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個人投資者正被VC遺忘?


cye.com.cn 時間:2006-7-5 7:54:28 來源:第一財經日報 作者:蔡臻 我來說兩句

  雖然國內風險投資的參與機構不斷增多,資金規模也與日俱增,但個人投資者在其中所占的比例卻呈現快速下降趨勢。根據中國風險投資研究院(香港)發布的《2005中國風險投資年度調研報告》對123家機構涉及金額達到415.77億人民幣的風險資本來源分布進行考察后的統計結果,個人投資者比例從2003年的10%下降到2005年的2%,他們似已漸漸成為“被遺忘的角落”。

  這是否意味著個人投資者越來越難以從風險投資的這塊誘人蛋糕中切下屬于自己的那一部分呢?其實也不盡然,被投資企業一旦選擇IPO上市,他們也完全可以通過認購股票乃至參與二級市場,分享到與風險投資商一樣的財富迅速膨脹的喜悅。

  2005年8月5日,百度正式登陸美國納斯達克市場,首個交易日股價就上漲了353.85%,收盤于122.54美元。以上市首日收盤價計算,百度的市值已接近40億美元。百度后面云集的是DFJ德豐杰全球創業投資基金、IDG技術創業投資基金、V enture TDF 下屬上海華盈創業投資基金管理有限公司等眾多業界首屈一指的風險投資機構。

  此前7月13日分眾傳媒在納斯達克上市,首個交易日股價上漲了近19%,分眾傳媒的背后則是軟銀中國創業投資有限公司、維眾創業投資集團(中國)有限公司、鼎暉創業投資中心、德豐杰全球創業投資基金、美商中經合集團、上海華盈創業投資基金管理有限公司、招商局富鑫資產管理有限公司、麥頓投資管理公司、高盛、3i等一大批風險投資商。而紐交所的璀璨明星無錫尚德太陽能電力有限公司背后也不乏龍科創業投資管理有限公司、高盛、英聯投資有限公司等知名VC。

  《2005中國風險投資年度調研報告》披露,在退出方式中,風險投資商選擇IPO退出的項目數占了20.76%,并且境外IPO所占比例大大超過境內IPO項目數。

  這無疑給一些用心的投資人帶來潛在的獲益機會。風險投資商大多會對自己所投的企業及其所處行業做足功課,而能夠堅持到以IPO方式退出的風險投資商,足以見得它們對被投資企業價值的自信心。尤其是背后有那些業界公認的排名靠前的、活躍程度高的、或者是有著經典的退出案例的VC的被投資企業,一定程度上也是IPO時投資者信心的保障。

  換言之,如果個人投資者能夠對即將上市企業背后的風險投資商進行仔細研究,分析他們的投資偏好,再結合對于企業自身商業模式、財務狀況、盈利前景等的判斷,是可以對自己的投資行為做出進一步的優化選擇的。當然,個人投資者與風險投資機構之間存在著較強的信息不對稱性,這也要求個人投資者必須采取其他技術手段去消除或彌補。

  全球私人股權投資對于企業融資的重要性已經與公開市場IPO同樣重要。來自摩根士丹利的統計數據顯示,目前,所有IPO、杠桿貸款和并購資本的三分之一來自私人股權基金。中國內地證券市場啟動股權分置改革后,意味著未來IPO的上市公司所有股份都是可以流通的。這將是用人民幣進行投資的私人股權投資合伙人和風險投資家們夢寐以求的時刻,因為這有望解決長期困擾他們的無法通過IPO退出的問題。隨著內地未來IPO的公司股票可以全流通,私人股權基金經理和投資銀行家的聯系將更加緊密。而對于個人投資者,未來參與資本市場無疑也又將增添一個風向標。



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