創業板成功開設和平穩運行,為創業投資開辟了新的資本市場變現退出通道,許多創投機構由于成功投資培育創業板上市企業并取得豐厚收益,從而使我國創投業獲得快速發展。由此,一方面極大地激勵著現有創投基金擴大募資規模和新增投資項目的積極性,同時,也有力地吸引了更多的社會民間資金參與創業投資事業,使我國的創業資本規模越來越大。但是,目前創業投資仍存在諸多無序的混亂現象,包括心態浮躁、盲目擴張、哄搶項目、哄抬價格,甚至有人打著創投旗號從事非法集資和欺詐活動等。隨著創業板不斷擴容,監管更加嚴格,創業投資相關政策法規日臻完善,創業投資在迎來大發展新機遇的同時,也面臨著激烈競爭和嚴峻挑戰。為此,我國創投界必須適應新的形勢要求,不斷創新投資理念,調整投資策略,繼續推進創業投資市場秩序更加健全和規范。
首先,要認真總結實踐經驗和教訓。比如,在創業板發審被否的37家企業中,有創投背景的達22家,占59.46%,涉及創投機構58家。也就是說,在創業板發行審核企業中,有創投背景而被否企業占到有創投背景的109家過會企業的五分之一。這充分證明,創業投資在成功投資的背后,仍然存在諸多現實的和潛在的失敗風險,更應認真總結,深刻反省,予以警示。
其次,創新投資理念。首先,在新的發展機遇面前,務必要認真探索創業投資的本質和內在規律,以理性的思維,審慎募集管理資金和評選投資項目,切不可存有浮躁心態,超越自身管理、項目投資和風險承受等能力而盲目擴大資金管理規模,草率投資項目;其次,要在提供增值服務上下硬功夫。創業投資的核心競爭力取決于增值服務能力,而要提高增值服務能力,就必須注重積累實戰經驗,并學習和掌握廣博的知識和嫻熟的技能,建立和駕馭廣泛的社會資源網絡,真正為被投資企業提供經營管理、技術研發、市場營銷、團隊建設及內部治理等全方位增值服務;第三,要加快建立和完善相關的創業價值鏈。要成功投資企業在創業板上市,需要有效整合創業企業、保薦人、會計師、律師、證券交易所、政府及同行的相關資源,以寬廣的襟懷和更加開放的心態,與他們建立密切的合作關系,做到合作各方互利共贏,不可盲目自信,孤芳自賞;第四,要進一步健全內部激勵機制和約束機制,增強創投機構內部的凝聚力和對外協同力,強化職工團隊培訓,不斷提高職工團隊的道德素養和業務能力。
同時,要繼續創新投資運作機制。首先,創業投資無論采取公司制還是有限合伙制,要在嚴格遵循現行法律法規的前提下,不斷創新投資運作機制,進一步健全選評項目標準和投資決策程序,不斷優化投資組合,以大數定律規避各類風險,根據所投企業的行業特點及成長階段特征,靈活調整投資策略,發現和挖掘企業價值,防范和化解投資風險,提高投資成功率;其次,要加快完善科學的投資決策機制,盡可能聘請具有豐富投資經驗而又善于提出決策真知灼見的專業人士擔任投資顧問或獨立董事,以增強投資決策的民主性,提高投資決策效率;第三,創投基金負責人在主要負責基金管理和項目投資最終決策的同時,務必要牢記自己是第一投資經理,要勤于深入擬投資企業進行實地調研考察,不可脫離實際,主觀行事。
最后,還要與證券監管部門和證券交易所建立互動長效機制,并強化行業自律管理。
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