楊永民
編者按：8月20日晚8點，ChinaVenture在中國大飯店約見GGV兩位合伙人——符績勛和李宏瑋。近來，GGV投資步伐正在加快，土豆網、海輝軟件等一系列事件都有其身影。采訪當晚，GGV和中國汽車網還宣布了第二輪2500萬美元融資成功，高盛也參與其中。中國市場的誘惑吸引著越來越多的國際VC加入，VC在同一領域扎堆的現象正在出現微妙變化，GGV明確表示，將擴大投資領域，尤其是傳統行業(非TMT行業)。
訪談提要
·關注行業：主要投資處于成長期的項目，專注于信息科技和生物醫藥行業，對于傳統行業項目，希望并不是簡單的制造業，要有研發團隊，能做出高技術含量的產品，比如物流平臺、汽車零部件、醫療服務和設備等；
·投資規模：我們每個投資項目一般在500到1000萬美元之間。如果一個項目只有商業計劃書，我們可能會看，但肯定不會是最好的投資對象。
·投資實力：擁有4億美元擴展階段風險資金，取得60億美元成功退出市場價值，在美國硅谷、中國上海和新加坡設有辦公室，7個合伙人中有3個常駐中國和新加坡；
·項目要求：企業所處的階段、商業模式、團隊執行力，提供的服務或產品是不是有持續需求，公司業務增長速度；如果是半導體，主要關注技術，以及跟行業標準和產業鏈上下游的連接；如果是非TMT行業，傾向于晚期項目，企業業務是否符合發展大趨勢。
某些領域的確出現了泡沫
ChinaVenture：很多人認為博客和播客的商業模式并不清晰，GGV為什么還投資播客(土豆網)？
李宏瑋：在投資前我們看了大約兩年時間，深刻感受到中國草根群體的龐大，這個群體擁有強烈的展示自己的沖動。有需求就會有商業價值，播客和博客作為一種傳播方式正迎合了這個群體的需求。
符績勛：我覺得要探索出社區網站的商業模式還需要一點時間。2000年的時候，搜索還只是一個工具，沒有什么成型的業務模式，但到今天搜索已經成為主流，誕生了像Google、百度這樣的知名企業。
我們投資播客，主要是它解決了用戶需求，就一定會有人去使用。在使用的過程中，我們再看它應該有什么樣的商業模式。現在對社區網站大家看好的盈利模式主要是廣告，但是我本人覺得這不是唯一的。我認為還可以采用對用戶收費等很多其他的方式來盈利，但是現在該怎么操作還不好下定論。
ChinaVenture：有些行業是不是存在泡沫？
符績勛：近兩年來，大量資金涌進中國，在某些領域的確產生了一些泡沫，但總體上還是存在很大機會。TMT行業可能暫時會存在一些競爭，如果不把投資簡單的定位在互聯網、半導體等方面，中國就存在很多的機會。
李宏瑋：其實在國內真正做VC的都不到200人。由于特定的技術背景，剛開始肯定會有很多人從TMT入手，但如果從企業角度來講，VC、PE只是一個渠道而已。以前很多非TMT公司沒有意識到資本的價值，因為最近有很多非TMT的企業上市，所以非TMT行業也開始覺得可以通過融資把事業做得更大。
看好非TMT行業
ChinaVenture：最近GGV關注什么項目？
符績勛：我們最近看了很多項目，傳統行業居多。
李宏瑋：準確地說，應該是非TMT行業。
ChinaVenture：很多VC都關注回報率比較高的IT和互聯網，GGV為什么會關注傳統行業？
符績勛：我們希望看到的傳統行業項目不是簡單的制造業，他們會有研發團隊，而且能做出高技術含量的產品，比如物流平臺、汽車零部件、醫療服務、醫療配備等。這些行業看起來很傳統，但有一定的技術含量。沒有一個非常好的技術，是無法獲得突破性發展的。目前中國的傳統行業已經慢慢擺脫了單純的制造服務，開始與高科技、互聯網相結合，這是一個很好的趨勢，投資價值也非常高。
李宏瑋：中國有一個很大的消費市場等待開發，一個好的投資人不會把目光局限于某一領域。我們認為傳統行業和一定的新技術相結合的行業領域，會有很大的投資機會。
部分國外VC還在觀望
ChinaVenture：如何看待大批國外VC涌入中國？
符績勛：他們要在中國市場站住腳根，第一要有恒心和毅力，中國市場的潛力非常大，但發展過程中一定會有波折，他們要有一種執著的精神；第二，他們還要完成一個本土化的過程，用美國的框框來衡量中國企業不一定可取；另外，我覺得有部分VC進入中國，目前還是抱一種觀望的態度。
