不過由于網(wǎng)站提供100%的保本承諾，小額貸款的投資圈子里，極少有人考察借款方的信用狀況和資金用途，不少投資者都是看了收益超過20%，就立馬投標，鼠標稍有遲疑，就失了機會。
但是白誠學腦中風險意識的弦繃得很緊。“我是謹慎的人”這是他經(jīng)常掛在嘴邊的話。一次出借一筆較大的款項，他還專門讓借款方傳真了自己的戶口、身份證、營業(yè)執(zhí)照和央行信用記錄給自己。
“那是家開淘寶店的店主，我感覺做得挺好，有還款能力，就借出了。”他告訴記者。
2011年底，白誠學經(jīng)常使用的P2P網(wǎng)貸平臺增資擴股，他覺得P2P借款前景很大，就決定做了網(wǎng)站的股東。
“這家P2P網(wǎng)貸平臺，三年間貸款規(guī)模增長了30倍。做它的股東顯然比在它的平臺借款吃利息更加賺錢。”他告訴記者，今年3月有人愿以33%的溢價收購。
P2P新局：轉(zhuǎn)型與風險規(guī)避
高談
P2P網(wǎng)貸繁榮的背后，壞賬風險和政策風險一直是P2P網(wǎng)貸公司的心病。
在銀監(jiān)會2011年9月提示風險后，一些P2P網(wǎng)貸公司關(guān)閉了，一些P2P網(wǎng)站開始拓展新的商業(yè)模式，譬如紅嶺創(chuàng)投。與此同時，P2P領(lǐng)域也不乏新的進入者，譬如中國平安、證大集團，最重要的是，新進入者同時帶來了風險規(guī)避的創(chuàng)新。
紅嶺創(chuàng)投轉(zhuǎn)身：從網(wǎng)貸到VC
國內(nèi)貸款規(guī)模最大的P2P網(wǎng)貸平臺紅嶺創(chuàng)投正在加大其對線下VC股權(quán)投資業(yè)務的投入，試圖建立微金融服務產(chǎn)業(yè)鏈。
紅嶺創(chuàng)投成立于2009年初，在短短的3年時間里，季度借款規(guī)模從2009年的二季度的43.45萬元到2012年一季度的2.31億元，近三個季度環(huán)比增長率都超過40%，借款規(guī)模為所有P2P網(wǎng)站中規(guī)模最大。
“單純做P2P網(wǎng)貸風險太大。3年下來我們已經(jīng)有1300多萬的壞賬墊付。”紅嶺創(chuàng)投創(chuàng)始人周世平告訴第一財經(jīng)日報《財商》，紅嶺的總壞賬率在1.4%~2%，還算控制得平穩(wěn)。
這與目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸的保本制度有關(guān)，P2P網(wǎng)貸模式起源于國外，不過國外的只承擔撮合職能，并不承擔貸款違約風險。但在國內(nèi)，為了吸引出資人，大量網(wǎng)站給出了100%保本承諾。即一旦違約，借款人可以得到本金賠償。紅嶺創(chuàng)投、人人貸、808信貸等大多數(shù)網(wǎng)站都承諾保本。
“原來違約風險由出資人承擔，現(xiàn)在違約風險已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)站。收費低和風險大幾乎讓一些網(wǎng)站舉步維艱。”網(wǎng)貸之家負責人徐紅偉告訴記者。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，尤其是在去年四季度，由于去年一些小企業(yè)資金鏈緊張，到期不能還款，導致P2P網(wǎng)貸公司虧損嚴重。
記者了解到，由于目前P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的主要形式是，一個貸款人由多個出資人借款。其債權(quán)的法律關(guān)系并不明確。
“之后我們也改善了結(jié)構(gòu)，去年下半年，紅嶺成立了擔保公司。這樣借款由擔保公司擔保，一旦發(fā)生違約風險，擔保公司就可以回收多個出資人的債券，由擔保公司對欠款進行追討。”周世平告訴記者。
“網(wǎng)站創(chuàng)建之初我們就有這種擔憂，所以我們決定不做單一的貸款平臺，而是做從VC股權(quán)投資到小微企業(yè)貸款的一條龍服務。”周世平告訴記者，線上以貸款為主，線下以投資為主，既提供借貸又提供股權(quán)融資，線上業(yè)務和線下業(yè)務可以相互提供客戶。
周世平在2011年花了不到50萬投資了一家企業(yè)20%的股權(quán)，這家企業(yè)當年給周世平的分紅就超過60萬，預計今年分紅回報將超過300萬。
紅嶺的投資大多是這類早期項目，企業(yè)資金需求不大，幾十萬就可以投資，但是成長空間巨大。這些投資對象，一些是紅嶺在線下尋找的，一些在紅嶺P2P平臺上的貸款會員。
