凡事到了極致，就意味著方向反轉時刻已迫近。**********本{文{來{源{于{創{業{網 cye.com.c^n版$權+所}有
今年一季度，這一時刻終于來臨。當季，滬深300指數漲3.04%，中小板指數卻大跌6.47%。被視作A股市場“二八風格”轉換重要風向標的滬深300金融指數和滬深300地產指數也分別大漲4.76%、4.31%。而隨著再次跌破千點，創業板雙頭已清晰可見。
“從技術形態上看，中小板尤其是創業板破位下行趨勢明顯，已跌破今年反彈以來形成的平臺高位區域，可以確認，這兩板塊的小股票去高估值過程的正式開始�！北本┧侥蓟鸾浝砹謱幭蛴浾叻治�。
在楊德龍看來，去年市場的主線是創業板等中小盤股票的泡沫化，今年則是藍籌股價值回歸，“從今年一季度市場走勢看，中小盤股票尤其是創業板的去泡沫化正在進行中�！�
多重因素擠泡沫
值得注意的是，近期監管層旨在完善資本市場結構的構想也對創業板高估值形成擠壓態勢。其中可能最先出臺的就是 新三板擴容�；鹨桓缤鮼唫ゴ藭r唱空創業板正是基于這一考慮。**********本\文\來\源\于\創\業\網 c)y)e.c(o(m.c(n版|權所{有
國泰君安分析師王稹認為，新三板擴容會分流一部分創業板資金，但從新三板的資金來源和資金量來比較，其對創業板的實際影響更多是心理層面，而非資金面。
“新三板擴容將對創業板形成倒逼機制，帶動創業板規范化以及拉低板塊整體估值水平�！蓖躔∵M一步指出，參與新三板交易的都是機構，這會使新三板上市公司的市盈率明顯低于創業板，而對比創業板，新三板股票也具有高成長性，由于低估值優勢明顯，一旦新三板擴容，市場的交易品種將大幅增加，創業板乃至中小板股票的稀缺性將不復存在。
對于創業板去泡沫化而言，頗有“禍不單行”的意味。新三板擴容還未落地，國際板的聲音又起。
雖然證監會主席尚福林近期曾公開聲明國際板并無明確時間表，然而，正如股指期貨和創業板的出臺一樣，市場依然充滿著擔憂和興奮。其擔憂主要來自國際板一旦推出，將讓普遍偏高的A股估值加快向國際化靠攏。**********本{文{來{源{于{創{業{網 cye.com.c^n版$權+所}有
而即便創業板當下已陷入去泡沫化過程，其高估值仍然是不爭的事實。截至4月7日，創業板整體市盈率為62.22倍，是同期滬深300（市盈率15.36倍）的4倍，相比香港創業板10倍的平均市盈率，顯然被大大高估。**********本·文·來·源·于·創·業·網 c$y$e.c$o$m.c$n版{權{所|有
2010年年報數據顯示，創業板估值存在巨大泡沫。截至4月8日，創業板183家公司已全部以年報或快報形式公布了業績，整體同比增長31.5%。其中78家增幅不及平均水平，有28家出現利潤下滑。相比而言，已披露年報或快報的滬深主板公司凈利潤同比增長40.95%，大大超過創業板。**********本·文·來·源·于·創·業·網 c$y$e.c$o$m.c$n版{權{所|有
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