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　　最新風險投資研究報告發布 

　　中國風險投資研究院日前發布《2006年中國風險投資業調研報告》，對2006年度中國風險投資業發展現狀，以及我國風險投資業的新動向進行闡述。報告顯示，2006年我國風險資本總量超過583.85億元人民幣，金額和增幅均創歷史新高，但仍存在種子期項目融資水平依舊不足的問題。同時，2006年傳統行業實現了對以互聯網、軟件為代表的高科技產業的強勢沖擊，一舉成為風險資本的寵兒。但研究人員分析認為，這種“風向”轉變存在一定的市場風險。
 
　　中國風險資本與投資總量齊創新高，增速創下歷史紀錄
 
　　本次調研結果顯示，截至2006年底，我國風險資本總量超過583.85億元人民幣，比2005年底的441.29億元高出32.31%；2006年高達240.85億元的新籌資風險資本規模，比2005年對應的195.71億元增加了23.06%。2006年度中國風險投資總量再創歷史新高，143.64億元的投資總額，比2005年增加22.17%。2006年風險資本與投資總量的增長率均超過20%。

 
　　海外風險資本與投資占據半壁江山，本土邊緣化趨勢未改
 
　　從調研結果看，雖然制約“紅籌上市”路徑的政策不穩定因素依然存在，但其并未動搖海外風險資本堅定的中國戰略。在2006年新籌集的風險資本中，超過一半的風險資本來源于海外，所占比例高達65.1%，正是由于近年來大量海外風險資本的涌入，風險資本管理規模中，海外資本所占比例從2003年的5%，激增至2005年的33.9%，2006年更是接近50%，達到43.7%，海外資本占據中國風險資本半壁江山的局面日益顯現。
 
　　對調研投資總量的分析可以看出，由外資機構主導的投資額超過109.29億元，占總投資額的76.1%，本土機構主導的投資總量僅為34.34億元，占23.9%。
 

　　傳統行業強勢分解IT行業，已成為風險投資的寵兒
 
　　與往年形成鮮明對比的是，2006年，傳統行業實現了對以互聯網、軟件為代表的高科技產業的強勢沖擊，一舉成為風險資本的寵兒。調查顯示，2006年度有16.2%的風險投資項目屬于傳統行業，該行業吸收了20.57億元的風險資本，所占比例上升至14.3%，僅次于IT行業。而本年度22個實現IPO的風險投資企業中，就有6個屬于傳統行業，也僅次于IT行業的IPO案例數。傳統行業不僅在風險資本融資額還是在IPO方面都與IT行業形成抗衡，對其進行強勢分解。

 
　　北京和上海引領中國風險投資發展的趨勢持續鞏固
 
　　從調研的投資總量看，2006年投資于北京的風險金額最多，所占比例達到34.8%，并且逐年增加；上海的投資金額比例也比2005年有所增加，其比例達到24.8%，緊隨北京，列全國第二。
 
　　北京地區風險資本總量繼續保持領先地位，占全國風險資本總量的比例逐年增加，從2003年的15%上升到2004年的23%、2005年的33%以及2006年的45.5%。上海地區2006年的風險資本量僅次于北京，占全國資本總量的15.6%。
 
　　京滬兩地不僅在資本額合計比例還是投資額合計比例，均占全國的60%。
 

　　種子期項目融資水平依舊不足
 
　　從調研結果看，有69%的投資項目數屬于擴張期和成長期，且成長期的項目數比例延續2005年的增長趨勢，比例值升至49%。種子期項目數比例與2005年保持一致，仍然沒有扭轉前三年調研結果中出現的逐年比例下降的態勢。雖然《創業投資企業管理暫行辦法》的正式實施已經掀起設立政府引導基金扶持種子期項目的浪潮，但是從目前的調研結果看，效果還沒顯現出來，種子期項目融資水平依舊不足。

 
　　資本市場在風險投資中的重要性日益展現
 
　　調研結果顯示，有62%的項目退出方式為股權/股份轉讓，低于2005年的七成，通過資本市場實現退出已升至32%。資本市場在風險投資中的重要性日益展現。隨著2006年6月份深圳中小企業板實現全流通后的上市“開閘”，以深圳同洲電子登陸中小企業板并融資3.5億元為標志，拉開風險投資國內資本市場退出的序幕。
 
　　截至2006年底，已經有5家風險投資企業在深圳中小企業板實現IPO，占本年度22個風險投資企業IPO案例數的27.73%。調研中，有50%風險投資經理認為中小企業板的“開閘”將極大推動風險投資通過國內上市退出。而已經生效的美國薩班斯－奧克斯利法案，也將助推風險投資企業選擇國內資本市場作為風險投資退出市場。

 
　　研究員稱：風投“轉向”存在風險
 
　　調研結果顯示，在2006年度的風險投資項目中，投向IT行業的項目數有121個，投資額為63億元，分別占總項目數和總投資額的32.7%和43.88%；總投資項目數的16.22%屬于傳統行業，其吸收高達20.57億元的風險資本，占年度總投資額的14.32%，僅次于IT行業吸收的風險資本規模，成為繼IT行業外的最大贏家。在上市退出方面，對2006年度22家在海內外資本市場上完成IPO的風險投資企業進行分析可以看出，有6家（占27.27%）屬于傳統行業，超過IT行業的IPO家數（5家，占22.73%）
 
　　中國風險投資研究院研究員林良鐿昨日向《每日經濟新聞》表示，傳統行業逐漸成為風險投資的寵兒，其中也存在相當大的市場風險。風險投資可以說就是隨高科技創新發展應運而生，與高科技創新行業是天然交織在一起的。如果過多的風投采取跟風的形式，片面夸大或只注重利益方面而盲目跟進傳統行業，這不僅不利于傳統行業的發展，而且本身對中國風投的發展也是不利的。
 
　　此外，如果風投過分地“寵愛”傳統行業，很有可能將風險投資引向產業投資，而后者也就是一般的私有權益投資（Private Equity，簡稱PE）。風險投資（Venture Capital，通常簡稱VC）不等同于PE。從發達國家實踐經驗可以看出風險投資的重要作用，中國需要發展更多的風險投資來服務于經濟增長模式從粗放型向集約型轉變。