控手段是不會有多大效果的。
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