火爆的手游概念正在A股市場(chǎng)引發(fā)瘋狂追捧，并可能引發(fā)新一輪資本泡沫。
華誼兄弟昨日發(fā)布公告，宣布以6.72億元價(jià)格、15.87倍溢價(jià)收購(gòu)手游公司銀漢科技50.88%的股權(quán)。消息一出，華誼兄弟復(fù)盤(pán)后成交量激增，并很快漲停，最終收?qǐng)?bào)于31.14元。
同一天，作為傳統(tǒng)的玩具制造商，高樂(lè)股份也透露出進(jìn)軍手游領(lǐng)域的想法，并在深交所披露了手游業(yè)務(wù)新進(jìn)展，稱深圳分公司手游業(yè)務(wù)已在進(jìn)行中，產(chǎn)品正在研發(fā)。讓人不可思議的是，產(chǎn)品還沒(méi)成型，高樂(lè)股份就在消息刺激下于昨日午后強(qiáng)勢(shì)漲停，股價(jià)報(bào)7.74元。
僅僅兩天前，百視通發(fā)布公告澄清27億元并購(gòu)起凡游戲傳聞，稱雙方公司合作意向接洽僅處于最初階段。僅僅這樣一個(gè)澄清公告，也直接刺激百視通股價(jià)第二天漲停。
手游概念如同A股市場(chǎng)的興奮劑，在過(guò)去半年刺激多個(gè)股票大幅上漲。最瘋狂的則是主打手游概念的中青寶，其以超350倍市盈率被譽(yù)為今年市場(chǎng)上的第一“妖股”。
瘋狂的市場(chǎng)讓無(wú)數(shù)資本對(duì)排名前20的手游廠商虎視眈眈。觸控科技CEO陳昊芝對(duì)騰訊科技坦言，目前排名靠前的手游公司都受到資本垂青，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)下行的情況下，手游行業(yè)正處于爆發(fā)階段，離錢最近，增長(zhǎng)實(shí)實(shí)在在，自然是國(guó)內(nèi)投資人首選。
2013年上海ChinaJoy展會(huì)上發(fā)布的一份游戲行業(yè)報(bào)告也印證：截至今年6月底，手游用戶規(guī)模達(dá)到1.71億人，相比去年同期增長(zhǎng)119.3%。雖然手游的市場(chǎng)規(guī)模僅為端游的九分之一，但用戶規(guī)模已超過(guò)端游市場(chǎng)，而且是唯一繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的游戲細(xì)分領(lǐng)域。
不過(guò)，手游概念受追捧的同時(shí)也存在隱憂。一位手游行業(yè)人士對(duì)騰訊科技表示，國(guó)內(nèi)每個(gè)月都推出幾十款手游，真正火爆的還是去年的幾款，如《我叫MT》、《大掌門(mén)》等。隨著新款手游的上市，用戶還出現(xiàn)被分流情況，手游市場(chǎng)渠道成本很高，真正賺錢的手游很少。
早有地方媒體指出，杭州有80個(gè)手游團(tuán)隊(duì)，比較大的不到10家，只有四五家獲得風(fēng)投。盡管手游市場(chǎng)很火爆，參與者眾多，但真正能賺錢的不到十分之一，更多的是賠錢賺吆喝。前藍(lán)港COO王磊也指出，在成都有好幾家手游公司面臨倒閉，已到了發(fā)不出工資的局面。
即便成功的手游也面臨隱憂：一款手游一般只能火一段時(shí)間，如《憤怒的小鳥(niǎo)》、《神廟逃亡》，一旦新品跟不上，很可能會(huì)重蹈社交游戲開(kāi)發(fā)商Zynga覆轍，透支投資人對(duì)游戲市場(chǎng)的信心。一位資深手游行業(yè)人士不無(wú)擔(dān)心的說(shuō)，這可能對(duì)后續(xù)手游市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)極壞的影響。
手游概念點(diǎn)股成金
頭頂紅色網(wǎng)游概念上市的中青寶在游戲市場(chǎng)可謂是表現(xiàn)平平，在資本市場(chǎng)則比盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界等更優(yōu)質(zhì)的大型游戲公司表現(xiàn)搶眼得多。
上周五，中青寶股票一度封漲停板，動(dòng)態(tài)市盈率則超過(guò)370倍，二季度以來(lái)驚艷表現(xiàn)使其在市場(chǎng)上賺足眼球。中青寶股價(jià)暴漲重要原因是登上了手游概念的快班車：代理了移動(dòng)游戲《仙戰(zhàn)》。
資料顯示，《仙戰(zhàn)》是由成都墨麟科技打造，知名游戲制作人陳墨擔(dān)任主創(chuàng)的一款基于移動(dòng)端的2DMMORPG(2D大型多人在線角色扮演游戲)產(chǎn)品。《仙戰(zhàn)》前身是昆侖萬(wàn)維代理運(yùn)營(yíng)的頁(yè)游《至尊仙靈》手游版，這被認(rèn)為是深圳墨麟已開(kāi)發(fā)游戲中最失敗一款，行業(yè)評(píng)價(jià)并不高。
