昨天中國國家統計局公布，70個大中城市房屋售價同比漲幅5.3%，為18個月以來最低值。國內房地產市場拐點出現，個別城市甚至出現退房風波，住房開發貸款和抵押貸款可能成為銀行新的不良資產來源。隨著房地產新開工面積的下降，鋼鐵、水泥、建筑等行業在成本上升的基礎上，面臨著需求進一步惡化的風險。
銀行盈利預期的惡化，僅是中國經濟增長開始放緩的縮影，實體經濟受到的沖擊甚至更早更為強烈。在連續五年加速增長后，今年二季度GDP增速已經降至10.1%，較2007年的11.7%明顯減速。上周公布的最新數據顯示，8月份出口和工業產出分別同比增長21.1%和12.8%，均為中國經濟6年來的最低水平，預示下半年增長可能進一步下滑。
今年上半年，A股市場14家銀行錄得凈利潤逾2300億元，占全部上市公司利潤總額的40%。花旗（Citigroup）預計，中國央行此次不對稱加息將使銀行業利潤減少8%。此前，工業企業利潤增長已經大幅回落，電力、石化等行業甚至出現虧損，相關上市公司的股價在中報公布前后出現大幅下跌。在占市場權重第一的銀行股的帶領下，上證指數昨日最終失守2000點。
此次中國央行“雙率”下調，除了小幅度放松銀根之外，更重要的是其信號作用。中國貨幣政策當局正在對國內外市場環境的變化做出反應。這顯示中國宏觀政策的首要目標，正由抑制通脹轉向防止經濟下滑。
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