小非減持 風險投資機構(gòu)追逐中小企業(yè)熱情高漲
隨著限售股份解禁期的來臨，越來越多的“小非”們加入到減持行動中，其中中小板是“小非”減持比較集中的板塊。一個有意思的現(xiàn)象是，中小板的減持“小非”們不少帶有風險投資色彩，被減持的股份上市日期都在2004年。
此外，本報信息部統(tǒng)計的數(shù)據(jù)還顯示，今年中小板IPO重啟以來，上市公司前十大股東中帶有風投色彩的機構(gòu)投資者有增多的趨勢。
風投熱情在提高
據(jù)本報信息部統(tǒng)計，在近期中小板公司11家股東的減持行動中，有6家?guī)в酗L投背景，減持股份比例占這11家股東減持數(shù)量的41%。數(shù)據(jù)還顯示，今年中小板上市重啟以來，上市公司前十大股東中帶有風投色彩的機構(gòu)投資者有增多的趨勢，今年6月至10月份，8家新上市中小板公司中，有13家風投機構(gòu)出現(xiàn)在這些公司的前十大股東名單中。
數(shù)據(jù)顯示，2004年中小板設(shè)立以后，共有13家中小板公司上市時其前十大股東有風投背景，涉及風投機構(gòu)23家，持股總數(shù)1.5億股；2005年這一數(shù)據(jù)銳減，主要是新股暫停發(fā)行導致；2006年僅在6月至10月份的上市公司中，就有13家風投機構(gòu)。這些數(shù)據(jù)都來自中小板公司剛上市時的股東名單，相較前兩年的數(shù)據(jù)，今年風投機構(gòu)參與上市公司的數(shù)量雖然沒有發(fā)生特別大的變化，但增長的趨勢卻很明顯。而從近期頻頻召開的風投會議傳出的信息來看，風投機構(gòu)對中小板正在提高的上市效率非常關(guān)注，其參與中小企業(yè)上市的熱情正在提高。
風投企業(yè)海外上市通道受阻
“對于風投而言，最主要的是獲得超額利潤，而且這種利潤不是通常意義上以百分比計算的盈利，是幾十倍甚至上百倍的盈利。”IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人章蘇陽坦言。
最近，IDG參與投資的如家酒店在納斯達克上市，上市首日的上漲幅度就高達63%，IDG所獲得的回報超過40倍。但是，正如章蘇陽所言，風投機構(gòu)選中的企業(yè)不一定都能成功，失敗的案例也比比皆是，特別是那些希望通過海外上市而退出的風險投資，失敗的比例更高，因為企業(yè)能不能上市，涉及到的問題遠非投一筆錢那么簡單。
在政策方面，證監(jiān)會近期公布的海外上市新規(guī)對通過“紅籌通道”上市的要求更為嚴厲。日前，一家原本準備到海外上市的國內(nèi)企業(yè)就為此打消了前往香港上市的念頭，改為在國內(nèi)A股上市。雖然發(fā)改委的“外資‘十一五’規(guī)劃綱要”提倡國內(nèi)企業(yè)到海外上市，但相關(guān)政策的出臺，海外上市的難度顯然正在加大。中小企業(yè)要通過“紅籌通道”海外上市的步伐必將受到影響，這對風投機構(gòu)退出渠道的選擇也產(chǎn)生了很大的影響。
國內(nèi)市場將是風投退出主渠道
對國際風投機構(gòu)而言，海外上市已不是一件容易的事，更別提國內(nèi)風投機構(gòu)運作海外上市的能力了，但隨著中小板的快速成長，特別是近段時間以來發(fā)行速度的提高，國內(nèi)風投機構(gòu)通過國內(nèi)資本市場退出的渠道將變得通暢。
根據(jù)深交所提供的數(shù)據(jù)顯示，目前在中小板上市的企業(yè)高股價、高市盈率、高換手率的“三高”特征非常明顯，上市企業(yè)主營業(yè)務年均增長率達到30%，凈利潤增長10%以上，上市的最短時間從申報到上市則只需要4個月，上市效率得到大大提高。此外，深交所副總經(jīng)理周明近日表示，深交所將積極籌備創(chuàng)業(yè)板，適時盡快推出創(chuàng)業(yè)板。對于近期證券市場發(fā)生的這些積極變化，上海市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會會長華裕達認為，這將有力地推動風投機構(gòu)參與中小企業(yè)上市的熱情，國內(nèi)資本市場也將會成為風投機構(gòu)退出渠道的主戰(zhàn)場。而在日前由證券時報協(xié)辦的“2006海派創(chuàng)業(yè)投融資交流對接大會”上，眾多風投機構(gòu)則表示，中小板的快速發(fā)展確實為風投機構(gòu)的順利退出提供了一個極為有利的渠道。
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