蒙牛投資人金麗麗的投資心得
在中國75%做擴(kuò)充型領(lǐng)域
金麗麗把牛根生看成自己的一個朋友和一位貴人。
這位中國投資界里罕見的女投資人，3i投資集團(tuán)執(zhí)行董事兼北京首席代表，端坐在《英才》記者的對面，長發(fā)，淺笑。
曾在倫敦做時裝設(shè)計，卻又對倫敦發(fā)達(dá)的金融市場好奇的金麗麗決定去曼徹斯特商學(xué)院攻讀MBA。“整整一年，我沒有去正經(jīng)餐廳吃過飯，也沒有出去泡過吧。”1995年夏天，她被英聯(lián)選去做假期實習(xí)生，研究一個名為“中國投資戰(zhàn)略”的課題。一周后，公司亞太投資部的主管ChrisOrman問她畢業(yè)后愿不愿意加入英聯(lián)，她說“如果公司今后愿意投資中國我就愿意加入”，Chris表示這正是他的戰(zhàn)略目標(biāo)。他們?yōu)榇伺α怂哪臧搿?/P>
這期間，她除了負(fù)責(zé)公司東南亞的投資之外，另一項最主要的工作就是“把中國的投資環(huán)境、投資案例、投資公司介紹給公司”。英聯(lián)一直都在猶豫，因為“它覺得中國的錢太多了”。在“寫了無數(shù)個投資中國的報告，討論過無數(shù)次”之后，2000年，她終于以投資董事的身份被英聯(lián)派回了中國。
金麗麗最初想投蒙牛是因為喜歡它的產(chǎn)品。“當(dāng)時我跟我媽說，要是能有機(jī)會投資這個公司就好了。”2002年中央電視臺的春節(jié)聯(lián)歡晚會上，金麗麗巧遇“一直沒有機(jī)會見面”的牛根生，“牛根生是挨著我媽媽坐的，換名片的時候，我媽媽才發(fā)現(xiàn)這就是我一直想投的蒙牛集團(tuán)的總裁。”
金麗麗眼中的牛根生“有魄力、有智慧”，最讓她感慨的是，“牛總原本有機(jī)會直接二板上市，而且已經(jīng)談了很久，我們?nèi)チ艘院蟾f，蒙牛還太小，你應(yīng)該吸引我們的投資，把公司做大，然后直接上主板，這樣能更好地體現(xiàn)公司的價值。很多企業(yè)家會很關(guān)心自己的股權(quán)是不是被稀釋了什么的，牛總當(dāng)時的股權(quán)也不多，但他推崇我們的意見。”
管理層好，產(chǎn)品好，“那這個項目成功的可能性就大了”。2002年9月，英聯(lián)與摩根斯坦利、鼎輝向蒙牛投資2600多萬美元；次年，三家投資機(jī)構(gòu)再次向蒙牛增資擴(kuò)股3500萬美元；2004年6月10日，蒙牛在香港成功上市。
蒙牛是金麗麗在中國所投資的成功案例之一。投資無錫尚德也出自她的手筆。
《英才》：女性做投資的優(yōu)勢是什么？
金麗麗：我不知道有其他工作比這份工作更有意思。女性做投資其實更有優(yōu)勢，雖然也會去做很多的具體分析，但是我覺得首先這個感覺要對，而女性在這方面可能更加敏感。
《英才》：為什么喜歡投資傳統(tǒng)行業(yè)？
金麗麗：我一直投的都是相對成熟的企業(yè)。我加入半年的3i是一個擁有60年投資經(jīng)驗、管理著140億美元的上市公司，它一直比較關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，高科技不是它投資的主流。
《英才》：海外基金投資傳統(tǒng)行業(yè)是一種趨勢嗎？
金麗麗：談不上一種趨勢。我認(rèn)識做VC的人里，還是有很多鎖定做高科技的。
但是從階段來講，大家現(xiàn)在可能更崇尚稍微晚期的項目，這樣風(fēng)險小一點兒，投資額也大一點兒。現(xiàn)在基金的規(guī)模增大了，至少有一兩個億，那你如果100萬、200萬的去投，你得投多少項目才能投完？況且投資期限也是有限的，一般為四年左右。所以，你就會希望單筆的投資額更大一些，那你就不得不去看稍微晚期一點兒的項目，看一些大的企業(yè)。但這并不是說要脫離高科技，也有一些跟高科技掛鉤的項目，規(guī)模也很可觀。
《英才》：投資傳統(tǒng)行業(yè)的回報是不是不如高科技行業(yè)？
金麗麗：傳統(tǒng)行業(yè)跟高科技是兩個不同的概念。投資高科技是高風(fēng)險、高回報，投資成熟的傳統(tǒng)行業(yè)一般來說回報也許會比高科技行業(yè)低，但失敗的可能性也小。一般來說，你投10個早期高科技企業(yè)，可能有兩三個做得比較好；但是你投10個傳統(tǒng)企業(yè)，可能只有一兩個不行。所以，不存在哪個比哪個好的問題。看你對哪個更專長，你的資金量和對風(fēng)險的承受能力。
《英才》：蒙牛這個項目的投資回報超過了預(yù)期嗎？
金麗麗：蒙牛所帶來的回報相當(dāng)可觀，但更有價值的是它帶來的無形資產(chǎn)方面的回報。
《英才》：在中國做投資跟歐美有什么不同？
金麗麗：雖然有些投資公司上世紀(jì)90年代初的時候就進(jìn)來了，但國內(nèi)開始關(guān)注這個行業(yè)也就是這兩年的事。在歐洲，大部分是管理層收購，比如2005年，將近70%都是管理層收購，像我們這樣做擴(kuò)充型的大概占22%。而在中國，70%以上的資金都是做擴(kuò)充型的。發(fā)展階段不一樣，市場成熟程度不一樣，就決定了你的項目是一個什么階段的項目，是一個什么類型的項目。
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