甚至有媒體爆出這款游戲系統(tǒng)設(shè)計(jì)有嚴(yán)重缺陷。如中青寶的反外掛系統(tǒng)，無(wú)論有沒(méi)有外掛，只要幾分鐘內(nèi)達(dá)不到要求，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將人物移到危險(xiǎn)的被殺區(qū)域，造成玩家花錢買的功勛在不知情的情況下被殺掉。此外，實(shí)施關(guān)鍵時(shí)候系統(tǒng)時(shí)會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤報(bào)告，造成玩家掉線。
實(shí)際上，中青寶在業(yè)績(jī)上一直差強(qiáng)人意。年報(bào)顯示，中青寶2010年、2011年、2012年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3551.64萬(wàn)元、1221.21萬(wàn)元、1669.20萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)-13.65%、-64.12%、31.92%。手機(jī)游戲僅僅是個(gè)概念，支撐中青寶營(yíng)收與業(yè)績(jī)?nèi)允巧鲜袝r(shí)主力游戲《抗戰(zhàn)》。
相比中青寶的高市盈率，其在美國(guó)上市的同行無(wú)疑好羨慕嫉妒恨。同期巨人網(wǎng)絡(luò)的市值率11.41倍，盛大游戲市盈率5.84倍。而2012年年報(bào)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)全年網(wǎng)游凈營(yíng)收達(dá)20.75億元，凈利潤(rùn)達(dá)9.937億。盛大游戲全年凈營(yíng)收為46.82億元，全年凈利潤(rùn)為11.13億元。
對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一位中青寶高層對(duì)騰訊科技表示，不做評(píng)價(jià)，但他強(qiáng)調(diào)，手游行業(yè)處于高速發(fā)展階段，包括華誼兄弟對(duì)手游的收購(gòu)都有核心價(jià)值所在，不能簡(jiǎn)單以股價(jià)衡量。
不僅是中青寶，掌趣科技在產(chǎn)品上也未看到有過(guò)人之處，今年卻在資本市場(chǎng)也表現(xiàn)非凡。
掌趣科技目前正處于停牌階段，有消息稱此次停牌是因掌趣準(zhǔn)備以近20億元價(jià)格收購(gòu)手游《大掌門(mén)》開(kāi)發(fā)商玩蟹科技。這有可能是今年掌趣科技的第二項(xiàng)重大資本動(dòng)作。
目前玩蟹科技開(kāi)發(fā)的《大掌門(mén)》月流水已接近300萬(wàn)，有分析稱，一旦掌趣科技收購(gòu)?fù)嫘房萍脊蓛r(jià)可能又會(huì)大漲。
手游概念火熱也吸引了其他資本。高樂(lè)股份原是家傳統(tǒng)的玩具制造商，致力于電子電動(dòng)塑膠玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋電動(dòng)火車、線控仿真飛機(jī)、機(jī)器人、電動(dòng)車等。
雖然高樂(lè)股份預(yù)計(jì)2013年上半年盈利5165.90萬(wàn)元至6358.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30%至60%，也面臨增長(zhǎng)乏力困境，高樂(lè)股份一直醞釀將業(yè)務(wù)拓展至新興領(lǐng)域。就在昨日高樂(lè)股份發(fā)布公告，稱深圳分公司手游產(chǎn)品正在研發(fā)。
而高樂(lè)股份手游產(chǎn)品與3D打印跟其原有業(yè)務(wù)無(wú)必然關(guān)聯(lián)，其成敗尚未可知，公告一經(jīng)發(fā)出，股價(jià)卻迅速漲停。
一位長(zhǎng)期跟蹤股票的人士對(duì)騰訊科技表示，手游已是很熱的概念，華誼兄弟花費(fèi)6.72億元收購(gòu)手游公司銀漢科技50.88%股權(quán)看起來(lái)很虧，但可很快從股市上獲得回報(bào)，并且拿這些錢去購(gòu)買更多公司，一旦股價(jià)飛漲，上市公司又可以更好地、合理地尋找新并購(gòu)目標(biāo)。
行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸逼近
觸控科技CEO陳昊芝日前指出，手游市場(chǎng)還是早期，巨頭的收購(gòu)會(huì)依次波及市場(chǎng)上存在的三撥公司，第一撥是像銀漢這樣好的公司，有一線業(yè)績(jī)，交易估值也是一線價(jià)格。目前千萬(wàn)量級(jí)收入游戲產(chǎn)品也算在這第一撥當(dāng)中，數(shù)量遠(yuǎn)不夠上市公司搶著收購(gòu)。