一位業(yè)內(nèi)人士認為，P2P網(wǎng)貸最缺乏的不是出資人而是優(yōu)質(zhì)借款人，而紅嶺提供股權(quán)和債權(quán)的雙重服務讓這些客戶加大了對紅嶺的黏性。
“我們跟一般風投明顯的區(qū)別是投資時間長；并且不以上市為目的，而是通過分紅來獲取利潤。”周世平告訴記者。
周世平目前還正在籌劃在深圳建設(shè)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，規(guī)劃面積為18000平方米，專門吸引電商小企業(yè)入駐，入駐企業(yè)可以得到租金和稅收等優(yōu)惠條件。
除了紅嶺外，其他P2P網(wǎng)貸公司也在開拓出新的商業(yè)模式。
曾經(jīng)作為P2P網(wǎng)貸排頭兵的宜信，其模式其實與大多數(shù)P2P網(wǎng)貸大有差異。“宜信已經(jīng)開始更多地拓展線下業(yè)務，在線下搜集貸款需求打包成產(chǎn)品，然后通過網(wǎng)絡(luò)平臺尋找投資者，借貸雙方再通過線下簽訂合同。”徐紅偉告訴記者。
此外，拍拍貸是個值得探討的現(xiàn)象。拍拍貸是目前P2P網(wǎng)絡(luò)貸款中極少數(shù)堅持只做純平臺的網(wǎng)站。也就是說，在大多數(shù)網(wǎng)站都在通過承諾“100%本金保障”的時候，拍拍貸卻堅持只做網(wǎng)絡(luò)平臺，而不承擔本金擔保。
“有趣的是，當我們都以為不保本的拍拍貸要門前冷落時，數(shù)據(jù)顯示，它的人氣并沒有變冷。”徐紅偉告訴記者。
大佬進軍網(wǎng)貸：暗藏政策風險破解之法
“我是個做投行的好手，也是個做股票的專家，但是我這次回到金融領(lǐng)域選擇的是小額貸款。因為我覺得這個領(lǐng)域是金融服務領(lǐng)域里最有前途的。”證大集團董事長戴志康（微博）接受記者采訪時稱，民間金融服務需求強大，而打破金融壟斷、提供民間金融服務的力量不在國有商業(yè)銀行，而在民間敢于冒險創(chuàng)業(yè)的人。
近來，資本大佬紛紛進入網(wǎng)絡(luò)小貸，他們的進入帶來了全新的模式。今年3月，中國平安成立陸金所，專門從事小額貸款業(yè)務，這被外界解讀為是其綜合金融平臺的外向延伸； 4月，證大集團旗下的小貸網(wǎng)站“證大e貸”正式上線。
新入場的兩家大佬都在強調(diào)它們與P2P網(wǎng)站的不同之處，然而在服務對象上，它們又確實與傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸類似都是做銀行不做的小額貸款業(yè)務，都是通過網(wǎng)絡(luò)平臺，都服務于網(wǎng)貸投資人。
不同之處在于，這兩大平臺依托于強大的集團背景和線下小額貸款平臺的支持，有著強大的線下貸款審核團隊。
證大財富總經(jīng)理助理白景宇告訴記者，理財、信貸銷售管理部分別對應線下的傳統(tǒng)業(yè)務模式，而互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部負責線上的P2P業(yè)務模式，通過公司的后臺支持，將二者進行結(jié)合創(chuàng)新。
而平安陸金所只做“電子金融市場”，平安旗下子公司平安信保負責收集貸款需求，將其打包成產(chǎn)品，再將貸款產(chǎn)品在陸金所上銷售，并且實行一人一標，即一個出資人只能購買一筆貸款。
對于傳統(tǒng)P2P網(wǎng)貸公司，大佬的進入帶來了新的模式。依靠線下團隊挖掘貸款需求，一定程度上有助于深入審核，降低違約風險，控制壞賬率，不過其龐大的線下團隊也帶來高昂的人力成本。據(jù)證大財富相關(guān)負責人透露，目前證大光上海地區(qū)的線下服務人員就超過300人。
更重要的是，這種模式暗藏了網(wǎng)貸破冰之法。P2P網(wǎng)貸除了壞賬率難以控制外，就是周轉(zhuǎn)率如何提升，所有小貸公司都為出資人提供保管資金的服務，但這種服務如今仍然暗藏“非法吸儲”的政策風險。
在小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇看來，這是大集團在進軍P2P網(wǎng)貸時的創(chuàng)新，也是灰色地帶的艱難探索。
以證大模式為例，證大其實設(shè)計了一個公司針對資金供給方，另一個公司針對資金需求方，最后用網(wǎng)貸平臺證大e貸將其連接起來。
一位業(yè)內(nèi)人士指出：“一邊是貸款，一邊吸收理財，業(yè)務組裝在一起就是銀行，分開僅僅是規(guī)避政策風險。”
P2P網(wǎng)貸投資入門
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