貨幣市場(chǎng)利率在春節(jié)前飆升，1天和7天期回購(gòu)利率曾持續(xù)高于8%，而在銀行被迫高息融資的同時(shí)，一些個(gè)人投資者卻通過間接參與國(guó)債逆回購(gòu)賺得最高達(dá)16%的年化收益。
本報(bào)記者近日獲悉，一些券商營(yíng)業(yè)部開始向個(gè)人投資者大力推介國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)，稱之為弱市時(shí)期的最好投資品種。“保本保息，期限靈活，操作簡(jiǎn)單，有1、2、3、4、7天等多品種選擇，利息可5倍于活期存款。”一券商在發(fā)給客戶的宣傳信息中如此描述該業(yè)務(wù)。
債券回購(gòu)意外走俏
原本根據(jù)央行規(guī)定，非金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人不得參與銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，不過，個(gè)人投資者可參與交易所債市的質(zhì)押式回購(gòu)，即交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。
“我們對(duì)個(gè)人投資者一般只做逆回購(gòu)，因?yàn)檎刭?gòu)是要自己手中有券的，多數(shù)投資者都不符合，逆回購(gòu)則簡(jiǎn)單得多，手中有10萬以上的資金就可參與。”前述客戶經(jīng)理表示。
據(jù)其介紹，個(gè)人投資者參與國(guó)債逆回購(gòu)在操作上和買賣股票相似，不過只能點(diǎn)賣出，輸入代碼以及融券數(shù)量，競(jìng)價(jià)撮合成交即可，資金門檻為10萬元。“本金和利息在交易期滿當(dāng)天即可到賬，但與股票交易一樣，到賬當(dāng)日資金還不能轉(zhuǎn)存銀行，要到第二日，不過當(dāng)日可做其它交易。”
“這個(gè)利息每天也是根據(jù)資金供需情況浮動(dòng)的，在沒有新股發(fā)行、存款準(zhǔn)備金率變化等擾動(dòng)因素的情況下，波動(dòng)不會(huì)很大。但在月末、季度末以及年末這些時(shí)點(diǎn)上利息會(huì)很高，平時(shí)的話周四的利息會(huì)高一點(diǎn)。”上述客戶經(jīng)理說。
目前，上海證券交易所國(guó)債回購(gòu)主力品種是1天國(guó)債回購(gòu)（代碼：204001）和7天國(guó)債回購(gòu)（代碼：204007）。2月17日恰逢周四，上午11:25時(shí)，上證所1天和7天國(guó)債回購(gòu)利率分別達(dá)到3.2%和2.9%左右，遠(yuǎn)高于0.4%的活期存款利率，意味著投資者當(dāng)日參與交易，次日即可獲得3%左右的年化收益。
“以前我們沒怎么向客戶介紹這個(gè)業(yè)務(wù)，主要是股市好的時(shí)候，相對(duì)而言做債券逆回購(gòu)的收益并不高，對(duì)投資者也沒什么吸引力，但最近市場(chǎng)不好，而且我們預(yù)計(jì)上半年都不會(huì)太好，相對(duì)而言投資者從這種交易上獲得的收益可能會(huì)更高。”上述客戶經(jīng)理表示。
不過，債券逆回購(gòu)交易手續(xù)費(fèi)不高亦是券商此前態(tài)度不積極的因素。“比如做1天期的逆回購(gòu)交易，10萬元才收1元手續(xù)費(fèi)，7天期的也只有5元手續(xù)費(fèi)，與股票交易的手續(xù)費(fèi)相比低多了。如果不是股市成交低迷，券商現(xiàn)在也不會(huì)大力推廣這個(gè)業(yè)務(wù)。”一業(yè)內(nèi)人士透露。
短期理財(cái)產(chǎn)品遜色
市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，上半年資金市場(chǎng)利率維持上行態(tài)勢(shì)不變，未來半年7天回購(gòu)利率均值可能在3.0%~3.2%，意味著個(gè)人投資者參與國(guó)債逆回購(gòu)仍有不小的“甜頭”可賺。
國(guó)債逆回購(gòu)交易若得到更多投資者青睞，無疑將分流一部分銀行存款。每逢月末、季末和年度末是各家銀行大力吸存的關(guān)口，給予高額返點(diǎn)幾乎已成常態(tài)，萬分之五甚至萬分之八的返點(diǎn)率亦不罕見，不過與同一時(shí)段國(guó)債逆回購(gòu)交易的年化收益相比，吸引力亦大大下降。
此外，銀行短期理財(cái)產(chǎn)品亦將受到一定沖擊。債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品已經(jīng)成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主力，而據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-3個(gè)月期限的債券和貨幣類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率也僅為3.26%，7天以下的則多不到2%。
不過，普益財(cái)富研究員肖芳認(rèn)為，“國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)是不是能夠?qū)Χ唐阢y行理財(cái)產(chǎn)品造成沖擊，還要看它是不是能夠做大以及能否持續(xù)，畢竟銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展了十幾年，不會(huì)輕易被替代。”
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