陳昊芝稱，第二撥是業(yè)績(jī)平平，但是有預(yù)期的，這一撥也沒(méi)多少，再后面第三撥是能“講故事”的，團(tuán)隊(duì)背景很好、覺(jué)得能把產(chǎn)品做多好的公司。多數(shù)情況下收購(gòu)價(jià)格會(huì)越來(lái)越高，但一直到第三撥還沒(méi)有產(chǎn)品、沒(méi)有業(yè)績(jī)的公司以高價(jià)格被并購(gòu)時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)的泡沫就來(lái)了。
陳昊芝對(duì)手游市場(chǎng)依然很樂(lè)觀，但隨著越來(lái)越多的企業(yè)殺入，手機(jī)市場(chǎng)賺錢的難度已經(jīng)越來(lái)越大。
樂(lè)動(dòng)卓越CEO邢山虎坦言，現(xiàn)在手機(jī)游戲越來(lái)越難做，手機(jī)游戲的排行榜就三個(gè)榜，有價(jià)值的就是Top10，用戶下載游戲不可能一直往下翻，翻到二十名的人都已少了。
“《我叫MT》模式可能不具復(fù)制性。”邢山虎說(shuō)，《我叫MT》是在正確時(shí)間出現(xiàn)，甚至不需要大規(guī)模推廣，就可以吸收了大量從PC互聯(lián)網(wǎng)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移的用戶。隨著大量用戶已轉(zhuǎn)移到移動(dòng)端，未來(lái)人口紅利會(huì)消失。
更讓人擔(dān)心的是，手游機(jī)會(huì)正在被越來(lái)越多人看重，越來(lái)越多的大型網(wǎng)游公司正在涉足手機(jī)游戲市場(chǎng)。盛大游戲CEO張向東就在2013ChinaJoy高峰論壇時(shí)公開(kāi)表示，將通過(guò)自主研發(fā)、代理引進(jìn)和合作開(kāi)發(fā)方式推出新的手游產(chǎn)品，下半年超過(guò)三十款游戲在等待測(cè)試和上線。
行業(yè)廣告位有限，有實(shí)力的公司擁有更多資金做推廣，會(huì)使得廣告費(fèi)價(jià)格提升，加上游戲行業(yè)有很多貓膩，虛假?gòu)V告，很多新公司根本沒(méi)做游戲運(yùn)營(yíng)。邢山虎說(shuō)，“手游運(yùn)營(yíng)是一個(gè)坑，將游戲持續(xù)運(yùn)營(yíng)好非常重要。《我叫MT》也在不停花錢，一個(gè)星期花兩百萬(wàn)廣告費(fèi)很正常。”
邢山虎有種擔(dān)憂，當(dāng)越來(lái)越多廣告費(fèi)投向渠道商時(shí)，部分開(kāi)發(fā)者會(huì)采取急功近利的辦法，導(dǎo)致玩家對(duì)手機(jī)游戲產(chǎn)生厭惡情緒，行業(yè)將重蹈網(wǎng)頁(yè)游戲覆轍。
競(jìng)爭(zhēng)加劇也帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)，游戲行業(yè)盛極而衰的例子比比皆是。過(guò)去多年憑借《FarmVille》等熱門(mén)游戲，Zynga一直是社交游戲行業(yè)的領(lǐng)先者。Zynga曾是Facebook平臺(tái)上最成功的第三方公司。不過(guò)自2011年IPO以來(lái)，Zynga就未能再現(xiàn)此前的成功，股價(jià)大幅下挫。
Zynga在資本市場(chǎng)乏善可陳的表現(xiàn)讓許多投資商們都開(kāi)始對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)感到厭煩。Digi-Capital的創(chuàng)始人蒂姆·莫瑞爾認(rèn)為，許多游戲投資者“已完全退出游戲市場(chǎng)”。
投資手游如無(wú)有力業(yè)績(jī)支撐，風(fēng)險(xiǎn)也可能顯現(xiàn)。資深股民張軍對(duì)騰訊科技表示，當(dāng)前企業(yè)尋找到新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，如果將來(lái)整體轉(zhuǎn)為科技屬性的手游業(yè)務(wù)，想象空間更大。“資本市場(chǎng)有杠桿放大效應(yīng)，不同行業(yè)估值不同，加上資本市場(chǎng)炒概念，就更放大杠桿效應(yīng)。”張軍提醒說(shuō)，行業(yè)收購(gòu)良莠不分，市場(chǎng)炒概念盛行，對(duì)于這種手游并購(gòu)還需區(qū)別對(duì)待，需謹(jǐn)慎投資。
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