天使投資
在過去,天使投資人主要關注種子期或者初創期企業。但是索爾認為,這個傾向現在已經發生了變化。他對2007年美國天使投資的市場進行了調查研究,發現成長期企業的投資案例中有21%來自天使投資人,而2006年這個比例僅為12%.索爾解釋說,這是因為在經濟不景氣時,天使投資人將成長型企業看作更好的選擇。另外一個趨勢是,因為偏好成Cye.com.cn長型企業融資,天使投資人團體的功能越來越和風險投資公司類似。為了挑選合適的企業,這些天使投資人團體正在擴大選擇范圍,而不局限于初創企業。索爾說,“成長型企業的風險/回報率對天使投資人也是充滿誘惑的,因為它們已經有了真實的業務數據,而不只是一些概念。”
風險投資
風險投資機構去年一共募集了120億美元的資金,風險投資公司DBL Investor的合伙人馬克。佩魯茲(Mark Perutz)說,不管經濟是否景氣,這筆錢是必須花出去。許多風險投資公司都從大的機構投資者,比如退休基金或者學校的捐贈基金那里募集資金。可以說,幾乎現在任何能提供資金的機構都愿意為風險投資機構投錢,因為房地產低迷和利率持續走低。
而且現在風險投資人在敲定每一筆投資時,都會考慮要和企業共同牽手四、五年,因此現在的經濟低迷也就不成為問題了。佩魯茲說,雖然處于低迷時期,很多企業也都面臨更高的風險,但是風險投資機構的長期合作意向,對很多正在尋找資金的成長型企業的老板來說,無疑是一個積極的信號。也有越來越多的風險投資機構對提供債務融資感興趣,這給尋求資本的企業提供了又一個選擇,他們可以不稀釋創始人的股權就能獲得現金。
戰略型風險投資
這種方式(Corporate Venture Investments)可能是最難預測的,因為這類風險投資機構的合作方式和資金募集流程各不相同。有些公司可能是單獨拿出一部分錢用于作風險投資,也有些公Cye.com.cn司如果其股價下跌或者他們覺得市場缺乏活力時就會按比例縮減投入資金。“Moneytree Report”報告顯示,2008年一季度,公司風險投資的比例輕微下降,但是仍然達到了去年同期800個交易案例的水平,投資總額達到25億美元。
普華永道的全球管理合伙人特雷西。萊弗特洛夫(Tracy T.Lefteroff)說,他希望公司風險投資的規模今年可以保持平穩,但是應更多的集中在戰略投資方面,也就是說,獲得可以為公司將來在行業中提供并購等資源的投資上。因此,期待介入風險投資領域的大型科技公司可以多投資于科技型初創企業。“許多公司把這種公司風險投資當作是一種研發投資,”萊弗特洛夫說,“不管目前的經濟狀況如何,他們的投資都是在配置自己的資源。”
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