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詳解海外融資上市全流程


cye.com.cn 時間:2007-11-24 14:56:37 來源: 作者:袁朝 我來說兩句

  去納斯達克吧?

  為什么去上市?或者說得具體點,你有沒有資格去上市呢?

  不用枯燥的數據,讓我們用中國高科技新貴們熟悉的納斯達克為例,中國企業在納斯達克上市可以得到什么呢?

  首先,在納斯達克上市的中國公司市盈率普遍都高于美國其他的市場。同時,也高于世界其他的主要市場,包括像歷史最悠久的倫敦交易所、區域性的香港和新加坡交易所等。

  目前,在納斯達克上市的中國公司市盈率平均波動范圍是在30—40倍的區間內。而新加坡、香港大概在13—16倍的市盈率范圍內波動,倫敦可能更低一點。這樣,從最“實在”的角度來講,納斯達克給了中國公司高的市盈率或者高的評估值。像盛大這樣的公司,市值20億美元,高出30多倍的市盈率,就等于是6000萬美元。一下多出6000萬美元,對盛大公司來說是一筆豐厚的財富,這是實實在在的利益。  

  其次,中國企業到納斯達克上市,在融資的同時還可以提高自己的國際知名度。  

  再次,可以提高自己企業的信譽評級。  

  最后,通過到納斯達克去可以為上市公司開展國際國內的合作提供舞臺。

  此外,納斯達克還為上市公司提供一系列的增值服務。最重要的是后續融資的便利,納斯達克在后續融資上沒有時間的限制,最快6個月就可以做二次融資。二次融資有四種方式:一是股權的二次融資;二是[創業網www.fswenwen.com]可以發企業債;三是銀行融資,在美國,如果信譽好的話,容易得到商業貸款,甚至不需要抵押就可以得到信譽貸款;四是可以把自己的公司變成一個“硬通貨”。最典型的有盛大,中海油。盛大就是在上市之后,因為現金充裕 并購了新浪。

  那么,什么樣的公司可以去納斯達克上市呢?關鍵在于公司本身的成長性和質量。

  在納斯達克有三套財務標準來考核什么樣的公司可以上市。其中有一套是針對盈利模式的,即凈資產1500萬以上,市場流動值超過800萬美元就可以了。這個標準對于國內大多數上市公司來說,條件并不高,甚至可以說是比較低的。

  雖然當前有的中國公司在納斯達克和別的海外資本市場上遭遇到困境。但這是必然經-歷的兩個階段:國外的投資者在第一個階段對所有的“中國概念”公司充滿了興趣,這可以看作是從一個比較盲目的階段到成熟階段的過渡。最終要進入了第二階段,海外投資者已經開始挑選個股,新浪、搜狐和網易這三個都是門戶網站,它們的市盈率和價格相差卻很大。但是,不能說價格差得大,就一定不好,投資者有一個選擇性,這是一個非常重要的問題。

  現在有很多人把納斯達克和國內的創業板相比較。其實,把創業板和納斯達克等同是一個錯誤的概念,納斯達克是一個門類齊全、綜合平衡的交易所,把它當成一個創業板的交易所已經不準確了。

  但是納斯達克有沒有符合創業板概念的機制?確實有。所以,納斯達克本身是世界上股票交易所的主要基地,在一系列的主要數據上都屬世界前列。同時,納斯達克又適合于各個行業的公司和一個公司在不同階段的時候來進行融資和上市,這是納斯達克最值得驕傲的地方。

  納斯達克有一個很值得借鑒的地方,這就是服務。納斯達克堅持以服務至上為宗旨,這是很多交易所都應該借鑒學習的。同時納斯達克還在不斷改善自身的服務和商業模型。作為一只股票,納斯達克自己也上市了,后來又并購了一些機構,與路透社有了戰略合作的協-議,出臺了一些合伙的協-議和增值服務。納斯達克已-不完全局限于一個交易所的工作,它提供“一攬子”的系列合作和增值服務。

  2005年7月13日,分眾傳媒在美國納斯達克上市,融資總金額達1.717億美元。上市首日的開盤價為18.75美元,整個交易期間股價一路攀升。

  對此,江-南春就直截了當地說:“這家公司注定是要被推動到資本市場上去的,因為它當時缺少資金。2003年我們開始做分眾傳媒,然而一到2003年5月份,就出現了非典,當時我們投入的錢已經差不多了。如果還想發展,就需要展開融資。過了一段時間,我們進了CDH,在兩年之中,一直伴隨[創業網www.fswenwen.com]著風險投資風險投資之后把業務從上海發展到了75個城市。在我們非常迅速的成長中,資金有非常大的需求量,融資是一個非常重要的過程,也是一個必經-的階段。上市前,在樓宇[創業網www.fswenwen.com]電視廣告行業,分眾傳媒僅處于主導者地位,還不是領導者。而分眾收購了框架傳媒后,業務從寫字樓擴展到公寓。然后分眾又收購競爭對手聚眾傳媒,確定了行業絕對領導者的地位。收購的資金從哪里來?上市為我們提供了非常好的資本工具。”

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