ChinaVenture：你們認為哪些行業在中國最有潛力？
符績勛：投資潛力來自于整個中國經濟的發展。在美國，創新是公司發展的原動力，中國的技術創新能力比不上美國，但整個中國經濟全面增長，消費能力不斷加強。我認為中國的機會是長期的，還有很多沒有被發掘的行業值得投資。
ChinaVenture：VC之間的競爭也在越來越激烈，那GGV有什么獨特優勢？
符績勛：我們最大的優勢是我們的基金、團隊是全球一體的。這種結構使我們投資的每個項目都能夠引進國際的案例做參考，利用全球的資源來幫助企業成長。
李宏瑋：如果我們投資的一個企業要發展美國業務，我們美國的合伙人對這個項目的關注跟我們是一樣的，我們是一家人。國內的很多基金可能無法充分發揮整體的資源優勢。
企業融資要理性 有選擇的去接觸VC
ChinaVenture：你們最看重投資對象哪些方面？
符績勛：有很多方面，企業所處的階段、商業模式，還有行業和團隊執行力，他們所提供的服務是不是有持續的用戶需求，公司業務增長速度是不是很快等。
李宏瑋：也要分行業，如果是半導體行業，就主要關注技術，及企業是否跟行業標準、產業鏈上下游有很好的銜接；如果是非TMT行業，我們傾向于晚期項目，關注企業業務是否符合發展大趨勢，以及對團隊、技術方面的認同。傳統行業的企業管理思路和管理能力可能相對落后，我們要看他是不是可以接受新思維和新挑戰，因為我們將可能為他們引進先進的管理以及人才等。
ChinaVenture：什么樣的企業找你們融資比較適合？
李宏瑋：不同的企業在不同的階段應該找不同的VC。我們主要投資處于成長期的項目，因為我們的基金規模和投資額度，我們每個投資項目一般在500到1000萬美元之間，所以一個項目如果只有商業計劃書，我們可能會看，但肯定不是最好的對象。
符績勛：創業者在找VC之前應該對我們有一些了解。要了解一個VC對什么行業有興趣，投資的階段和額度是怎樣的，或者已經對某行業做了一些投資，最好選VC有興趣的行業。不要每個VC都找一遍，這樣很浪費精力。
ChinaVenture：不少創業者找VC就廣泛撒網。
符績勛：我覺得這是不理智的，VC圈很小，就這么一些人，基本互相都認識。跟VC打交道一定要有一個長期的信譽在里面，所以要有正確的態度。找VC之前應該確定一個基本的范圍，有選擇的去接觸。
李宏瑋：就好比找工作，你不可能對誰都發簡歷。即使都發過去，回復率也不一定很高。其實這也反映了創業者本人的一種態度。融資不僅僅是融錢，還有更多更重要的東西。
創業要有瘋狂的熱情
ChinaVenture：你們欣賞什么樣的創業者？
李宏瑋：理想的創業者一定首先要有經驗，成功或者失敗都不重要。另外，對自己所要做的事情要有一種瘋狂的熱情，這是一種很珍貴的素質。還要有專注的精神，要能集中精力把事情做好。
符績勛：我覺得第二點最重要。如果一個創業者成功的欲望很強，我愿意跟他一起把事情做起來。
ChinaVenture：選擇項目時遇到的最大困難是什么？
符績勛：應該是溝通問題，企業和VC如何互相了解。企業管理團隊肯定比我們更了解市場，但我們更能夠掌握公司在成長中所碰到的管理問題，所謂旁觀者清。這個時候就需要良好的溝通，互相提出有建設性的意見。
ChinaVenture：你們為什么會選擇進入VC行業？
符績勛：我做這個行業已經有10年了。做投資一直是我的理想，之前在惠普打印機部門做研發工作, 要直接進入投資領域又不太可能。我就回新加坡，在科技局的投資部任職，慢慢就走上了投資這個行業。
李宏瑋：我18歲讀大學的時候就對投資產生了極大興趣。我大學里面的幾個教授就是VC出身。這個行業可以看很多的技術，還可以接觸很多的企業家，很有意思。但那時教授說做VC要從企業做起，我就先去了一家企業，后來進入摩根斯坦利，之后加入集富亞洲，又從集富來到GGV。
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